Kassahallintalaki – CMB

Mikä on kassahallintalasku?

Yhdysvaltain valtiovarainministeriön myymään lyhytaikaiseen arvopaperiin . CMB:n maturiteetti voi vaihdella muutamasta päivästä kolmeen kuukauteen. Toisin kuin muut valtion velkasitoumukset (T-Bills),. CMB:itä ei yleensä myydä säännöllisesti, koska niitä tarjotaan vain, kun valtion kassasaldo on alhainen. Näin ollen valtiovarainministeriö käyttää näillä liikkeillä kerätyt varat tilapäisten kassavajeiden kattamiseen ja hätärahoituksen tarjoamiseen. Ne myydään yleensä institutionaalisille sijoittajille, koska niillä on korkea vähimmäissijoitusvaatimus.

Kassahallintalaskujen ymmärtäminen

Kun Yhdysvaltain valtiovarainministeriön käteisvarat ovat laskussa, sen on ehkä kerättävä rahaa muutaman päivän ajan. Kasvatakseen kassavarantojaan se turvautuu usein hyvin erityisten arvopapereiden myyntiin, joita kutsutaan kassanhallintalaskuiksi. Nämä vekselit ovat hyvin lyhytaikaisia velkainstrumentteja. Niiden erääntymispäivät vaihtelevat seitsemästä 50 päivään, vaikka ei ole harvinaista, että eräpäivät nousevat kolmeen tai neljään kuukauteen.

Kassanhallintalasku on yksi joustavimpia Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tarjoamia välineitä. Tämä johtuu siitä, että se voidaan antaa tarvittaessa. Itse asiassa kassanhallintalaskuja voidaan antaa minä tahansa arkipäivänä vain yhden päivän varoitusajalla. Tämä on ristiriidassa tavanomaisen aikataulun kanssa, jota valtiovarainministeriö noudattaa laskeessaan liikkeeseen muita seteleitä, velkakirjoja ja joukkovelkakirjoja,. minkä ansiosta osastolla on pienempi kassavarasto ja vähemmän pitkäaikaisia velkakirjoja.

CMB:t lasketaan liikkeeseen sekä vaihdettavissa että ei-vaihtokelpoisissa muodoissa:

• CMB on vaihdettavissa,. kun sen erääntymispäivä on sama kuin olemassa olevan T-setelien maturiteetti.

• Ei-vaihtokelpoisten keskuspankkien tapauksessa pääjälleenmyyjien osallistuminen ei ole pakollista, koska se on vaihdettavien CMB-yritysten tai säännöllisten velkasitoumusten tai joukkovelkakirjalainojen yhteydessä.

Nämä velkainstrumentit maksavat yleensä korkeampaa tuottoa kuin kiinteämaturiteettiset velat, mutta niiden lyhyemmät maturiteetit johtavat pienempään kokonaiskorkokuluun ja voivat joissakin olosuhteissa poistaa koronmaksut kokonaan. Niiden vähimmäisarvo on 100 dollaria, ja ne on ostettava 100 dollarin erissä. Mutta on yksi ehto: CMB:t ovat yleensä vain institutionaalisten sijoittajien saatavilla, koska yleensä vaaditaan miljoonan dollarin vähimmäisosto.

Ne voidaan myöntää ennen tuloveromaksujen vastaanottamista tai ennen kuin valtion on suoritettava jonkinlainen suuri maksu. Esimerkiksi 8. syyskuuta 2017 valtiovarainministeriö laski liikkeeseen 20 miljardia dollaria seitsemän päivän kassanhallintalainoja, jotka erääntyvät 15. syyskuuta 2017.

Kassahallintavekselit täydentävät säännöllisesti huutokaupattavia valtion velkasitoumuksia ja antavat Treasurylle samanaikaisesti pysyä lakisääteisen velkarajan alapuolella ja täyttää ennustetut kassatarpeensa kullekin kuukaudelle.

Erityisiä huomioita

Vaikka hallitus ei tavallisesti laske liikkeeseen CMB-kortteja johdonmukaisesti, se on tehnyt niin säännöllisesti vuodesta 2020 lähtien täyttääkseen kassavarojensa tarpeet COVID-19-pandemian jälkeen. Valtiovarainministeriön mukaan 17 viikon CMB on ollut säännöllinen tarjous huhtikuusta 2020 lähtien. Viikoittaisten liikkeeseenlaskujen koko on vaihdellut 30–40 miljardiin dollariin. Osasto luotti näihin laskuihin voimakkaasti sen jälkeen, kun Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CRES) -laki tuli voimaan, ja 17 viikon CMB:n kysyntä pysyi vahvana.

Kohokohdat

• CMB:t on yleensä tarkoitettu institutionaalisille sijoittajille korkeamman vähimmäissijoitusvaatimuksen vuoksi.

• Ne maksavat yleensä korkeampaa tuottoa kuin kiinteän maturiteettivelat, mutta niiden lyhyemmät maturiteetit voivat johtaa alhaisempiin kokonaiskorkokuluihin.

• CMB:itä ei myydä säännöllisesti, ja ne myydään vain, kun valtion kassavarat ovat vähissä.

• CMB:iden erääntymispäivät voivat vaihdella seitsemästä 50 päivään, mutta ne voivat olla jopa kolmesta neljään kuukauteen.

• Kassanhallintalaina on valtiovarainministeriön myymä lyhytaikainen arvopaperi.