Bil Pengurusan Tunai – CMB

Apakah Bil Pengurusan Tunai?

Istilah bil pengurusan tunai (CMB) merujuk kepada sekuriti jangka pendek yang dijual oleh Perbendaharaan AS. Kematangan CMB boleh berkisar antara beberapa hari hingga tiga bulan. Tidak seperti Bil Perbendaharaan (T-Bills) lain, CMB lazimnya tidak dijual secara tetap kerana ia hanya ditawarkan apabila kerajaan mempunyai baki tunai yang rendah. Oleh itu, wang yang diperoleh melalui isu-isu ini digunakan oleh Perbendaharaan untuk memenuhi sebarang kekurangan tunai sementara dan menyediakan pembiayaan kecemasan. Ia biasanya dijual kepada pelabur institusi kerana ia datang dengan keperluan pelaburan minimum yang tinggi.

Memahami Bil Pengurusan Tunai

Apabila baki tunai Perbendaharaan AS berkurangan, ia mungkin perlu mengumpul wang selama beberapa hari. Untuk meningkatkan rizab tunainya,. ia sering menggunakan sekuriti yang sangat khusus, yang dikenali sebagai bil pengurusan tunai. Bil ini adalah instrumen hutang jangka pendek. Mereka mempunyai tarikh matang yang berjulat antara tujuh hingga 50 hari, walaupun tidak jarang tempoh matang meningkat sehingga tiga atau empat bulan.

Bil pengurusan tunai adalah antara instrumen paling fleksibel yang ditawarkan oleh Perbendaharaan AS. Itu kerana ia boleh dikeluarkan apabila diperlukan. Malah, bil pengurusan tunai boleh dikeluarkan pada mana-mana hari perniagaan dengan notis sehari. Ini berbeza dengan jadual biasa yang diikuti oleh Perbendaharaan apabila mengeluarkan bil, nota dan bon lain,. yang membolehkan jabatan mempunyai baki tunai yang lebih rendah dan mengeluarkan lebih sedikit nota jangka panjang.

CMB dikeluarkan dalam bentuk fungible dan non-fungible:

• CMB boleh diguna pakai apabila tarikh matangnya bertepatan dengan kematangan terbitan T-bill sedia ada.

• Dalam kes CMB yang tidak boleh digunakan, penyertaan oleh peniaga utama tidak diwajibkan kerana ia adalah untuk CMB yang boleh digunakan atau untuk pengeluaran T-bil atau bon yang dijadualkan secara tetap.

Instrumen hutang ini cenderung untuk membayar hasil yang lebih tinggi daripada bil dengan tempoh matang tetap, tetapi tempoh matang yang lebih pendek membawa kepada perbelanjaan faedah keseluruhan yang lebih rendah dan mungkin menghapuskan pembayaran faedah sepenuhnya dalam beberapa keadaan. Mereka mempunyai denominasi minimum $100 dan mesti dibeli dalam kenaikan $100. Tetapi ada satu ketetapan: CMB biasanya hanya boleh diakses oleh pelabur institusi kerana biasanya terdapat pembelian minimum $1 juta diperlukan.

Ia mungkin dikeluarkan sebelum pembayaran cukai pendapatan diterima atau sebelum kerajaan perlu membuat pembayaran yang besar. Sebagai contoh, pada 8 September 2017, Perbendaharaan mengeluarkan $20 bilion dalam bil pengurusan tunai tujuh hari yang ditetapkan untuk matang pada 15 September 2017.

Bil pengurusan tunai menambah Bil Perbendaharaan yang dilelong secara berkala dan membenarkan Perbendaharaan pada masa yang sama kekal di bawah had hutang berkanun dan memenuhi unjuran keperluan tunainya untuk mana-mana bulan tertentu.

Pertimbangan Khas

Walaupun kerajaan biasanya tidak mengeluarkan CMB secara konsisten, ia telah melakukannya secara kerap sejak 2020 untuk memenuhi keperluan rizab tunainya berikutan pandemik COVID-19. Menurut Perbendaharaan, CMB 17 minggu telah menjadi tawaran tetap sejak April 2020. Saiz mingguan berkisar antara $30 bilion hingga $40 bilion. Jabatan ini sangat bergantung pada bil ini selepas Akta Bantuan, Bantuan dan Keselamatan Ekonomi (CARES) Coronavirus (CARES) berkuat kuasa, dan permintaan untuk CMB 17 minggu kekal kukuh.

Sorotan

• CMB biasanya ditujukan untuk pelabur institusi kerana keperluan pelaburan minimum yang lebih tinggi.

• Mereka cenderung untuk membayar hasil yang lebih tinggi daripada bil matang tetap tetapi tempoh matang yang lebih pendek boleh membawa kepada perbelanjaan faedah keseluruhan yang lebih rendah.

• CMB tidak dijual secara tetap dan hanya dijual apabila rizab tunai kerajaan rendah.

• Tarikh matang untuk CMB boleh berkisar antara tujuh hingga 50 hari tetapi boleh mencapai setinggi tiga hingga empat bulan.

• Bil pengurusan tunai ialah sekuriti jangka pendek yang dijual oleh Jabatan Perbendaharaan.