Cash Management Bill – CMB
Vad Àr en kontanthanteringsrÀkning?
Termen cash management bill (CMB) syftar pÄ ett kortfristigt vÀrdepapper som sÀljs av det amerikanska finansdepartementet. Löptiden för en CMB kan variera frÄn nÄgra dagar till tre mÄnader. Till skillnad frÄn andra statsskuldvÀxlar sÀljs CMBs vanligtvis inte regelbundet eftersom de bara erbjuds nÀr staten har ett lÄgt kassasaldo. Som sÄdan anvÀnds pengarna som samlas in genom dessa emissioner av statskassan för att möta eventuella tillfÀlliga kontantbrister och ge akut finansiering. De sÀljs normalt till institutionella investerare eftersom de har ett högt minimiinvesteringskrav.
FörstÄ kontanthanteringsrÀkningar
NÀr det amerikanska finansdepartementets likvida medel Àr nere kan det behöva samla in pengar under nÄgra dagar. För att öka sina kassareserver,. tillgriper den ofta att sÀlja mycket specifika vÀrdepapper, som Àr kÀnda som kontanthanteringsrÀkningar. Dessa vÀxlar Àr mycket kortfristiga skuldinstrument. De har förfallodatum som strÀcker sig frÄn sju till 50 dagar, Àven om det inte Àr ovanligt att löptiderna gÄr upp till tre eller fyra mÄnader.
KontantvÀxeln Àr bland de mest flexibla instrument som erbjuds av det amerikanska finansdepartementet. Det Àr för att det kan utfÀrdas nÀr det behövs. Faktum Àr att kontanthanteringsrÀkningar kan utfÀrdas pÄ vilken arbetsdag som helst med sÄ lite som en dags varsel. Detta i motsats till det ordinarie schemat som statskassan följer nÀr den utfÀrdar andra vÀxlar, sedlar och obligationer,. vilket gör att avdelningen kan ha lÀgre kassasaldon och utfÀrda fÀrre lÄngfristiga sedlar.
CMBs utfÀrdas i bÄde fungibel och icke-fungibla former:
En CMB Àr fungibel nÀr dess förfallodatum sammanfaller med löptiden för en befintlig statsskuldvÀxelemission.
NÀr det gÀller icke-fungibla CMBs Àr deltagande av primÀrhandlare inte obligatoriskt som det Àr för fungible CMBs eller för regelbundet planerade statsskuldvÀxlar eller obligationsemissioner.
Dessa skuldinstrument tenderar att ge högre avkastning Àn vÀxlar med fast löptid, men deras kortare löptid leder till en lÀgre total rÀntekostnad och kan helt eliminera rÀntebetalningar under vissa omstÀndigheter. De har minsta valörer pÄ $100 och mÄste köpas i steg om $100. Men det finns en bestÀmmelse: CMBs Àr vanligtvis endast tillgÀngliga för institutionella investerare eftersom det vanligtvis krÀvs ett minimumköp pÄ 1 miljon dollar.
De kan utfÀrdas innan inkomstskattebetalningar tas emot eller innan regeringen mÄste göra en stor betalning av nÄgot slag. Till exempel, den 8 september 2017 emitterade statskassan 20 miljarder dollar i sjudagars rÀkningar för kontanthantering som skulle förfalla den 15 september 2017.
KontanthanteringsvÀxlar kompletterar regelbundet auktionerade statsskuldvÀxlar och tillÄter statskassan att samtidigt hÄlla sig under den lagstadgade skuldgrÀnsen och möta sina prognostiserade kontantbehov för en given mÄnad.
SÀrskilda övervÀganden
Ăven om regeringen normalt inte utfĂ€rdar CMBs pĂ„ en konsekvent basis, har den gjort det regelbundet sedan 2020 för att möta behoven i sina kassareserver efter covid-19-pandemin. Enligt finansministeriet har 17-veckors CMB varit ett regelbundet erbjudande sedan april 2020. Veckoemissioner har varierat i storlek frĂ„n 30 miljarder dollar till 40 miljarder dollar. Avdelningen förlitade sig starkt pĂ„ dessa rĂ€kningar efter att lagen om stöd, lĂ€ttnad och ekonomisk sĂ€kerhet (CARES) trĂ€dde i kraft, och efterfrĂ„gan pĂ„ 17-veckors CMB var fortsatt stark.
Höjdpunkter
CMBs Àr i allmÀnhet avsedda för institutionella investerare pÄ grund av det högre minimiinvesteringskravet.
De tenderar att betala högre avkastning Àn vÀxlar med fast löptid, men deras kortare löptid kan leda till en lÀgre total rÀntekostnad.
â CMBs sĂ€ljs inte regelbundet och lĂ€ggs ut till försĂ€ljning endast nĂ€r statens kassareserver Ă€r lĂ„ga.
- Förfallodatum för CMBs kan variera frÄn sju till 50 dagar men kan gÄ sÄ högt som tre till fyra mÄnader.
â En kontanthanteringssedel Ă€r ett kortfristigt vĂ€rdepapper som sĂ€ljs av finansdepartementet.
