Investor's wiki

Счет за управление денежными средствами — CMB

Счет за управление денежными средствами — CMB

Что такое счет за управление денежными средствами?

Термин вексель управления денежными средствами (CMB) относится к краткосрочным ценным бумагам, продаваемым Казначейством США. Срок погашения CMB может варьироваться от нескольких дней до трех месяцев. В отличие от других казначейских векселей (казначейских векселей),. CMB обычно не продаются на регулярной основе, потому что они предлагаются только тогда, когда у правительства низкий остаток денежных средств. Таким образом, деньги, собранные в результате этих выпусков, используются Казначейством для покрытия временной нехватки денежных средств и предоставления экстренного финансирования. Обычно они продаются институциональным инвесторам, потому что они требуют высоких минимальных инвестиций.

Понимание счетов за управление денежными средствами

Когда кассовые остатки Министерства финансов США уменьшаются, ему может потребоваться собрать деньги на несколько дней. Чтобы увеличить свои денежные резервы,. он часто прибегает к продаже очень специфических ценных бумаг, известных как векселя управления денежными средствами. Эти векселя являются очень краткосрочными долговыми инструментами. У них есть даты погашения, которые варьируются от семи до 50 дней, хотя сроки погашения нередко достигают трех или четырех месяцев.

Вексель управления денежными средствами является одним из наиболее гибких инструментов, предлагаемых Казначейством США. Это потому, что он может быть выпущен, когда это необходимо. Фактически счета за управление денежными средствами могут быть выставлены в любой рабочий день с уведомлением всего за один день. Это отличается от обычного графика, которому следует Казначейство, когда оно выпускает другие векселя, банкноты и облигации,. что позволяет департаменту иметь более низкие остатки денежных средств и выпускать меньше долгосрочных векселей.

CMB выпускаются как во взаимозаменяемых, так и в невзаимозаменяемых формах:

  • CMB является взаимозаменяемым, когда срок его погашения совпадает со сроком погашения существующего выпуска казначейских векселей.

  • В случае невзаимозаменяемых CMB участие первичных дилеров не является обязательным, как в случае с взаимозаменяемыми CMB или регулярно выпускаемыми казначейскими векселями или облигациями.

Эти долговые инструменты, как правило, приносят более высокую доходность, чем векселя с фиксированным сроком погашения, но их более короткие сроки погашения приводят к более низким общим процентным расходам и могут в некоторых обстоятельствах полностью исключить процентные платежи. Они имеют минимальный номинал в 100 долларов и должны приобретаться с шагом в 100 долларов. Но есть одно условие: CMB обычно доступны только для институциональных инвесторов,. потому что обычно требуется минимальная покупка в размере 1 миллиона долларов.

Они могут быть выпущены до того , как будут получены платежи по подоходному налогу или до того, как правительству придется произвести какую-либо крупную выплату. Например, 8 сентября 2017 года Казначейство выпустило семидневные векселя по управлению денежными средствами на сумму 20 миллиардов долларов, срок погашения которых истекает 15 сентября 2017 года.

Векселя управления денежными средствами дополняют регулярно выставляемые на аукционы казначейские векселя и позволяют Казначейству одновременно оставаться ниже установленного законом предела долга и удовлетворять свои прогнозируемые потребности в денежных средствах на любой данный месяц.

Особые соображения

Хотя правительство обычно не выпускает CMB на постоянной основе, оно делает это регулярно с 2020 года, чтобы удовлетворить потребности своих денежных резервов после пандемии COVID-19. По данным Министерства финансов, 17-недельные выпуски CMB регулярно размещаются с апреля 2020 года. Размер еженедельных выпусков варьируется от 30 до 40 миллиардов долларов. Департамент в значительной степени полагался на эти счета после того, как вступил в силу Закон о помощи, помощи и экономической безопасности в связи с коронавирусом (CARES), и спрос на 17-недельный CMB оставался высоким.

Особенности

  • CMB обычно предназначены для институциональных инвесторов из-за более высоких минимальных требований к инвестициям.

  • По ним, как правило, выплачивается более высокая доходность, чем по векселям с фиксированным сроком погашения, но их более короткие сроки погашения могут привести к более низким общим процентным расходам.

  • CMB не продаются на регулярной основе, а выставляются на продажу только тогда, когда резервы наличности правительства низки.

  • Сроки погашения для CMB могут варьироваться от семи до 50 дней, но могут достигать трех-четырех месяцев.

  • Вексель управления денежными средствами представляет собой краткосрочную ценную бумагу, продаваемую Министерством финансов.