现金管理条例草案 – CMB

什么是现金管理法案？

美国财政部出售的短期证券。 CMB 的期限可以从几天到三个月不等。与其他国库券 (T-Bills)不同，CMB 通常不会定期出售，因为它们仅在政府现金余额较低时提供。因此，通过这些问题筹集的资金将被财政部用于弥补任何临时现金短缺并提供紧急资金。它们通常出售给机构投资者，因为它们具有很高的最低投资要求。

了解现金管理账单

当美国财政部的现金余额下降时，它可能需要筹集几天的资金。为了增加其现金储备，它经常求助于出售非常特定的证券，即所谓的现金管理票据。这些票据是非常短期的债务工具。它们的到期日从 7 天到 50 天不等，尽管到期时间长达 3 到 4 个月并不少见。

现金管理法案是美国财政部提供的最灵活的工具之一。那是因为它可以在需要时发布。事实上，现金管理账单可以在任何工作日发出，只需提前一天通知。这与财政部在发行其他票据、票据和债券时遵循的常规时间表形成对比，这使得该部门的现金余额较低，发行的长期票据也较少。

CMB 以可替代和不可替代的形式发行：

当CMB的到期日与现有国库券发行的到期日重合时， CMB 是可替代的。
对于不可替代的 CMB，一级交易商的参与不是强制性的，就像可替代的 CMB 或定期安排的国库券或债券发行一样。

这些债务工具往往比固定期限的票据支付更高的收益率，但它们的较短期限导致较低的整体利息支出，并且在某些情况下可能完全消除利息支付。它们的最低面额为 100 美元，并且必须以 100 美元的增量购买。但是有一个规定：CMB 通常只对机构投资者开放，因为通常需要至少 100 万美元的购买额。

它们可能在收到所得税之前或在政府必须支付某种大笔款项之前发布。例如，2017 年 9 月 8 日，财政部发行了 200 亿美元的 7 天现金管理票据，将于 2017 年 9 月 15 日到期。

现金管理票据补充定期拍卖的国库券，并允许财政部同时保持在法定债务限额以下，并满足其在任何给定月份的预计现金需求。

特别注意事项

尽管政府通常不会持续发行 CMB，但自 2020 年以来一直定期发行，以满足 COVID-19 大流行后的现金储备需求。据财政部称，自 2020 年 4 月以来，为期 17 周的 CMB 一直是定期发行。每周发行的规模从 300 亿美元到 400 亿美元不等。在冠状病毒援助、救济和经济安全 (CARES) 法案生效后，该部门严重依赖这些法案，对 17 周 CMB 的需求依然强劲。

＃＃强调

由于最低投资要求较高，CMB 通常适用于机构投资者。
与固定期限票据相比，它们往往支付更高的收益率，但它们的较短期限会导致较低的整体利息支出。
招商银行不定期出售，仅在政府现金储备不足时出售。
CMB 的到期日可以从 7 天到 50 天不等，但也可以长达 3 到 4 个月。
现金管理票据是财政部出售的短期证券。