العائد الراحة

ما هو العائد الملائم؟

العائد الملائم هو المنفعة أو العلاوة المرتبطة بامتلاك منتج أساسي أو سلعة مادية ، بدلاً من الضمان المشتق أو العقد المرتبط.

في بعض الأحيان ، نتيجة لتحركات السوق غير المنتظمة مثل السوق المقلوبة ، قد يصبح الاحتفاظ بسلعة أو ورقة مالية أساسية أكثر ربحية من امتلاك العقد أو الأداة المشتقة نظرًا لندرتها النسبية مقابل ارتفاع الطلب. ضع في اعتبارك شراء بالات من القمح بدلاً من عقود القمح المستقبلية. إذا كان هناك جفاف مفاجئ ، وزادت الحاجة إلى القمح ، فإن الفرق بين أول عملية شراء للثلج للقمح مقابل السعر بعد الصدمة سيكون العائد الملائم.

شرح عائد الراحة

يرتبط تخزين سلعة مادية أو سلعة ارتباطًا وثيقًا بالعائد الملائم للمنتجات. ومع ذلك ، هناك علاقة عكسية بين أسعار السلع ومستويات التخزين. بناءً على مستويات العرض والطلب ، عندما تكون مستويات تخزين سلعة ما نادرة ، يميل سعر السلعة إلى الارتفاع. والعكس صحيح أيضا؛ عندما تكون مستويات تخزين سلعة ما وفيرة ، ينخفض السعر عادةً.

تميل عائدات الراحة إلى الظهور عندما تكون التكاليف المرتبطة بالتخزين المادي ، مثل التخزين والتأمين والأمن وما إلى ذلك ، منخفضة نسبيًا.

العائد الملائم وتكلفة التأمين

يمكن للمستثمرين حساب العائد الملائم كتكلفة التأمين ضد مخاطر السعر. يتم حساب الصيغة بضرب سعر عقد آجل لشهر أمامي في التكلفة الرأسمالية للأموال المقيدة بالمخزون ، أو رقم أويلر الذي تم رفعه إلى معدل الاقتراض مضروبًا في وقت الاستحقاق ، ثم إضافة تكلفة التخزين وطرح سعر العقد الآجل لعقد الشهر الخلفي. بعد ذلك ، قسّم هذا الحساب على سعر العقد الآجل للشهر الأمامي وأضف واحدًا إلى حاصل القسمة. يتم رفع القيمة الناتجة إلى قوة 365 مقسومة على عدد الأيام حتى الاستحقاق. أخيرًا ، اطرح واحدًا من القيمة الناتجة.

مثال من العالم الحقيقي لعائد الراحة

من السهل حساب العائد الملائم في حالة معرفة السعر المستقبلي للسلعة والسعر الفوري ومعدل الاقتراض ووقت الاستحقاق. يتم حساب سعر العقود الآجلة على أساس أن السعر الفوري مضروبًا في رقم أويلر ، أو الثابت الرياضي e ، يرتفع إلى قوة الفرق بين معدل الاقتراض والعائد الملائم مضروبًا في الوقت حتى الاستحقاق. وبالتالي ، يتم حل العائد الملائم ليكون الفرق بين معدل الاقتراض والآخر مقسومًا على وقت الاستحقاق مضروبًا في اللوغاريتم الطبيعي لسعر العقود الآجلة مقسومًا على السعر الفوري. تستخدم هذه الصيغة للمعدلات والعوائد المركبة بشكل مستمر.

على سبيل المثال ، لنفترض أن أحد المتداولين يرغب في حساب العائد الملائم من النفط الخام غرب تكساس الوسيط (WTI) للتسليم بعد عام واحد من اليوم. لنفترض أن معدل الاقتراض السنوي هو 2٪ ، وأن السعر الفوري للنفط الخام WTI هو 50.50 دولارًا وأن سعر العقود الآجلة لعقود النفط الخام التي تنتهي بعد عام واحد من اليوم هو 45.50 دولارًا. لذلك ، يتم حساب العائد الملائم ليكون 12.43٪ مركبًا بشكل مستمر سنويًا ، أو 0.02 - (1/1) * LN (45.50 دولارًا أمريكيًا / 50.50 دولارًا أمريكيًا).

يسلط الضوء

• عادة ما تنشأ عائدات الراحة عندما تكون التكاليف المرتبطة بالتخزين المادي منخفضة.

• العائد الملائم هو قسط مرتبط بامتلاك أصل أساسي ، بدلاً من الضمان المشتق أو العقد المرتبط به.

• يحتاج المستثمرون إلى معرفة السعر المستقبلي للسلعة ، والسعر الفوري ، ومعدل الاقتراض ، والوقت حتى الاستحقاق لحساب العائد الملائم.