الاعتدال العظيم
ما هو الاعتدال العظيم؟
الاعتدال العظيم هو الاسم الذي يطلق على فترة التقلبات الاقتصادية الكلية المتناقصة التي شهدتها الولايات المتحدة ابتداءً من الثمانينيات. خلال هذه الفترة ، انخفض الانحراف المعياري للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ربع السنوي بمقدار النصف وانخفض الانحراف المعياري للتضخم بمقدار الثلثين ، وفقًا للأرقام التي أبلغ عنها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي السابق بن برنانكي. يمكن تلخيص الاعتدال الكبير على أنه فترة عدة عقود من التضخم المنخفض والنمو الاقتصادي الإيجابي.
مفتاح الوجبات الجاهزة
- الاعتدال العظيم هو الاسم الذي يطلق على فترة التقلبات الاقتصادية الكلية المتناقصة التي شهدتها الولايات المتحدة من منتصف الثمانينيات إلى الأزمة المالية في عام 2007.
- في خطاب ألقاه في عام 2004 ، افترض برنانكي ثلاثة أسباب محتملة للاعتدال العظيم: التغيير الهيكلي في الاقتصاد ، وتحسين السياسات الاقتصادية ، والحظ السعيد.
- كان مدح برنانكي للاعتدال العظيم سابقًا لأوانه ، حيث بلغ ذروته بعد سنوات قليلة فقط في أسوأ ركود عالمي منذ الكساد الكبير.
فهم الاعتدال العظيم
جاء الاعتدال العظيم في أعقاب فترة من التقلبات العنيفة في بعض الأحيان في الأداء الاقتصادي والتضخم في الاقتصاد الأمريكي. من تضخم حرب فيتنام في الستينيات إلى انهيار بريتون وودز إلى الركود التضخمي المصحوب بالركود في السبعينيات إلى عصر أسعار الفائدة المتقلبة والتضخم وسط ركود مزدوج الانحدار في أوائل الثمانينيات ، كانت السنوات التي سبقت الاعتدال العظيم شديدة بعض الشيء. الصعود والهبوط الاقتصادي.
كان الاعتدال العظيم بمثابة فترة ظل فيها التضخم في الولايات المتحدة منخفضًا ومستقرًا ، وعندما جاءت فترات الركود كانت معتدلة نسبيًا.
الاعتدال الكبير كما يصوره مجلس الاحتياطي الفيدرالي
تم تصوير الاعتدال العظيم على أنه نتيجة لإطار السياسة النقدية الذي وضعه بول فولكر واستمر في ذلك من قبل آلان جرينسبان وبن برنانكي خلال فترتيهما كرئيسي الاحتياطي الفيدرالي. في خطاب ألقاه في عام 2004 ، افترض برنانكي ثلاثة أسباب محتملة للاعتدال العظيم: التغيير الهيكلي في الاقتصاد ، وتحسين السياسات الاقتصادية ، والحظ السعيد.
تضمنت التغييرات الهيكلية التي أشار إليها بيرنانكي الاستخدام الواسع لأجهزة الكمبيوتر لتمكين اتخاذ قرارات أكثر دقة في مجال الأعمال ، والتقدم في النظام المالي ، وتحرير الاقتصاد ، وتحول الاقتصاد نحو الخدمات ، وزيادة الانفتاح على التجارة.
أشار برنانكي أيضًا إلى سياسات الاقتصاد الكلي المحسّنة التي تساعد على تهدئة دورات الازدهار والركود الكبيرة في الماضي ، حيث اقترح العديد من الاقتصاديين أن الاستقرار التدريجي للاقتصاد الأمريكي مرتبط بنظريات متزايدة التعقيد للسياسة النقدية والمالية. أخيرًا ، أشار بيرنانكي إلى الدراسات التي تشير إلى أن قدرًا أكبر من الاستقرار نتج عن انخفاض الصدمات الاقتصادية خلال هذه الفترة ، بدلاً من التحسن الدائم في قوى الاستقرار.
إذا نظرنا إلى الوراء ، فقد تم الحكم على خطاب برنانكي على نطاق واسع بأنه كان تهنئة ذاتية قبل الأوان.
فشل الاعتدال العظيم
بعد سنوات قليلة من خطاب بيرنانكي ، توقف الاعتدال العظيم بشكل كبير مع الأزمة المالية والركود العظيم. وصلت الاختلالات في الاقتصاد التي سُمح لها بالتراكم لسنوات أو حتى عقود من خلال سياسات المال السهلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي طوال فترة الاعتدال العظيم إلى ذروتها. انهار سوق الإسكان في الولايات المتحدة وتسارع تضخم الأسعار في أوائل عام 2008 ، مما أدى إلى تجميد تدفق الائتمان والسيولة في الأسواق المالية ، وعجّل بأسوأ ركود عالمي منذ الكساد الكبير.
أصبح هذا ممكناً لأن آليات التغذية الراجعة العادية للسياسة النقدية توقفت عن العمل خلال فترة الاعتدال العظيم. أدى انتشار العولمة والأسواق المالية المترابطة وهيمنة الدولار الأمريكي في التجارة الدولية إلى منح السياسات التضخمية للاحتياطي الفيدرالي على مدى عقود من الزمن منفذاً في الأسواق الخارجية ، مما أدى إلى امتصاص تضخم الأسعار الذي كان من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار المحلية بسرعة. المستوى وأفسد حزب الاحتياطي الفيدرالي. مع كل دورة ركود حدثت على مدار فترة الاعتدال العظيم ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادرًا ببساطة على مضاعفة حجمه وتضخيمه أكثر ، والتغلب على المشكلات الأساسية في الاقتصاد عن طريق طباعة المزيد من الأموال.
مثّل الركود العظيم ، عندما جاء ، مقايضة بين المخاطرة والاستقرار: بدلاً من السماح لحالات الركود المعتدلة بأن تأخذ مجراها بشكل دوري ، اختار صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي خلال فترة الاعتدال العظيم المخاطرة طويلة الأجل بحدوث انهيار كارثي من أجل يؤجل الألم قصير الأمد.
مثل مريض أعطاه مسكنات للألم وأمره بمواصلة المشي على ساقه المكسورة من قبل طبيبه ، تعثر الاقتصاد خلال فترات ركود معتدلة في أوائل التسعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين حتى وصل إلى نقطة الانهيار الأخيرة في عام 2008. الاقتصاد الهش الذي وضعه بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره ، الذي تم بناؤه خلال فترة الاعتدال العظيم ، وانتهى بانهيار عالمي مذهل.
