مدة سعر المفتاح

ما هي مدة سعر المفتاح؟

تقيس مدة السعر الأساسي كيف تتغير قيمة سند الدين أو محفظة أدوات الدين ، السندات عمومًا ، عند نقطة استحقاق محددة على طول منحنى العائد بالكامل. عند الاحتفاظ بآجال الاستحقاق الأخرى ثابتة ، يتم استخدام مدة السعر الأساسي لقياس الحساسية في سعر سند الدين إلى تغيير بنسبة 1٪ في العائد لفترة استحقاق محددة.

صيغة مدة سعر المفتاح

<! - EC8D02A64CD6E2255716D174B6833B40 ->

أين:

P ~ - ~ = سعر الورقة المالية بعد انخفاض ** بنسبة 1٪ ** في عائدها
P ~ + ~ = سعر الورقة المالية بعد زيادة ** 1٪ ** في العائد
P ~ 0 ~ = السعر الأصلي للورقة المالية

حساب مدة سعر المفتاح

على سبيل المثال ، افترض أن السند تم تسعيره في الأصل بمبلغ 1000 دولار ، ومع زيادة بنسبة 1 ٪ في العائد سيكون سعره 970 دولارًا ، ومع انخفاض بنسبة 1 ٪ في العائد سيكون سعره 1040 دولارًا. بناءً على الصيغة أعلاه ، ستكون مدة السعر الأساسي لهذا السند هي:

$start & amp؛ text = \ اليسار (\ $ 1،040 - \ $ 970 \ right) / \ left (2 \ times1 \٪ \ times \ $ 1،000 \ right) = \ $ 70 / \ $ 20 = 3.5 \ & amp؛ \ textbf \ & amp؛ \ text {KRD = مدة معدل المفتاح} \ \ end$

ماذا تخبرك مدة سعر المفتاح؟

تعد مدة السعر الأساسي مفهومًا مهمًا في تقدير التغييرات المتوقعة في قيمة السند أو محفظة السندات لأنها تفعل ذلك عندما يتحول منحنى yiel d بطريقة غير متوازية تمامًا ، وهو ما يحدث غالبًا.

المدة الفعالة - مقياس هام آخر للسندات - هي مقياس مدته ثاقب يحسب أيضًا التغيرات المتوقعة في سعر السند أو محفظة السندات نظرًا لتغير بنسبة 1٪ في العائد ، ولكنه صالح فقط للتحولات الموازية في منحنى العائد. هذا هو السبب في أن مدة السعر الأساسي تعتبر مقياسًا ذا قيمة.

مدة السعر الرئيسي والمدة الفعالة مرتبطان. هناك 11 موعدًا للاستحقاق على طول منحنى سعر الصرف الفوري للخزانة ، ويمكن حساب مدة السعر الأساسي لكل منها. مجموع كل فترات السعر الرئيسية البالغ عددها 11 على طول منحنى عائد المحفظة يساوي المدة الفعلية للمحفظة.

مثال على كيفية استخدام مدة سعر المفتاح

قد يكون من الصعب تفسير مدة سعر المفتاح الفردي لأنه من غير المحتمل جدًا أن يكون لنقطة واحدة على منحنى عائد الخزانة تحولًا صعودًا أو هبوطًا عند نقطة واحدة بينما تظل جميع النقاط الأخرى ثابتة. من المفيد النظر إلى فترات الأسعار الرئيسية عبر المنحنى والنظر في القيم النسبية لمدد معدل المفتاح بين ورقتين ماليتين.

على سبيل المثال ، افترض أن السند X له مدة سعر رئيسي لمدة عام واحد تبلغ 0.5 ومدة معدل رئيسي مدتها خمس سنوات تبلغ 0.9. يتمتع Bond Y بفترات سعر رئيسية تبلغ 1.2 و 0.3 لنقاط الاستحقاق هذه ، على التوالي. يمكن القول أن السند X هو نصف حساسية السند Y في الطرف قصير الأجل من المنحنى ، في حين أن السند Y يمثل الثلث حساسًا لتغيرات أسعار الفائدة في الجزء الوسيط من المنحنى.

يسلط الضوء

تحسب مدة السعر الأساسي التغير في سعر السند فيما يتعلق بتغير 100 نقطة أساس (1٪) في العائد لفترة استحقاق معينة.
عندما يكون لمنحنى العائد تحولًا متوازيًا ، يمكنك استخدام المدة الفعالة ، ولكن يجب استخدام مدة المعدل الأساسي عندما يتحرك منحنى العائد بطريقة غير متوازية ، لتقدير تغيرات قيمة المحفظة.
تخبرك مقاييس المدة بمخاطر السعر التي ينطوي عليها الاحتفاظ بالأوراق المالية ذات الدخل الثابت نظرًا لتغير أسعار الفائدة.