Anahtar Oranı Süresi

Anahtar Oran Süresi Nedir?

Anahtar oran süresi, bir borç menkul kıymetinin veya bir borçlanma aracı portföyünün, genellikle tahvillerin değerinin, getiri eğrisinin tamamı boyunca belirli bir vade noktasında nasıl değiştiğini ölçer. Diğer vadeleri sabit tutarken, bir borç menkul kıymetinin fiyatındaki belirli bir vade için getirideki %1'lik değişime duyarlılığı ölçmek için anahtar oran süresi kullanılır.

Anahtar Oran Süresi Formülü

Neresi:

• P_- = bir menkul kıymetin getirisinde %1 düşüş sonrasındaki fiyatı

• P~+~ = bir menkul kıymetin getirisinde %1 artış sonrasındaki fiyatı

• P₀ = menkul kıymetin orijinal fiyatı

Anahtar Oranı Süresini Hesaplama

Örnek olarak, bir tahvilin başlangıçta 1.000 ABD Doları olarak fiyatlandırıldığını ve verimde %1'lik bir artışla 970 ABD Doları olarak fiyatlandırılacağını ve verimde %1'lik bir düşüşle 1.040 ABD Doları olarak fiyatlandırılacağını varsayalım. yukarıdaki formüle göre, bu tahvil için anahtar oran süresi şöyle olacaktır:

$\begin &\text=\ left($1.040 - $970\right)/\left(2\times1$

Anahtar Oranı Süresi Size Ne Anlatıyor?

Anahtar oran süresi, bir tahvil veya tahvil portföyü için değerde beklenen değişiklikleri tahmin etmede önemli bir kavramdır, çünkü bunu, verim eğrisi sıklıkla meydana gelen, tam olarak paralel olmayan bir şekilde kaydığında yapar .

Etkili süre - bir başka önemli tahvil metriği - verimde %1'lik bir değişiklik verilen bir tahvil veya tahvil portföyü için fiyatta beklenen değişiklikleri de hesaplayan, anlayışlı bir süre ölçüsüdür, ancak yalnızca verim eğrisindeki paralel kaymalar için geçerlidir. Anahtar oranı süresinin bu kadar değerli bir ölçü olmasının nedeni budur.

Anahtar oran süresi ve etkin süre ilişkilidir. Hazine spot faiz eğrisi boyunca 11 vade vardır ve her biri için bir kilit oran süresi hesaplanabilir. Portföyün getiri eğrisi boyunca tüm 11 kilit oran süresinin toplamı, portföyün etkin süresine eşittir.

Anahtar Oranı Süresinin Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek

Tek bir kilit faiz süresini yorumlamak zor olabilir, çünkü hazine getirisi eğrisindeki tek bir noktanın tek bir noktada yukarı veya aşağı kayması ve diğerlerinin hepsi sabit kalması pek olası değildir. Eğri boyunca anahtar oran sürelerine bakmak ve iki menkul kıymet arasındaki anahtar oran sürelerinin göreli değerlerine bakmak için kullanışlıdır.

Örneğin, X tahvilinin bir yıllık anahtar oran süresinin 0,5 ve beş yıllık anahtar oran süresinin 0,9 olduğunu varsayalım. Y tahvili, bu vade noktaları için sırasıyla 1,2 ve 0,3'lük anahtar oran sürelerine sahiptir. X tahvilinin, eğrinin kısa vadeli ucundaki Y tahvilinin yarısı kadar duyarlı olduğu, Y tahvilinin ise eğrinin orta kısmındaki faiz oranı değişikliklerine üçte biri kadar duyarlı olduğu söylenebilir.

Öne Çıkanlar

• Anahtar oran süresi, belirli bir vade için getirideki 100 baz puanlık (%1) değişime göre tahvilin fiyatındaki değişimi hesaplar.

• Getiri eğrisi paralel kaymaya sahip olduğunda, efektif süreyi kullanabilirsiniz, ancak portföy değeri değişikliklerini tahmin etmek için getiri eğrisi paralel olmayan bir şekilde hareket ettiğinde anahtar oran süresi kullanılmalıdır.

• Süre ölçümleri, faiz oranlarındaki bir değişiklik göz önüne alındığında, sabit getirili menkul kıymetleri tutmanın içerdiği fiyat riskini söyler.