मुख्य दर अवधि

प्रमुख दर अवधि क्या है?

मुख्य दर अवधि मापती है कि कैसे एक ऋण सुरक्षा या एक ऋण साधन पोर्टफोलियो का मूल्य, आम तौर पर बांड, एक विशिष्ट परिपक्वता बिंदु पर उपज वक्र की संपूर्णता के साथ बदलता है। अन्य परिपक्वताओं को स्थिर रखते हुए, एक विशिष्ट परिपक्वता के लिए उपज में 1% परिवर्तन के लिए ऋण सुरक्षा की कीमत में संवेदनशीलता को मापने के लिए प्रमुख दर अवधि का उपयोग किया जाता है।

मुख्य दर अवधि के लिए सूत्र

कहाँ पे:

P_- = एक प्रतिभूति की कीमत 1% कमी के बाद उसके प्रतिफल में
P~+~ = एक प्रतिभूति की कीमत 1% वृद्धि के बाद उसके प्रतिफल में
P₀ = सुरक्षा की मूल कीमत

प्रमुख दर अवधि की गणना

एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक बांड की कीमत मूल रूप से $1,000 है, और उपज में 1% की वृद्धि के साथ इसकी कीमत $970 होगी, और उपज में 1% की कमी के साथ इसकी कीमत $1,040 होगी। उपरोक्त सूत्र के आधार पर, इस बांड के लिए मुख्य दर अवधि होगी:

$\begin{aligned} KRD = <mo बाड़ = "true"> ($ 1 <mo विभाजक="true">, 040 - $ 970 <moence="true">) / "सामान्य">% \times $ 1 <mo विभाजक="true">, 000 <mo बाड़="true">) = $ 70 / $ 20 = 3.5 \\ </ mrow> कहाँ: \\ KRD = मुख्य दर अवधि \end{aligned} <एनोटेशन एन्कोडिंग="एप्लिकेशन/x-tex">\begin &\text=\ बाएं ($1,040 - $970\दाएं)/\बाएं(2\times1%\times$1,000\right)=$70/$20=3.5\ &\textbf{जहां:}\ &\text {KRD = मुख्य दर अवधि}\ \end$

मुख्य दर अवधि आपको क्या बताती है?

बांड या बांड के पोर्टफोलियो के लिए मूल्य में अपेक्षित परिवर्तनों का अनुमान लगाने में कुंजी दर अवधि एक महत्वपूर्ण अवधारणा है क्योंकि ऐसा तब होता है जब यील डी वक्र इस तरह से बदलता है जो पूरी तरह से समानांतर नहीं होता है, जो अक्सर होता है।

प्रभावी अवधि-एक अन्य महत्वपूर्ण बॉन्ड मीट्रिक- एक अंतर्दृष्टिपूर्ण अवधि उपाय है जो बांड या बांड के पोर्टफोलियो के लिए मूल्य में अपेक्षित परिवर्तनों की गणना करता है, जिसमें उपज में 1% परिवर्तन होता है, लेकिन यह केवल उपज वक्र में समानांतर बदलाव के लिए मान्य है। यही कारण है कि प्रमुख दर अवधि इतनी मूल्यवान मीट्रिक है।

मुख्य दर अवधि और प्रभावी अवधि संबंधित हैं। ट्रेजरी स्पॉट रेट कर्व के साथ 11 परिपक्वताएं हैं, और प्रत्येक के लिए एक प्रमुख दर अवधि की गणना की जा सकती है। पोर्टफोलियो के यील्ड कर्व के साथ सभी 11 प्रमुख दर अवधियों का योग पोर्टफोलियो की प्रभावी अवधि के बराबर है।

प्रमुख दर अवधि का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

एक व्यक्तिगत कुंजी दर अवधि की व्याख्या करना मुश्किल हो सकता है क्योंकि यह बहुत कम संभावना है कि ट्रेजरी उपज वक्र पर एक बिंदु एक ही बिंदु पर ऊपर या नीचे की ओर होगा, जबकि अन्य सभी स्थिर रहेंगे। यह वक्र के पार प्रमुख दर अवधियों को देखने और दो प्रतिभूतियों के बीच प्रमुख दर अवधियों के सापेक्ष मूल्यों को देखने के लिए उपयोगी है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि बॉन्ड एक्स की एक साल की प्रमुख दर अवधि 0.5 और पांच साल की प्रमुख दर अवधि 0.9 है। इन परिपक्वता बिंदुओं के लिए बॉन्ड Y की प्रमुख दर अवधि क्रमशः 1.2 और 0.3 है। यह कहा जा सकता है कि बांड एक्स वक्र के अल्पावधि अंत में बांड वाई के रूप में आधा संवेदनशील है, जबकि बांड वाई वक्र के मध्यवर्ती भाग पर ब्याज दर में परिवर्तन के प्रति संवेदनशील के रूप में एक तिहाई है।

हाइलाइट्स

प्रमुख दर अवधि किसी दिए गए परिपक्वता के लिए प्रतिफल में 100-आधार-बिंदु (1%) परिवर्तन के संबंध में बांड की कीमत में परिवर्तन की गणना करती है।
जब एक यील्ड कर्व में समानांतर शिफ्ट होता है, तो आप प्रभावी अवधि का उपयोग कर सकते हैं, लेकिन प्रमुख दर अवधि का उपयोग तब किया जाना चाहिए जब यील्ड कर्व गैर-समानांतर तरीके से चलता है, पोर्टफोलियो मूल्य परिवर्तनों का अनुमान लगाने के लिए।
अवधि के उपाय आपको ब्याज दरों में बदलाव को देखते हुए निश्चित आय प्रतिभूतियों को रखने में शामिल मूल्य जोखिम बताते हैं।