Lengd lykilgengis

Hvað er gildistími lykilvaxta?

Lykilvaxtatímalengd mælir hvernig verðmæti skuldabréfs eða skuldabréfasafns, almennt skuldabréfa, breytist á tilteknum gjalddaga eftir allri ávöxtunarferilnum. Þegar öðrum gjalddagum er haldið óbreyttum er gengislengdin notuð til að mæla næmni í verði skuldabréfs fyrir 1% breytingu á ávöxtunarkröfu fyrir tiltekinn gjalddaga.

Formúlan fyrir gildistíma lykilvaxta

Hvar:

• P_- = verð verðbréfs eftir 1% lækkun á ávöxtunarkröfu þess

• P~+~ = verð verðbréfs eftir 1% hækkun á ávöxtunarkröfu þess

• P₀ = upphaflegt verð verðbréfsins

Útreikningur á lengd lykilgengis

Sem dæmi, gerðu ráð fyrir að skuldabréf sé upphaflega verðlagt á $1.000, og með 1% hækkun á ávöxtunarkröfu væri verðlagt á $970, og með 1% lækkun á ávöxtunarkröfu væri verðlagt á $1.040. miðað við formúluna hér að ofan væri gengislengdin fyrir þetta skuldabréf:

$\begin &\text=\ vinstri($1.040 - $970\hægri)/\left(2\times1$

Hvað segir tímalengd lykilvaxta þér?

er mikilvægt hugtak við að áætla væntanlegar verðbreytingar fyrir skuldabréf eða skuldabréfasafn vegna þess að það gerir það þegar ávöxtunarkrafa d ferillinn breytist á þann hátt sem er ekki fullkomlega samsíða, sem gerist oft.

Virk tímalengd - önnur mikilvæg skuldabréfamælikvarði - er innsæi tímalengdarmælikvarði sem reiknar einnig út væntanlegar verðbreytingar á skuldabréfi eða skuldabréfasafni með 1% breytingu á ávöxtunarkröfu, en það gildir aðeins fyrir samhliða breytingar á ávöxtunarkúrfunni. Þess vegna er gildistími lykilvaxta svo dýrmætur mælikvarði.

Gildistími lykilvaxta og gildistími eru tengdar. Það eru 11 gjalddagar meðfram vaxtaferil ríkissjóðs og má reikna út gengislengd fyrir hvern. Summa allra 11 lykilvaxtatímalengdanna meðfram ávöxtunarferli eignasafnsins jafngildir virkri tímalengd eignasafnsins.

Dæmi um hvernig á að nota gildistíma lykilvaxta

Erfitt getur verið að túlka einstaka vaxtalengd vegna þess að mjög ólíklegt er að einn punktur á ávöxtunarkröfu ríkissjóðs hafi hliðrun upp á við eða niður á einum stað á meðan allir aðrir haldast stöðugir. Það er gagnlegt til að skoða gildistíma stýrivaxta yfir ferilinn og skoða hlutfallslegt gildi lykilvaxtatíma milli tveggja verðbréfa.

Gerum til dæmis ráð fyrir að skuldabréf X hafi 0,5 eins árs stýrivaxtalengd og 0,9 til fimm ára. Skuldabréf Y hefur 1,2 og 0,3 lykilvexti fyrir þessa gjalddaga, í sömu röð. Segja má að skuldabréf X sé helmingi næmari en skuldabréf Y á skammtímaenda ferilsins en skuldabréf Y er þriðjungi næmari fyrir vaxtabreytingum á millihluta ferilsins.

Hápunktar

• Lykilvaxtatímalengd reiknar út breytingu á verði skuldabréfs miðað við 100 punkta (1%) breytingu á ávöxtunarkröfu fyrir tiltekinn gjalddaga.

• Þegar ávöxtunarferill hefur hliðstæða hliðrun er hægt að nota virka tímalengd, en lykilvaxtatímalengd verður að nota þegar ávöxtunarferillinn hreyfist á ósamhliða hátt, til að áætla verðmæti verðbréfabreytinga.

• Lengdarmælingar segja þér verðáhættuna sem fylgir því að halda fasteignaverðbréfum miðað við breytingar á vöxtum.