키 비율 기간

키 비율 기간이란 무엇입니까?

주요 금리 기간은 채무 증권 또는 채무 상품 포트폴리오(일반적으로 채권)의 가치가 전체 수익률 곡선을 따라 특정 만기 지점에서 어떻게 변하는지 측정합니다. 다른 만기를 일정하게 유지하는 경우 키 금리 기간은 특정 만기에 대한 수익률의 1% 변화에 대한 채무 증권 가격의 민감도를 측정하는 데 사용됩니다.

키 비율 지속 시간 공식

어디에:

• P_- = 수익률 1% 하락 후 유가 증권의 가격

• P~+~ = 수익률 1% 증가 후 유가 증권의 가격

• P₀ = 유가 증권의 원래 가격

키 비율 기간 계산

예를 들어, 채권 가격이 원래 $1,000이고 수익률이 1% 증가하면 $970, 수익률이 1% 감소하면 $1,040에 가격이 책정된다고 가정합니다. 위 공식에 따라 이 채권의 주요 금리 기간은 다음과 같습니다.

$\begin{정렬} &\text=\ 왼쪽($1,040 - $970\오른쪽)/\왼쪽(2\times1$

Key Rate Duration은 무엇을 알려줍니까?

곡선 이 완벽하게 평행하지 않은 방식으로 이동할 때 발생하므로 채권 또는 채권 포트폴리오의 예상 가치 변화를 추정하는 데 중요한 개념입니다 .

또 다른 중요한 채권 지표인 유효 듀레이션은 수익률이 1% 변할 때 채권 또는 채권 포트폴리오의 예상 가격 변동을 계산하는 통찰력 있는 듀레이션 측정값이지만 수익률 곡선의 평행 이동에만 유효합니다. 이것이 주요 비율 기간이 매우 중요한 지표인 이유입니다.

주요 요율 기간과 유효 기간이 관련되어 있습니다. 국채 현물 금리 곡선에는 11개의 만기가 있으며 각각에 대해 주요 금리 듀레이션이 계산될 수 있습니다. 포트폴리오의 수익률 곡선에 따른 11가지 주요 금리 듀레이션의 합은 포트폴리오의 유효 듀레이션 과 같습니다.

Key Rate Duration 사용법 예시

국채 수익률 곡선의 한 지점이 한 지점에서 위 또는 아래로 이동할 가능성이 매우 높기 때문에 개별 주요 금리 듀레이션을 해석하는 것은 어려울 수 있습니다. 곡선 전반에 걸쳐 주요 금리 지속 기간을 확인하고 두 증권 간의 주요 금리 지속 기간의 상대 값을 확인하는 데 유용합니다.

예를 들어, 채권 X의 1년 키 금리 듀레이션이 0.5이고 5년 키 이자율 듀레이션이 0.9라고 가정합니다. 채권 Y는 이러한 만기 시점에 대해 각각 1.2 및 0.3의 주요 금리 기간을 갖습니다. 채권 X는 곡선의 단기 끝에서 채권 Y의 절반만큼 민감하고 채권 Y는 곡선의 중간 부분에서 이자율 변화에 1/3만큼 민감하다고 말할 수 있습니다.

하이라이트

• 키 금리 듀레이션은 주어진 만기에 대한 수익률의 100 베이시스 포인트(1%) 변화와 관련하여 채권 가격의 변화를 계산합니다.

• 수익률 곡선이 평행 이동하는 경우 유효 듀레이션을 사용할 수 있지만 수익률 곡선이 평행하지 않은 방식으로 이동하는 경우 주요 금리 듀레이션을 사용하여 포트폴리오 가치 변화를 추정해야 합니다.

• 듀레이션 측정은 이자율이 변경될 때 고정 수익 증권을 보유하는 것과 관련된 가격 위험을 알려줍니다.