نسبة الرافعة المالية
تكلف الشركات الكثير من المال لتشغيلها ، ويجب أن تأتي هذه الأموال من مكان ما. بعد كل شيء ، يتطلب الأمر كسب المال. عادة ، تمول الشركات عملياتها بمزيج من القروض وحقوق الملكية.
القروض عبارة عن مبالغ مقترضة من المال يجب سدادها مع مرور الوقت مع الفائدة ، وحقوق الملكية هي ملكية الشركة نفسها. تقوم الشركات المتداولة العامة بإصدار الأسهم (حقوق الملكية) للجمهور مقابل رأس المال.
ما هي نسبة الرافعة المالية وماذا تخبرنا؟
نسبة الرافعة المالية هي مقياس يعبر عن الدرجة التي يتم بها تمويل عمليات الشركة بالديون (رأس المال المقترض). نسبة الرافعة المالية الأكثر شيوعًا - نسبة الدين إلى حقوق الملكية - تقارن ديون الشركة بحقوق مالكيها. توصف الشركات التي يتم تمويل عملياتها بشكل أساسي من خلال الديون (بعبارة أخرى ، الشركات ذات معدلات الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة) بأنها "ذات رافعة مالية" للغاية.
الرافعة المالية ليست بالضرورة أمرًا سيئًا. من الطبيعي أن تقترض الشركات - وخاصة الشركات الأحدث وتلك التي في مراحل النمو - رأس المال من أجل التطور والتوسع. طالما يتم سداد المدفوعات في الوقت المحدد ، يمكن أن يستمر التوسع ، ويظل الاقتراض الإضافي خيارًا.
ومع ذلك ، فكلما زاد الدين الذي تحمله الشركة بالنسبة إلى حقوق الملكية و / أو الأصول ، زادت مخاطر الاستثمار الذي يمكن أن يكون للمساهمين. في حالة عدم ارتفاع إيرادات الشركة بما يكفي لمواكبة ديونها ، فقد تصبح معسرة وقد تفلس.
ما هي نسبتي الرافعة المالية الرئيسيتين؟
كما ذكرنا أعلاه ، فإن نسبة الرافعة المالية الأكثر شيوعًا التي يستخدمها المستثمرون لفحص اعتماد الشركة على الديون هي نسبة D / E ، التي تقارن الديون بحقوق الملكية مباشرة. مقياس آخر شائع الاستخدام هو نسبة الدين إلى إجمالي الأصول. تعبر هذه النسبة عن نسبة أصول الشركة التي يتم تمويلها بأموال مقترضة.
يمكن الاطلاع على الديون قصيرة وطويلة الأجل وحقوق المساهمين وإجمالي الأصول في البيانات المالية العامة للشركة.
1. نسبة الدين إلى حقوق الملكية
لحساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة ، ما عليك سوى قسمة إجمالي ديونها على حقوق المساهمين.
صيغة نسبة الدين إلى حقوق الملكية
D / E = (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل) / حقوق المساهمين
2. نسبة الدين إلى إجمالي الأصول
لحساب نسبة دين الشركة إلى إجمالي الأصول ، قسّم إجمالي ديونها على إجمالي أصولها.
صيغة نسبة الدين إلى إجمالي الأصول
D / TA = (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل) / إجمالي الأصول
كيفية تفسير نسبة D / E للشركة
تشير نسبة AD / E التي تبلغ 1 (يمكن التعبير عنها أيضًا على أنها 100٪ أو 1: 1) إلى أن عمليات الشركة يتم تمويلها بالتساوي من خلال الديون وحقوق المساهمين. وبعبارة أخرى ، فإن ديونها وحقوقها متساوية. تشير النسبة الأقل من 1 إلى أن عددًا أكبر من عمليات الشركة يتم تمويلها من خلال حقوق الملكية مقارنة بالديون ، بينما تشير النسبة التي تزيد عن 1 إلى العكس - حيث يتم تمويل عمليات الشركة بالدين أكثر من حقوق الملكية.
كيفية تفسير نسبة D / TA للشركة
تشير نسبة AD / TA البالغة 0.5 (يمكن التعبير عنها أيضًا بـ 50٪) إلى أن نصف أصول الشركة تم تمويلها بالديون ونصفها تم تمويلها بحقوق الملكية. تعني النسبة التي تقل عن 0.5 أن المزيد من أصول الشركة تم تمويلها من خلال حقوق الملكية أكثر من الدين ، في حين أن النسبة التي تزيد عن 0.5 تعني العكس - حيث تم دفع المزيد من أصول الشركة بالنقد المقترض أكثر من حقوق الملكية.
متى تكون نسب الرافعة المالية مفيدة؟
تعد نسب الرافعة المالية - مثل معظم المقاييس المالية التي يستخدمها المستثمرون لتقييم الشركات - مفيدة للغاية عند مقارنة شركتين أو أكثر في نفس الصناعة. الصناعات المختلفة لها معايير مختلفة من حيث الديون والتمويل ، لذا فإن مقارنة نسبة الرافعة المالية للبنك بتلك الخاصة بشركة صناعة السيارات لن توفر الكثير من البصيرة.
من ناحية أخرى ، يمكن أن توفر مقارنة نسب الرافعة المالية لشركتين في نفس الصناعة معلومات قيمة حول أيهما قد يكون استثمارًا أكثر أمانًا. من المهم أن نلاحظ ، مع ذلك ، أن الاستثمارات الأكثر أمانًا ليست دائمًا استثمارات أفضل. يمكن أن توفر الاستثمارات ذات المخاطر العالية عوائد أكبر ، ولكنها قد تؤدي أيضًا إلى خسائر أكبر.
في القسم أدناه ، نستخدم نسب الرافعة المالية لمقارنة شركتي Microsoft و Apple ، وهما شركتا كمبيوتر كبيرتان وشهيرتان.
مثال نسبة الرافعة المالية: Microsoft مقابل Apple
لا يمكن لمقارنة نسب الرافعة المالية لشركة Microsoft (Nasdaq: MSFT) و Apple (Nasdaq: AAPL) أن تخبرنا عن الشركة التي تعد استثمارًا أفضل ، ولا يمكنها أن تخبرنا عن سعر سهم الشركة الأفضل قيمة. ومع ذلك ، يمكن أن تخبرنا عن مدى اعتماد كل شركة حاليًا على الديون لمواصلة عملياتها. في أوقات عدم اليقين الاقتصادي - مثل الأسواق الهابطة والركود - قد تكون الشركات الأقل اعتمادًا على الديون استثمارات أكثر أمانًا.
** ملاحظة: ** الأرقام الواردة أدناه مأخوذة من البيانات المالية لعام 2021 لشركة Microsoft و Apple.
TTT
بيانات من البيانات المالية لعام 2021 عبر MarketWatch
نسب الرافعة المالية لشركة Microsoft
الدين إلى حقوق الملكية
D / E = (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل) / حقوق المساهمين
D / E = (1.96 + 71.45) / 141.99
D / E = 73.41 / 141.99
D / E = 0.517
الدين إلى إجمالي الأصول
D / TA = (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل) / إجمالي الأصول
D / TA = (1.96 + 71.45) / 333.78
D / TA = 73.41 / 333.78
D / TA = 0.219
نسب الرافعة المالية لشركة Apple
الدين إلى حقوق الملكية
D / E = (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل) / حقوق المساهمين
D / E = (7.45 + 119.38) / 63.09
D / E = 126.83 / 63.09
D / E = 2.01
الدين إلى إجمالي الأصول
D / TA = (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل) / إجمالي الأصول
D / TA = (7.45 + 119.38) / 351
D / TA = 126.83 / 351
D / TA = 0.361
من نسب الرافعة المالية هذه ، من الواضح أنه اعتبارًا من عام 2021 ، كانت Apple تعتمد على الديون أكثر من Microsoft.
شكلت ديون شركة آبل حوالي ضعف عملياتها من حقوق الملكية ، في حين أن ديون مايكروسوفت تمثل حوالي نصف عملياتها مثل حقوق الملكية. تم تمويل حوالي 22٪ من إجمالي أصول Microsoft من خلال الديون ، في حين تم تمويل حوالي 36٪ من إجمالي أصول Apple عن طريق الديون.
بشكل عام ، تخبرنا هذه المقاييس أن شركة Apple تتمتع برافعة مالية أكبر من Microsoft ، وبالتالي قد تكون استثمارًا أكثر خطورة (داخل صناعة الكمبيوتر) أثناء الأسواق الهابطة أو فترات الانحدار الاقتصادي.
ماذا تعني نسبة الرافعة المالية العالية؟
كما هو مذكور أعلاه ، فإن نسب الرافعة المالية لشركة واحدة أعلى من الأخرى لا تعني الكثير إذا كانت الشركتان في صناعات مختلفة ، خاصة إذا كانت إحداهما موجودة لفترة أطول بكثير من الأخرى.
ومع ذلك ، داخل الصناعة ، إذا كانت شركتان متشابهتين في الحجم والعمر ، وكان لدى إحداهما نسب رافعة مالية أعلى بشكل ملحوظ ، فقد يشير ذلك إلى أنه استثمار أكثر خطورة ، خاصة خلال فترات انخفاض الإيرادات. في حالة تعرض كلتا الشركتين لمشاكل في الإيرادات ، فمن المرجح أن تصبح الشركة ذات معدلات الرافعة المالية الأعلى معسرة.
ماذا تعني نسبة الرافعة المالية المنخفضة؟
إذا كانت هناك شركتان قابلتان للمقارنة (من حيث الصناعة والحجم والعمر) ، ولكن إحداهما لديها نسب رافعة مالية أقل بكثير من الأخرى ، فيمكن اعتبار الشركة الأقل نفوذًا استثمارًا أكثر أمانًا. إذا كانت كلتا الشركتين تكافحان لتحقيق الإيرادات ، فمن غير المرجح أن تصبح الشركة الأقل نفوذًا معسرة.
ما هي نسبة الرافعة المالية الجيدة؟
ما يعتبر "جيد" أو أقل من معدل الرافعة المالية يختلف اختلافًا كبيرًا حسب الصناعة ، حيث أن أنواعًا معينة من الشركات بطبيعتها تعتمد على الديون أكثر من غيرها لتمويل العمليات. على سبيل المثال ، كان متوسط نسبة D / E في صناعة السيارات اعتبارًا من يناير 2022 حوالي 0.2 ، بينما كان المتوسط لبنوك مركز المال 1.7.
متوسط نسب D / E حسب الصناعة
TTT
البيانات اعتبارًا من يناير 2022 من كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك
يسلط الضوء
تشمل نسب الرافعة المالية المشتركة نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومضاعف حقوق الملكية ودرجة الرافعة المالية ونسبة الرافعة المالية للمستهلك.
البنوك لديها إشراف تنظيمي على مستوى الرافعة المالية التي يمكنها الاحتفاظ بها.
نسبة الرافعة المالية هي أحد المقاييس المالية العديدة التي تقيم قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المالية.
يمكن أيضًا استخدام نسبة الرافعة المالية لقياس مزيج الشركة من نفقات التشغيل للحصول على فكرة عن كيفية تأثير التغييرات في الإنتاج على الدخل التشغيلي.
