레버리지 비율

사업을 운영하려면 많은 돈이 들며, 그 돈은 어딘가에서 나와야 합니다. 결국 돈을 버는 데는 돈이 필요합니다. 일반적으로 기업은 대출과 자본을 혼합하여 운영 자금을 조달합니다.

대출은 이자와 함께 시간이 지남에 따라 갚아야 하는 차입금이며, 자기자본은 사업 자체에 대한 소유권입니다. 상장 기업은 자본과 교환하여 대중에게 주식(지분)을 발행 합니다.

레버리지 비율이란 무엇이며 우리에게 무엇을 알려줍니까?

레버리지 비율은 회사 운영이 부채(차입 자본)로 자금을 조달하는 정도를 나타내는 지표입니다. 가장 인기 있는 레버리지 비율 인 부채 비율 은 회사의 부채와 자기 자본 을 비교 합니다. 주로 부채를 통해 운영 자금을 조달하는 회사(즉, 부채 비율이 높은 회사)는 매우 "레버리지"되는 것으로 설명됩니다.

레버리지가 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 회사, 특히 신생 회사와 성장 단계에 있는 회사가 개발 및 확장을 위해 자본을 차입하는 것은 정상입니다. 지불이 제때 이루어지면 확장은 계속될 수 있고 추가 차입은 옵션으로 남아 있습니다.

즉, 회사가 자기 자본 및/또는 자산에 비해 부채가 많을수록 주주에게 더 큰 투자 위험이 될 수 있습니다. 회사의 수익이 부채를 감당할 만큼 높지 않은 경우, 파산할 수 있고 파산할 수도 있습니다.

2가지 주요 레버리지 비율은 무엇입니까?

위에서 언급했듯이 투자자가 회사의 부채 의존도를 조사하기 위해 사용하는 가장 인기 있는 레버리지 비율은 부채와 자본을 직접 비교하는 D/E 비율입니다. 일반적으로 사용되는 또 다른 지표는 총 자산 대비 부채 비율입니다. 이 비율은 차입금으로 조달되는 회사 자산의 비율을 나타냅니다.

참고: 장단기 부채, 자기 자본, 총 자산 은 모두 회사의 공개 재무제표에서 확인할 수 있습니다.

1. 부채비율

회사의 부채 비율을 계산하려면 총 부채를 주주 자본으로 나누면 됩니다.

부채비율 공식

D/E = (단기부채 + 장기부채) / 자기자본

2. 총자산 대비 부채 비율

회사의 총 자산 대비 부채 비율을 계산하려면 총 부채를 총 자산으로 나눕니다.

총 자산 대비 부채 비율 공식

D/TA = (단기 부채 + 장기 부채) / 총 자산

회사의 D/E 비율을 해석하는 방법

AD/E 비율이 1(100% 또는 1:1로도 표시될 수 있음)은 회사 운영이 부채와 자기 자본으로 균등하게 자금을 조달하고 있음을 나타냅니다. 즉, 부채와 자본이 동일합니다. 비율이 1보다 작으면 회사 운영의 더 많은 부분이 부채보다 자본으로 충당된다는 것을 나타내고, 비율이 1보다 크면 그 반대를 나타냅니다.

회사의 D/TA 비율을 해석하는 방법

AD/TA 비율이 0.5(50%로 표시될 수도 있음)는 회사 자산의 절반이 부채로 조달되고 절반이 자본으로 조달되었음을 나타냅니다. 비율이 0.5 미만이면 회사 자산의 대부분이 부채보다 자본으로 조달되었음을 의미하고, 비율이 0.5를 초과하면 회사 자산의 더 많은 부분이 자기 자본보다 차입금으로 지불되었음을 의미합니다.

레버리지 비율은 언제 유용합니까?

투자자가 회사를 평가하는 데 사용하는 대부분의 재무 지표와 같은 레버리지 비율은 동일한 산업 내에서 둘 이상의 회사를 비교할 때 가장 유용합니다. 산업마다 부채와 자금 조달에 대한 기준이 다르기 때문에 은행의 레버리지 비율을 자동차 제조업체의 레버리지 비율과 비교하는 것은 많은 통찰력을 제공하지 못합니다.

반면에 같은 산업 내 두 회사의 레버리지 비율을 비교하면 어느 것이 더 안전한 투자인지에 대한 귀중한 정보를 제공할 수 있습니다. 그러나 더 안전한 투자가 항상 더 나은 투자는 아니라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 더 위험한 투자는 더 큰 수익을 제공할 수 있지만 더 큰 손실을 초래할 수도 있습니다.

아래 섹션에서는 레버리지 비율을 사용하여 크고 유명한 두 컴퓨터 회사인 Microsoft와 Apple을 비교합니다.

레버리지 비율 예: Microsoft 대 Apple

Microsoft(Nasdaq: MSFT)와 Apple(Nasdaq: AAPL)의 레버리지 비율을 비교해도 어느 회사가 더 나은 투자인지 알 수 없으며 어느 회사의 주가가 더 나은 가치인지 알 수 없습니다. 그러나 현재 각 회사가 운영을 유지하기 위해 부채에 얼마나 의존하고 있는지 알 수 있습니다. 약세장이나 경기 침체와 같은 경제적 불확실성의 시기에 부채에 덜 의존하는 기업이 더 안전한 투자가 될 수 있습니다.

참고: 아래 수치는 Microsoft와 Apple의 2021년 재무제표에서 가져온 것입니다.

TTT

MarketWatch를 통한 2021년 재무제표 데이터

Microsoft의 레버리지 비율

자기자본에 대한 부채

D/E = (단기부채 + 장기부채) / 자기자본

D/E = (1.96 + 71.45) / 141.99

D/E = 73.41 / 141.99

D/E = 0.517

총 자산 대비 부채

D/TA = (단기 부채 + 장기 부채) / 총 자산

D/TA = (1.96 + 71.45) / 333.78

D/TA = 73.41 / 333.78

D/TA = 0.219

Apple의 레버리지 비율

자기자본에 대한 부채

D/E = (단기부채 + 장기부채) / 자기자본

D/E = (7.45 + 119.38) / 63.09

D/E = 126.83 / 63.09

D/E = 2.01

총 자산 대비 부채

D/TA = (단기 부채 + 장기 부채) / 총 자산

D/TA = (7.45 + 119.38) / 351

D/TA = 126.83 / 351

D/TA = 0.361

이러한 레버리지 비율에서 2021년 현재 Apple은 Microsoft보다 부채 의존도가 더 높음이 분명합니다.

애플의 부채는 자기 자본보다 영업의 약 두 배를 차지한 반면, 마이크로소프트의 부채는 자기 자본의 절반 정도에 불과했다. 마이크로소프트 총 자산의 약 22%가 부채로 조달된 반면 애플의 총 자산 중 약 36%가 부채로 조달됐다.

전반적으로 이러한 지표는 Apple이 Microsoft보다 레버리지가 높기 때문에 약세장이나 경기 침체기에 컴퓨터 산업 내에서 더 위험한 투자가 될 수 있음을 알려줍니다.

높은 레버리지 비율은 무엇을 의미합니까?

위에서 언급했듯이 한 회사의 레버리지 비율이 다른 회사보다 높다고 해서 두 회사가 서로 다른 산업에 속해 있는 경우, 특히 한 회사가 다른 회사보다 훨씬 더 오랫동안 존재한 경우에는 큰 의미가 없습니다.

그러나 한 산업 내에서 두 회사의 규모와 연령이 비슷하고 한 회사의 레버리지 비율이 상당히 높으면 특히 수익이 낮은 기간에 더 위험한 투자임을 나타낼 수 있습니다. 두 회사 모두 수익에 문제가 있는 경우 레버리지 비율이 높은 회사가 부실해질 가능성이 높습니다.

낮은 레버리지 비율은 무엇을 의미합니까?

두 회사가 비슷하지만(산업, 규모 및 연령 면에서) 한 회사가 다른 회사보다 훨씬 낮은 레버리지 비율을 갖고 있다면 레버리지가 낮은 회사가 더 안전한 투자로 간주될 수 있습니다. 두 회사 모두 수익을 달성하기 위해 고군분투하면 레버리지가 낮은 회사가 파산할 가능성이 줄어듭니다.

좋은 레버리지 비율이란?

특정 유형의 회사는 본질적으로 운영 자금을 조달하기 위해 다른 회사보다 부채에 더 의존하기 때문에 "양호한" 또는 평균 이하의 레버리지 비율로 간주되는 것은 산업에 따라 상당히 다릅니다. 예를 들어, 2022년 1월 기준 자동차 산업의 평균 D/E 비율은 약 0.2인 반면 머니 센터 은행의 평균은 1.7입니다.

산업별 평균 D/E 비율

TTT

NYU Stern School of Business의 2022년 1월 데이터

하이라이트

• 일반적인 레버리지 비율에는 부채비율, 자기자본 승수, 재무 레버리지 정도, 소비자 레버리지 비율이 포함됩니다.

• 은행은 보유할 수 있는 레버리지 수준에 대한 규제 감독을 받습니다.

• 레버리지 비율은 재무 의무를 이행할 수 있는 회사의 능력을 평가하는 여러 재무 측정 중 하나입니다.

• 레버리지 비율은 산출량의 변화가 영업 이익에 어떤 영향을 미치는지 파악하기 위해 회사의 운영 비용 구성을 측정하는 데 사용할 수도 있습니다.