Kaldıraç oranı

İşletmeler işletmek için çok paraya mal olur ve bu paranın bir yerden gelmesi gerekir. Sonuçta para kazanmak için para gerekiyor. Tipik olarak, işletmeler faaliyetlerini kredi ve öz sermaye karışımı ile finanse eder.

Krediler, faiziyle birlikte zaman içinde geri ödenmesi gereken ödünç alınan para miktarlarıdır ve öz sermaye, işletmenin kendisinde mülkiyettir. Halka açık şirketler sermaye karşılığında halka hisse senedi (hisse senedi) ihraç eder.

Kaldıraç Oranı Nedir ve Bize Ne Anlatır?

Kaldıraç oranı, bir şirketin faaliyetlerinin borçla (ödünç alınan sermaye) finanse edilme derecesini ifade eden bir ölçüdür. En popüler kaldıraç oranı - borç / öz sermaye oranı - bir şirketin borcunu sahiplerinin öz sermayesiyle karşılaştırır. Faaliyetleri esas olarak borçla finanse edilen şirketler (başka bir deyişle, borç/özsermaye oranları yüksek olan şirketler) çok “kaldıraçlı” olarak tanımlanmaktadır.

Kaldıraç mutlaka kötü bir şey değildir. Şirketlerin, özellikle yeni ve büyüme aşamasında olan şirketlerin, gelişmek ve genişlemek için borç alması normaldir. Ödemeler zamanında yapıldığı sürece genişleme devam edebilir ve ek borçlanma bir seçenek olarak kalır.

Bununla birlikte, bir şirket öz sermayesine ve/veya varlıklarına göre ne kadar fazla borç taşırsa, hissedarlar için o kadar riskli bir yatırım olabilir. Bir şirketin geliri borcunu karşılayacak kadar yüksek değilse, iflas edebilir ve hatta iflas edebilir.

2 Ana Kaldıraç Oranı Nedir?

Yukarıda bahsedildiği gibi, yatırımcılar tarafından bir şirketin borca olan bağımlılığını incelemek için kullanılan en popüler kaldıraç oranı, borcu doğrudan öz sermaye ile karşılaştıran D/E oranıdır. Yaygın olarak kullanılan bir diğer metrik, borç-toplam varlıklar oranıdır. Bu oran, bir şirketin varlıklarının borç para ile finanse edilen oranını ifade eder.

Not: Kısa ve uzun vadeli borçlar, özkaynaklar ve toplam aktifler bir şirketin halka açık mali tablolarında bulunabilir.

1. Borç-Özkaynak Oranı

Bir şirketin borç-özsermaye oranını hesaplamak için, toplam borcunu özkaynaklarına bölmeniz yeterlidir.

Borç-Özkaynak Oranı Formülü

D/E = (Kısa Vadeli Borç + Uzun Vadeli Borç) / Özsermaye

2. Borç Toplam Aktifler Oranı

Bir şirketin borç-toplam varlık oranını hesaplamak için toplam borcunu toplam varlıklarına bölün.

Borç Toplam Varlık Oranı Formülü

D/TA = (Kısa Vadeli Borç + Uzun Vadeli Borç) / Toplam Varlıklar

Bir Şirketin D/E Oranı Nasıl Yorumlanır

AD/E oranı 1 (bu %100 veya 1:1 olarak da ifade edilebilir) bir şirketin faaliyetlerinin borç ve özkaynaklarla eşit olarak finanse edildiğini gösterir. Başka bir deyişle, borcu ve öz sermayesi eşittir. 1'den küçük bir oran, bir şirketin operasyonlarının çoğunun borçtan çok özkaynakla finanse edildiğini gösterirken, 1'den büyük bir oran tam tersini gösterir - bir şirketin operasyonlarının çoğu özkaynaktan ziyade borçla finanse edilir.

Bir Şirketin D/TA Oranı Nasıl Yorumlanır

AD/TA oranı 0,5 (bu %50 olarak da ifade edilebilir) bir şirketin varlıklarının yarısının borçla yarısının ise özkaynakla finanse edildiğini gösterir. 0,5'in altındaki bir oran, bir şirketin varlıklarının çoğunun borçtan çok özkaynakla finanse edildiği anlamına gelirken, 0,5'in üzerindeki bir oran, bunun tersi anlamına gelir - bir şirketin varlıklarının çoğu, özsermayeden ziyade borç alınan nakitle ödenmiştir.

Kaldıraç Oranları Ne Zaman Faydalıdır?

Kaldıraç oranları (yatırımcılar tarafından şirketleri değerlendirmek için kullanılan çoğu finansal ölçüt gibi) aynı sektördeki iki veya daha fazla şirketi karşılaştırırken çok faydalıdır. Farklı endüstrilerin borç ve finansman açısından farklı normları vardır, bu nedenle bir bankanın kaldıraç oranını bir otomobil üreticisinin kaldıraç oranıyla karşılaştırmak pek fazla fikir vermez.

Aynı sektördeki iki şirketin kaldıraç oranlarının karşılaştırılması ise hangisinin daha güvenli bir yatırım olabileceği konusunda değerli bilgiler sağlayabilir. Bununla birlikte, daha güvenli yatırımların her zaman daha iyi yatırımlar olmadığını belirtmek önemlidir. Daha riskli yatırımlar daha önemli getiriler sağlayabilir, ancak daha büyük kayıplara da neden olabilir.

Aşağıdaki bölümde, iki büyük ve popüler bilgisayar şirketi olan Microsoft ve Apple'ı karşılaştırmak için kaldıraç oranlarını kullanıyoruz.

Kaldıraç Oranı Örneği: Microsoft ve Apple

Microsoft (Nasdaq: MSFT) ve Apple'ın (Nasdaq: AAPL) kaldıraç oranlarını karşılaştırmak, hangi şirketin daha iyi bir yatırım olduğunu veya hangi şirketin hisse senedi fiyatının daha iyi olduğunu söyleyemez. Bununla birlikte, her şirketin faaliyetlerini sürdürmek için şu anda borca ne kadar bağımlı olduğunu bize söyleyebilir. Ayı piyasaları ve durgunluk gibi ekonomik belirsizlik dönemlerinde borca daha az bağımlı olan şirketler daha güvenli yatırımlar olabilir.

Not: Aşağıdaki rakamlar Microsoft ve Apple'ın 2021 mali tablolarından alınmıştır.

TTT

MarketWatch aracılığıyla 2021 mali tablolarından alınan veriler

Microsoft'un Kaldıraç Oranları

Öz Sermayeye Borç

D/E = (Kısa Vadeli Borç + Uzun Vadeli Borç) / Özsermaye

D/E = (1.96 + 71.45) / 141.99

G/G = 73.41 / 141.99

G/G = 0,517

Toplam Varlıklara Borç

D/TA = (Kısa Vadeli Borç + Uzun Vadeli Borç) / Toplam Varlıklar

D/TA = (1.96 + 71.45) / 333.78

D/TA = 73.41 / 333.78

D/TA = 0.219

Apple'ın Kaldıraç Oranları

Öz Sermayeye Borç

D/E = (Kısa Vadeli Borç + Uzun Vadeli Borç) / Özsermaye

G/G = (7.45 + 119.38) / 63.09

G/G = 126.83 / 63.09

G/G = 2.01

Toplam Varlıklara Borç

D/TA = (Kısa Vadeli Borç + Uzun Vadeli Borç) / Toplam Varlıklar

D/TA = (7.45 + 119.38) / 351

G/TA = 126.83 / 351

D/TA = 0.361

Bu kaldıraç oranlarından, 2021 itibariyle Apple'ın Microsoft'tan daha fazla borca bağımlı olduğu açıktır.

Apple'ın borcu, operasyonlarının özsermayesinin yaklaşık iki katı kadarını oluştururken, Microsoft'un borcu, özsermayesinin operasyonlarının sadece yaklaşık yarısını oluşturuyordu. Microsoft'un toplam varlıklarının yaklaşık %22'si borçla finanse edilirken, Apple'ın toplam varlıklarının yaklaşık %36'sı borçla finanse edildi.

Genel olarak, bu ölçümler bize Apple'ın Microsoft'tan daha fazla kaldıraçlı olduğunu ve bu nedenle ayı piyasalarında veya ekonomik gerileme dönemlerinde (bilgisayar endüstrisinde) daha riskli bir yatırım olabileceğini söylüyor.

Yüksek Kaldıraç Oranı Ne Anlama Gelir?

Yukarıda bahsedildiği gibi, bir şirketin kaldıraç oranlarının diğerinden daha yüksek olması, iki şirket farklı sektörlerdeyse, özellikle biri diğerinden çok daha uzun süredir piyasadaysa, pek bir şey ifade etmez.

Bununla birlikte, bir endüstride, iki şirket benzer büyüklükte ve yaştaysa ve birinin kaldıraç oranları önemli ölçüde yüksekse, bu, özellikle düşük gelir dönemlerinde daha riskli bir yatırım olduğunu gösterebilir. Her iki şirketin de gelir sıkıntısı yaşaması durumunda, daha yüksek kaldıraç oranlarına sahip olanın iflas etme olasılığı daha yüksektir.

Düşük Kaldıraç Oranı Ne Anlama Gelir?

İki şirket karşılaştırılabilir (sektör, büyüklük ve yaş açısından) ancak birinin kaldıraç oranları diğerinden önemli ölçüde düşükse, daha az kaldıraçlı şirket daha güvenli bir yatırım olarak kabul edilebilir. Her iki şirket de gelir elde etmek için mücadele ederse, daha az kaldıraçlı şirketin iflas etmesi daha az olasıdır.

İyi Kaldıraç Oranı Nedir?

“İyi” veya ortalamanın altında bir kaldıraç oranı olarak kabul edilen şey, belirli şirket türleri doğası gereği diğerlerine göre operasyonları finanse etmek için borca daha bağımlı olduğundan, sektöre göre önemli ölçüde değişir. Örneğin, Ocak 2022 itibariyle otomotiv sektöründe ortalama D/K oranı yaklaşık 0,2 iken, para merkezi bankaları için ortalama 1,7 idi.

Sektöre Göre Ortalama D/E Oranları

TTT

NYU Stern School of Business'tan Ocak 2022'ye ait veriler

Öne Çıkanlar

• Ortak kaldıraç oranları, borç-öz sermaye oranı, öz sermaye çarpanı, finansal kaldıraç derecesi ve tüketici kaldıraç oranını içerir.

• Bankalar, ellerinde tutabilecekleri kaldıraç düzeyi konusunda düzenleyici denetime sahiptir.

• Kaldıraç oranı, bir şirketin finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini değerlendiren çeşitli finansal ölçümlerden herhangi biridir.

• Çıktıdaki değişikliklerin işletme gelirini nasıl etkileyeceği hakkında bir fikir edinmek için bir şirketin faaliyet giderlerinin karışımını ölçmek için bir kaldıraç oranı da kullanılabilir.