Rapporto di leva finanziaria
Le aziende costano un sacco di soldi per funzionare e quei soldi devono provenire da qualche parte. Dopotutto, ci vogliono soldi per fare soldi. In genere, le aziende finanziano le loro operazioni con un mix di prestiti e capitale proprio.
I prestiti sono somme di denaro prese in prestito che devono essere rimborsate nel tempo con gli interessi e l'equità è la proprietà dell'azienda stessa. Le società quotate in borsa emettono azioni (azioni) al pubblico in cambio di capitale.
Che cos'è un rapporto di leva finanziaria e cosa ci dice?
Un rapporto di leva finanziaria è una metrica che esprime il grado in cui le operazioni di un'azienda sono finanziate dal debito (capitale preso in prestito). Il rapporto di leva finanziaria più popolare, il rapporto debito/equità , confronta il debito di una società con il patrimonio netto dei suoi proprietari. Le società le cui operazioni sono finanziate principalmente attraverso il debito (in altre parole, le società con un elevato rapporto debito/patrimonio netto) sono descritte come molto "indebitate".
La leva non è necessariamente una cosa negativa. È normale che le aziende, specialmente quelle più nuove e quelle in fase di crescita, prendano in prestito capitali per svilupparsi ed espandersi. Finché i pagamenti vengono effettuati in tempo, l'espansione può continuare e l'assunzione di ulteriori prestiti rimane un'opzione.
Detto questo, più debito porta una società rispetto al suo patrimonio netto e/o alle sue attività , più rischioso può essere un investimento per gli azionisti. Nel caso in cui le entrate di un'azienda non siano sufficientemente elevate per tenere il passo con il proprio debito, potrebbe diventare insolvente e persino andare in bancarotta.
Quali sono i 2 rapporti di leva principali?
Come accennato in precedenza, il rapporto di leva finanziaria più utilizzato dagli investitori per esaminare la dipendenza di una società dal debito è il rapporto D/E, che confronta direttamente il debito con il capitale proprio. Un'altra metrica comunemente usata è il rapporto debito/totale attività . Questo rapporto esprime la proporzione delle attività di un'azienda finanziate con denaro preso in prestito.
Nota: Il debito a breve e lungo termine, il patrimonio netto e le attività totali possono essere trovati tutti nei bilanci pubblici di una società .
1. Rapporto debito/patrimonio netto
Per calcolare il rapporto debito/patrimonio netto di una società , basta dividere il suo debito totale per il patrimonio netto.
Formula del rapporto tra debito e capitale proprio
D/E = (Debito a breve termine + Debito a lungo termine) / Patrimonio netto
2. Rapporto tra debito e attività totali
Per calcolare il rapporto debito/attivo totale di una società , dividi il suo debito totale per il totale delle sue attività .
Formula del rapporto tra debito e attività totali
D/TA = (debito a breve termine + debito a lungo termine) / totale attivo
Come interpretare il rapporto D/E di un'azienda
Il rapporto AD/E di 1 (questo può anche essere espresso come 100% o 1:1) indica che le operazioni di una società sono finanziate equamente dal debito e dal patrimonio netto. In altre parole, il suo debito e l'equità sono uguali. Un rapporto inferiore a 1 indica che più delle operazioni di un'azienda sono finanziate dal capitale proprio che dal debito, mentre un rapporto superiore a 1 indica il contrario: che più operazioni di un'azienda sono finanziate dal debito che dal capitale proprio.
Come interpretare il rapporto D/TA di un'azienda
Il rapporto AD/TA di 0,5 (questo può anche essere espresso come 50%) indica che metà delle attività di un'azienda è stata finanziata con debito e metà è stata finanziata con capitale proprio. Un rapporto inferiore a 0,5 significa che più delle attività di un'azienda sono state finanziate da azioni rispetto al debito, mentre un rapporto superiore a 0,5 significa l'opposto, che più risorse di un'azienda sono state pagate con contanti presi in prestito che con azioni.
Quando sono utili i rapporti di leva finanziaria?
I rapporti di leva finanziaria, come la maggior parte delle metriche finanziarie utilizzate dagli investitori per valutare le aziende, sono particolarmente utili quando si confrontano due o più società all'interno dello stesso settore. Diversi settori hanno norme diverse in termini di debito e finanziamento, quindi confrontare il rapporto di leva finanziaria di una banca con quello di una casa automobilistica non fornirebbe molte informazioni.
Il confronto dei rapporti di leva finanziaria di due società all'interno dello stesso settore, d'altra parte, potrebbe fornire informazioni preziose su quale potrebbe essere un investimento più sicuro. È importante notare, tuttavia, che investimenti più sicuri non sono sempre investimenti migliori. Gli investimenti più rischiosi possono fornire rendimenti più sostanziali, ma possono anche comportare perdite maggiori.
Nella sezione seguente, utilizziamo i rapporti di leva per confrontare Microsoft e Apple, due grandi e famose società di computer.
Esempio di rapporto di leva finanziaria: Microsoft vs. Apple
Confrontando i rapporti di leva finanziaria di Microsoft (Nasdaq: MSFT) e Apple (Nasdaq: AAPL) non può dirci quale società è un investimento migliore, né può dirci quale prezzo delle azioni di quale società ha un valore migliore. Può, tuttavia, dirci quanto attualmente ogni azienda fa affidamento sul debito per sostenere le proprie operazioni. In tempi di incertezza economica, come i mercati ribassisti e le recessioni, le società che dipendono meno dal debito possono essere investimenti più sicuri.
Nota: I dati riportati di seguito provengono dai bilanci 2021 di Microsoft e Apple.
TTT
Dati dal bilancio 2021 tramite MarketWatch
Rapporti di leva finanziaria di Microsoft
Debito verso capitale proprio
D/E = (Debito a breve termine + Debito a lungo termine) / Patrimonio netto
D/E = (1.96 + 71.45) / 141.99
D/E = 73,41 / 141,99
D/E = 0,517
Debito sul totale delle attivitÃ
D/TA = (debito a breve termine + debito a lungo termine) / totale attivo
G/TA = (1,96 + 71,45) / 333,78
G/TA = 73,41 / 333,78
G/TA = 0,219
Rapporti di leva finanziaria di Apple
Debito verso capitale proprio
D/E = (Debito a breve termine + Debito a lungo termine) / Patrimonio netto
D/E = (7.45 + 119.38) / 63.09
D/E = 126,83 / 63,09
D/E = 2.01
Debito sul totale delle attivitÃ
D/TA = (debito a breve termine + debito a lungo termine) / totale attivo
G/TA = (7,45 + 119,38) / 351
G/TA = 126,83 / 351
G/TA = 0,361
Da questi rapporti di leva finanziaria, è chiaro che nel 2021 Apple era più dipendente dal debito di Microsoft.
Il debito di Apple rappresentava circa il doppio delle sue operazioni rispetto al suo patrimonio netto, mentre il debito di Microsoft rappresentava solo circa la metà delle sue operazioni rispetto al suo patrimonio netto. Circa il 22% degli asset totali di Microsoft è stato finanziato dal debito, mentre circa il 36% degli asset totali di Apple è stato finanziato dal debito.
Nel complesso, queste metriche ci dicono che Apple ha una leva finanziaria maggiore rispetto a Microsoft e quindi potrebbe essere un investimento più rischioso (all'interno dell'industria dei computer) durante i mercati ribassisti o nei periodi di declino economico.
Cosa significa un rapporto di leva finanziaria elevato?
Come accennato in precedenza, i rapporti di leva finanziaria di una società sono superiori a quelli di un'altra non significa molto se le due società si trovano in settori diversi, specialmente se una è in circolazione da molto più tempo dell'altra.
All'interno di un settore, tuttavia, se due società hanno dimensioni ed età simili e una ha rapporti di leva finanziaria significativamente più elevati, ciò potrebbe indicare che si tratta di un investimento più rischioso, soprattutto durante i periodi di basso reddito. Nel caso in cui entrambe le società abbiano problemi di reddito, è più probabile che quella con i rapporti di leva finanziaria più elevati diventi insolvente.
Cosa significa un basso rapporto di leva finanziaria?
Se due società sono comparabili (in termini di settore, dimensioni ed età ), ma una ha rapporti di leva finanziaria significativamente più bassi rispetto all'altra, l'azienda meno indebitata potrebbe essere considerata un investimento più sicuro. Se entrambe le società lottano per ottenere entrate, è meno probabile che l'azienda meno indebitata diventi insolvente.
Qual è un buon rapporto di leva finanziaria?
Ciò che è considerato un rapporto di leva finanziaria "buono" o inferiore alla media varia considerevolmente a seconda del settore, poiché alcuni tipi di società dipendono per natura più dal debito rispetto ad altri per finanziare le operazioni. Ad esempio, il rapporto D/E medio nell'industria automobilistica a gennaio 2022 era di circa 0,2, mentre la media per le banche dei centri monetari era di 1,7.
Rapporti D/E medi per settore
TTT
Dati a gennaio 2022 dalla Stern School of Business della NYU
Mette in risalto
I rapporti di leva finanziaria comuni includono il rapporto di indebitamento, il moltiplicatore di capitale, il grado di leva finanziaria e il rapporto di leva dei consumatori.
Le banche hanno un controllo regolamentare sul livello di leva finanziaria che possono detenere.
Un coefficiente di leva finanziaria è una qualsiasi delle numerose misurazioni finanziarie che valuta la capacità di un'azienda di adempiere ai propri obblighi finanziari.
Un coefficiente di leva finanziaria può essere utilizzato anche per misurare il mix di spese operative di un'azienda per avere un'idea di come i cambiamenti nella produzione influiranno sul reddito operativo.
