Vipusuhde

Yritysten ylläpitäminen maksaa paljon rahaa, ja sen on tultava jostain. Loppujen lopuksi rahan tekeminen vaatii rahaa. Tyypillisesti yritykset rahoittavat toimintaansa lainoilla ja osakkeilla.

Lainat ovat lainattuja rahasummia, jotka on maksettava takaisin ajan myötä korkoineen, ja oma pääoma on omistusta itse yrityksessä. Julkisesti noteeratut yhtiöt laskevat liikkeeseen osakkeita (osakkeita) yleisölle vastineeksi pääomasta.

Mikä on vipusuhde ja mitä se kertoo meille?

Velkaantumisaste on mittari, joka ilmaisee, missä määrin yrityksen toiminta on rahoitettu velalla (lainatulla pääomalla). Suosituin velkaantumisaste – velkaantumisaste – vertaa yrityksen velkaa sen omaan pääomaan. Yrityksiä, joiden toiminta rahoitetaan ensisijaisesti velalla (toisin sanoen yrityksiä, joilla on korkea velkaantumisaste), kuvataan erittäin "vipuvaikutteisiksi".

Vipuvaikutus ei välttämättä ole huono asia. On normaalia, että yritykset – varsinkin uudemmat ja kasvuvaiheessa olevat – lainaavat pääomaa kehittyäkseen ja laajentuakseen. Niin kauan kuin maksut suoritetaan ajallaan, laajentuminen voi jatkua ja lisälainaaminen on edelleen vaihtoehto.

Mitä enemmän yrityksellä on velkaa suhteessa omaan pääomaansa ja/tai varoihinsa, sitä riskialttiimpi sijoitus se voi olla osakkeenomistajille. Jos yrityksen tulot eivät ole tarpeeksi korkeat velkaantumiseen, se voi tulla maksukyvyttömäksi ja jopa mennä konkurssiin.

Mitkä ovat 2 tärkeintä vipusuhdetta?

Kuten edellä mainittiin, suosituin velkaantumisaste, jota sijoittajat käyttävät yrityksen velkaantumisen tutkimiseen, on D/E-suhde, joka vertaa velkaa suoraan omaan pääomaan. Toinen yleisesti käytetty mittari on velan suhde kokonaisvarallisuuteen. Tämä suhde kuvaa lainarahoilla rahoitettua osuutta yrityksen varoista.

Huom: Lyhyt- ja pitkäaikaiset velat, oma pääoma ja loppusumma löytyvät yrityksen julkisesta tilinpäätöksestä.

1. Velan suhde omaan pääomaan

Laskeaksesi yrityksen velkaantumisasteen jakamalla sen kokonaisvelka sen omalla pääomalla.

Velan ja oman pääoman suhdelukukaava

D/E = (lyhytaikainen velka + pitkäaikainen velka) / oma pääoma

2. Velka-omaisuussuhde

Laskeaksesi yrityksen velkasuhteen kokonaisvarallisuuteen jakamalla sen kokonaisvelka sen kokonaisvaroilla.

Velka-omaisuussuhteen kaava

D/TA = (lyhytaikainen velka + pitkäaikainen velka) / varat yhteensä

Kuinka tulkita yrityksen D/E-suhdetta

AD/E-suhde 1 (tämä voidaan ilmaista myös 100 % tai 1:1) osoittaa, että yrityksen toiminta rahoitetaan tasaisesti velalla ja omalla pääomalla. Toisin sanoen sen velka ja oma pääoma ovat samat. Suhdeluku, joka on pienempi kuin 1, tarkoittaa, että yrityksen toiminnasta rahoitetaan enemmän omalla pääomalla kuin velalla, kun taas suhdeluku suurempi kuin 1 osoittaa päinvastaista, että enemmän yrityksen toiminnasta rahoitetaan velalla kuin omalla pääomalla.

Kuinka tulkita yrityksen D/TA-suhdetta

AD/TA-suhde 0,5 (tämä voidaan ilmaista myös 50 %) osoittaa, että puolet yrityksen varoista rahoitettiin velalla ja puolet omalla pääomalla. Alle 0,5 tarkoittaa, että yrityksen varoista on rahoitettu enemmän omalla pääomalla kuin velalla, kun taas suhde yli 0,5 tarkoittaa päinvastoin, että yrityksen varoista on maksettu enemmän lainarahalla kuin omalla pääomalla.

Milloin vipusuhteet ovat hyödyllisiä?

Vipusuhteet – kuten useimmat sijoittajien yritysten arviointiin käyttämät taloudelliset mittarit – ovat hyödyllisimpiä vertailtaessa kahta tai useampaa saman toimialan yritystä. Eri toimialoilla on erilaiset velan ja rahoituksen normit, joten pankin ja autonvalmistajan omavaraisuusasteen vertaaminen ei antaisi paljon tietoa.

Kahden samalla toimialalla toimivan yrityksen velkaantumisasteiden vertailu voi toisaalta antaa arvokasta tietoa siitä, kumpi voisi olla turvallisempi sijoitus. On kuitenkin tärkeää huomata, että turvallisemmat sijoitukset eivät aina ole parempia sijoituksia. Riskialtisimmat sijoitukset voivat tuottaa suurempia tuottoja, mutta voivat myös johtaa suurempiin tappioihin.

Alla olevassa osiossa käytämme vipusuhdetta vertaillaksemme Microsoftia ja Applea, kahta suurta ja suosittua tietokoneyritystä.

Vipusuhde Esimerkki: Microsoft vs. Apple

Microsoftin (Nasdaq: MSFT) ja Applen (Nasdaq: AAPL) velkaantumisasteiden vertailu ei voi kertoa meille, mikä yhtiö on parempi sijoitus, eikä se voi kertoa meille, kumman yhtiön osakekurssi on parempi arvo. Se voi kuitenkin kertoa meille, kuinka riippuvainen velasta kukin yritys on tällä hetkellä toimintansa ylläpitämisessä. Taloudellisen epävarmuuden aikoina, kuten karhumarkkinoiden ja taantumien aikana, vähemmän velasta riippuvaiset yritykset voivat olla turvallisempia sijoituksia.

Huomaa: Alla olevat luvut ovat peräisin Microsoftin ja Applen vuoden 2021 tilinpäätöksistä.

TTT

Tiedot vuoden 2021 tilinpäätöksestä MarketWatchin kautta

Microsoftin velkaantumisasteet

Velkaa omaan pääomaan

D/E = (lyhytaikainen velka + pitkäaikainen velka) / oma pääoma

D/E = (1,96 + 71,45) / 141,99

D/E = 73,41 / 141,99

D/E = 0,517

Velka suhteessa omaisuuseriin

D/TA = (lyhytaikainen velka + pitkäaikainen velka) / varat yhteensä

D/TA = (1,96 + 71,45) / 333,78

D/TA = 73,41 / 333,78

D/TA = 0,219

Applen velkasuhteet

Velkaa omaan pääomaan

D/E = (lyhytaikainen velka + pitkäaikainen velka) / oma pääoma

D/E = (7,45 + 119,38) / 63,09

D/E = 126,83 / 63,09

D/E = 2,01

Velka suhteessa omaisuuseriin

D/TA = (lyhytaikainen velka + pitkäaikainen velka) / varat yhteensä

D/TA = (7,45 + 119,38) / 351

D/TA = 126,83 / 351

D/TA = 0,361

Näistä vipuasteista on selvää, että vuodesta 2021 lähtien Apple oli velkaantuneempi kuin Microsoft.

Applen velan osuus sen toiminnasta oli noin kaksi kertaa enemmän kuin sen omassa pääomassa, kun taas Microsoftin velan osuus sen toiminnasta oli vain noin puolet sen omasta pääomasta. Noin 22 % Microsoftin kokonaisvarallisuudesta rahoitettiin velalla, kun taas Applen kokonaisvarallisuudesta noin 36 % rahoitettiin velalla.

Kaiken kaikkiaan nämä mittarit kertovat meille, että Applella on enemmän vipuvaikutusta kuin Microsoftilla, ja siksi se saattaa olla riskialtisempi sijoitus (tietokoneteollisuudessa) karhumarkkinoiden tai talouden laskusuhdanteen aikana.

Mitä korkea velkasuhde tarkoittaa?

Kuten edellä mainittiin, se, että yhden yrityksen velkasuhde on korkeampi kuin toisella, ei tarkoita paljon, jos nämä kaksi yritystä ovat eri toimialoilla, varsinkin jos toinen on toiminut paljon kauemmin kuin toinen.

Jos kuitenkin toimialalla kaksi yritystä ovat samankokoisia ja -ikäisiä ja yhdellä on huomattavasti korkeampi velkasuhde, se voi viitata siihen, että kyseessä on riskialtisempi sijoitus, etenkin alhaisen tuoton aikana. Jos molemmilla yrityksillä on tuloongelmia, se, jolla on korkeampi vipuaste, joutuu todennäköisemmin maksukyvyttömäksi.

Mitä alhainen velkasuhde tarkoittaa?

Jos kaksi yritystä ovat vertailukelpoisia (toimialan, koon ja iän suhteen), mutta toisella on huomattavasti alhaisemmat velkaantumisasteet kuin toisella, vähemmän velkaantunutta yritystä voidaan pitää turvallisempana sijoituskohteena. Jos molemmilla yrityksillä on vaikeuksia saada tuloja, vähemmän velkaantuneella yrityksellä on epätodennäköisyys joutua maksukyvyttömäksi.

Mikä on hyvä velkasuhde?

Se, mitä pidetään "hyvänä" tai keskimääräistä alhaisempana, vaihtelee huomattavasti toimialoittain, koska tietyntyyppiset yritykset ovat luonteeltaan riippuvaisempia velasta kuin toiset toiminnan rahoittamisessa. Esimerkiksi autoteollisuuden keskimääräinen D/E-suhde oli tammikuussa 2022 noin 0,2, kun taas rahakeskuspankkien keskiarvo oli 1,7.

Keskimääräiset D/E-suhteet toimialoittain

TTT

Tiedot tammikuulta 2022 NYU:n Stern School of Businessista

Kohokohdat

Yleisiä velkaantumisasteita ovat velkaantumisaste, oman pääoman kerroin, velkaantuneisuusaste ja kuluttajavelkasuhde.
Pankeilla on viranomaisvalvonta sen suhteen, kuinka suuri vipuvaikutus niillä on.
Velkaantumisaste on mikä tahansa useista taloudellisista mittareista, jotka arvioivat yrityksen kykyä täyttää taloudelliset velvoitteensa.
Vipusuhdetta voidaan käyttää myös yrityksen toimintakulujen yhdistelmän mittaamiseen, jotta saadaan käsitys siitä, miten tuotannon muutokset vaikuttavat liiketulokseen.