उपलब्ध साधन का अनुपात

व्यवसाय चलाने के लिए बहुत पैसा खर्च होता है, और उस पैसे को कहीं से आना पड़ता है। आखिर पैसा कमाने के लिए पैसे तो लगते ही हैं। आमतौर पर, व्यवसाय अपने कार्यों को ऋण और इक्विटी के मिश्रण के साथ निधि देते हैं।

ऋण उधार ली गई धनराशि है जिसे ब्याज के साथ समय के साथ वापस भुगतान किया जाना चाहिए, और इक्विटी व्यवसाय में ही स्वामित्व है। सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां पूंजी के बदले जनता को स्टॉक (इक्विटी) जारी करती हैं।

उत्तोलन अनुपात क्या है और यह हमें क्या बताता है?

एक उत्तोलन अनुपात एक मीट्रिक है जो उस डिग्री को व्यक्त करता है जिस पर किसी कंपनी के संचालन को ऋण (उधार पूंजी) द्वारा वित्त पोषित किया जाता है। सबसे लोकप्रिय उत्तोलन अनुपात- डेट-टू-इक्विटी अनुपात- कंपनी के कर्ज की तुलना उसके मालिकों की इक्विटी से करता है । जिन कंपनियों के संचालन को मुख्य रूप से ऋण के माध्यम से वित्त पोषित किया जाता है (दूसरे शब्दों में, उच्च ऋण-से-इक्विटी अनुपात वाली कंपनियां) को बहुत "लीवरेज" के रूप में वर्णित किया जाता है।

जरूरी नहीं कि उत्तोलन एक बुरी चीज है। कंपनियों के लिए - विशेष रूप से नई कंपनियों और विकास के चरणों में - विकास और विस्तार के लिए पूंजी उधार लेना सामान्य है। जब तक भुगतान समय पर किया जाता है, विस्तार जारी रह सकता है, और अतिरिक्त उधारी एक विकल्प बना रहता है।

कहा जा रहा है कि, एक कंपनी अपनी इक्विटी और/या परिसंपत्तियों के सापेक्ष जितना अधिक कर्ज वहन करती है, वह शेयरधारकों के लिए एक निवेश का जोखिम भरा हो सकता है। इस घटना में कि किसी कंपनी का राजस्व अपने कर्ज को बनाए रखने के लिए पर्याप्त नहीं है, यह दिवालिया हो सकता है और दिवालिया भी हो सकता है।

2 मुख्य उत्तोलन अनुपात क्या हैं?

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, निवेशकों द्वारा ऋण पर कंपनी की निर्भरता की जांच करने के लिए उपयोग किया जाने वाला सबसे लोकप्रिय उत्तोलन अनुपात डी / ई अनुपात है, जो सीधे ऋण की तुलना इक्विटी से करता है। एक अन्य आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला मीट्रिक ऋण-से-कुल संपत्ति अनुपात है। यह अनुपात एक कंपनी की संपत्ति के अनुपात को व्यक्त करता है जिसे उधार के पैसे से वित्तपोषित किया जाता है।

नोट: लघु और दीर्घकालिक ऋण, शेयरधारकों की इक्विटी, और कुल संपत्ति सभी कंपनी के सार्वजनिक वित्तीय विवरणों पर पाई जा सकती हैं।

1. डेट-टू-इक्विटी अनुपात

किसी कंपनी के ऋण-से-इक्विटी अनुपात की गणना करने के लिए, उसके कुल ऋण को उसके शेयरधारकों की इक्विटी से विभाजित करें।

डेट-टू-इक्विटी रेशियो फॉर्मूला

डी/ई = (अल्पकालिक ऋण + दीर्घकालिक ऋण) / शेयरधारकों की इक्विटी

2. ऋण-से-कुल संपत्ति अनुपात

किसी कंपनी के ऋण-से-कुल संपत्ति अनुपात की गणना करने के लिए, उसके कुल ऋण को उसकी कुल संपत्ति से विभाजित करें।

डेट-टू-टोटल एसेट रेशियो फॉर्मूला

डी/टीए = (अल्पकालिक ऋण + दीर्घकालिक ऋण) / कुल संपत्ति

किसी कंपनी के डी/ई अनुपात की व्याख्या कैसे करें

1 का एडी/ई अनुपात (इसे 100% या 1:1 के रूप में भी व्यक्त किया जा सकता है) इंगित करता है कि कंपनी के संचालन को ऋण और शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा समान रूप से वित्त पोषित किया जाता है। दूसरे शब्दों में, इसका ऋण और इक्विटी बराबर हैं। 1 से कम का अनुपात इंगित करता है कि कंपनी के अधिक संचालन को ऋण की तुलना में इक्विटी द्वारा वित्त पोषित किया जाता है, जबकि 1 से अधिक का अनुपात इसके विपरीत इंगित करता है - कि कंपनी के अधिक संचालन को इक्विटी की तुलना में ऋण द्वारा वित्तपोषित किया जाता है।

किसी कंपनी के डी/टीए अनुपात की व्याख्या कैसे करें

0.5 का AD/TA अनुपात (इसे 50% के रूप में भी व्यक्त किया जा सकता है) इंगित करता है कि कंपनी की आधी संपत्ति ऋण के साथ वित्तपोषित थी और आधी इक्विटी के साथ वित्तपोषित थी। 0.5 से नीचे के अनुपात का मतलब है कि कंपनी की अधिक संपत्ति ऋण की तुलना में इक्विटी द्वारा वित्त पोषित की गई थी, जबकि 0.5 से ऊपर के अनुपात का अर्थ इसके विपरीत है - कि कंपनी की अधिक संपत्ति का भुगतान इक्विटी की तुलना में उधार ली गई नकदी के साथ किया गया था।

उत्तोलन अनुपात कब उपयोगी होते हैं?

उत्तोलन अनुपात - जैसे कि निवेशकों द्वारा कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किए जाने वाले अधिकांश वित्तीय मेट्रिक्स - एक ही उद्योग के भीतर दो या दो से अधिक कंपनियों की तुलना करते समय सबसे उपयोगी होते हैं। ऋण और वित्तपोषण के संदर्भ में विभिन्न उद्योगों के अलग-अलग मानदंड होते हैं, इसलिए किसी बैंक के उत्तोलन अनुपात की तुलना एक ऑटोमेकर से करने से अधिक जानकारी नहीं मिलेगी।

दूसरी ओर, एक ही उद्योग में दो कंपनियों के उत्तोलन अनुपात की तुलना करने से मूल्यवान जानकारी मिल सकती है जिसके बारे में एक सुरक्षित निवेश हो सकता है। हालांकि, यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि सुरक्षित निवेश हमेशा बेहतर निवेश नहीं होते हैं। जोखिम भरा निवेश अधिक पर्याप्त रिटर्न प्रदान कर सकता है, लेकिन इसके परिणामस्वरूप बड़ा नुकसान भी हो सकता है।

नीचे दिए गए अनुभाग में, हम दो बड़ी और लोकप्रिय कंप्यूटर कंपनियों Microsoft और Apple की तुलना करने के लिए लीवरेज अनुपात का उपयोग करते हैं।

उत्तोलन अनुपात उदाहरण: Microsoft बनाम Apple

माइक्रोसॉफ्ट (नैस्डैक: एमएसएफटी) और ऐप्पल (नैस्डैक: एएपीएल) के लीवरेज अनुपात की तुलना करने से हमें यह नहीं बताया जा सकता है कि कौन सी कंपनी बेहतर निवेश है, न ही यह हमें बता सकती है कि किस कंपनी के शेयर की कीमत बेहतर है। हालाँकि, यह हमें बता सकता है कि वर्तमान में प्रत्येक कंपनी अपने परिचालन को बनाए रखने के लिए कर्ज पर कितनी निर्भर है। आर्थिक अनिश्चितता के समय में - जैसे भालू बाजार और मंदी - जो कंपनियां कर्ज पर कम निर्भर हैं, वे सुरक्षित निवेश हो सकती हैं।

नोट: नीचे दिए गए आंकड़े Microsoft और Apple के 2021 के वित्तीय विवरणों से लिए गए हैं।

TTT

MarketWatch . के माध्यम से 2021 के वित्तीय विवरणों का डेटा

माइक्रोसॉफ्ट का उत्तोलन अनुपात

इक्विटी को ऋण

डी/ई = (अल्पकालिक ऋण + दीर्घकालिक ऋण) / शेयरधारकों की इक्विटी

डी/ई = (1.96 + 71.45) / 141.99

डी/ई = 73.41 / 141.99

डी/ई = 0.517

कुल संपत्ति का कर्ज

डी/टीए = (अल्पकालिक ऋण + दीर्घकालिक ऋण) / कुल संपत्ति

डी/टीए = (1.96 + 71.45) / 333.78

डी/टीए = 73.41 / 333.78

डी/टीए = 0.219

Apple का उत्तोलन अनुपात

इक्विटी को ऋण

डी/ई = (अल्पकालिक ऋण + दीर्घकालिक ऋण) / शेयरधारकों की इक्विटी

डी/ई = (7.45 + 119.38) / 63.09

डी/ई = 126.83 / 63.09

डी/ई = 2.01

कुल संपत्ति का कर्ज

डी/टीए = (अल्पकालिक ऋण + दीर्घकालिक ऋण) / कुल संपत्ति

डी/टीए = (7.45 + 119.38) / 351

डी/टीए = 126.83 / 351

डी/टीए = 0.361

इन उत्तोलन अनुपातों से, यह स्पष्ट है कि 2021 तक, Apple Microsoft की तुलना में अधिक ऋण-निर्भर था।

Apple के ऋण में उसके इक्विटी के रूप में उसके संचालन का लगभग दोगुना हिस्सा था, जबकि Microsoft के ऋण में उसकी इक्विटी के रूप में उसके संचालन का लगभग आधा हिस्सा था। Microsoft की कुल संपत्ति का लगभग 22% ऋण द्वारा वित्तपोषित किया गया था, जबकि Apple की कुल संपत्ति का लगभग 36% ऋण द्वारा वित्तपोषित किया गया था।

कुल मिलाकर, ये मेट्रिक्स हमें बताते हैं कि ऐप्पल माइक्रोसॉफ्ट की तुलना में अधिक लीवरेज्ड है और इसलिए भालू बाजारों या आर्थिक गिरावट की अवधि के दौरान एक जोखिम भरा निवेश (कंप्यूटर उद्योग के भीतर) हो सकता है।

उच्च उत्तोलन अनुपात का क्या अर्थ है?

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एक कंपनी का उत्तोलन अनुपात दूसरे की तुलना में अधिक होने का मतलब यह नहीं है कि दोनों कंपनियां अलग-अलग उद्योगों में हैं, खासकर अगर एक दूसरे की तुलना में बहुत अधिक समय से आसपास है।

एक उद्योग के भीतर, हालांकि, यदि दो कंपनियां समान आकार और उम्र की हैं, और एक का उत्तोलन अनुपात काफी अधिक है, तो यह संकेत दे सकता है कि यह एक जोखिम भरा निवेश है, खासकर कम राजस्व की अवधि के दौरान। इस घटना में कि दोनों कंपनियों को राजस्व की समस्या है, उच्च उत्तोलन अनुपात वाली कंपनी के दिवालिया होने की अधिक संभावना है।

कम उत्तोलन अनुपात का क्या मतलब है?

यदि दो कंपनियां तुलनीय हैं (उद्योग, आकार और आयु के संदर्भ में), लेकिन एक के पास दूसरे की तुलना में काफी कम उत्तोलन अनुपात है, तो कम-लीवरेज वाली कंपनी को एक सुरक्षित निवेश माना जा सकता है। यदि दोनों कंपनियां राजस्व प्राप्त करने के लिए संघर्ष करती हैं, तो कम-लीवरेज वाली कंपनी के दिवालिया होने की संभावना कम होती है।

एक अच्छा उत्तोलन अनुपात क्या है?

जिसे "अच्छा" या औसत से कम उत्तोलन अनुपात माना जाता है, वह उद्योग द्वारा काफी भिन्न होता है, क्योंकि कुछ प्रकार की कंपनियां स्वभाव से दूसरों की तुलना में फंड के संचालन के लिए ऋण पर अधिक निर्भर होती हैं। उदाहरण के लिए, जनवरी 2022 तक ऑटो उद्योग में औसत डी/ई अनुपात लगभग 0.2 था, जबकि मनी सेंटर बैंकों का औसत 1.7 था।

उद्योग द्वारा औसत डी/ई अनुपात

TTT

एनवाईयू के स्टर्न स्कूल ऑफ बिजनेस से जनवरी 2022 तक का डेटा

हाइलाइट्स

• सामान्य उत्तोलन अनुपात में ऋण-इक्विटी अनुपात, इक्विटी गुणक, वित्तीय उत्तोलन की डिग्री और उपभोक्ता उत्तोलन अनुपात शामिल हैं।

• बैंकों के पास लीवरेज के स्तर पर नियामक निरीक्षण होता है जो वे धारण कर सकते हैं।

• लीवरेज अनुपात कई वित्तीय मापों में से कोई एक है जो किसी कंपनी की वित्तीय दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करता है।

• लीवरेज अनुपात का उपयोग कंपनी के परिचालन व्यय के मिश्रण को मापने के लिए भी किया जा सकता है ताकि यह अंदाजा लगाया जा सके कि आउटपुट में परिवर्तन परिचालन आय को कैसे प्रभावित करेगा।