杠杆比率

经营企业要花很多钱，而这些钱必须来自某个地方。毕竟，赚钱是需要钱的。通常，企业通过贷款和股权的组合为其运营提供资金。

贷款是借来的钱，必须随着时间的推移连同利息一起偿还，而股权是企业本身的所有权。上市公司向公众发行股票（股权）以换取资本。

什么是杠杆比率，它告诉我们什么？

杠杆比率是表示公司运营由债务（借入资本）资助的程度的指标。最流行的杠杆比率——债务权益比率——将公司的债务与其所有者权益进行比较。主要通过债务为运营提供资金的公司（换句话说，高负债权益比率的公司）被描述为非常“杠杆化”。

杠杆不一定是坏事。公司——尤其是新成立的公司和处于成长阶段的公司——借入资金以发展和扩张是正常的。只要按时付款，扩张就可以继续，额外的借贷仍然是一种选择。

话虽如此，公司相对于其股权和/或资产所承担的债务越多，其对股东的投资风险就越大。如果一家公司的收入不足以跟上其债务，它可能会资不抵债，甚至可能破产。

2 个主要杠杆比率是多少？

如上所述，投资者用来检查公司对债务依赖的最流行的杠杆比率是 D/E 比率，它直接将债务与权益进行比较。另一个常用的指标是债务与总资产的比率。该比率表示以借入资金融资的公司资产的比例。

注： 短期和长期债务、股东权益和总资产都可以在公司的公开财务报表中找到。

1. 资产负债率

要计算公司的债务权益比率，只需将其总债务除以股东权益即可。

债务权益比率公式

D/E = (短期债务 + 长期债务) / 股东权益

2. 债务与总资产的比率

要计算公司的债务与总资产的比率，请将其总债务除以总资产。

债务与总资产比率公式

D/TA = (短期债务 + 长期债务) / 总资产

如何解释公司的 D/E 比率

AD/E 比率为 1（也可以表示为 100% 或 1:1）表示公司的运营由债务和股东权益平等提供资金。换句话说，它的债务和股权是相等的。小于 1 的比率表明公司的运营更多是由股权融资而不是债务融资，而大于 1 的比率则相反——一家公司的运营更多是由债务融资而不是股权融资。

如何解释公司的 D/TA 比率

AD/TA 比率为 0.5（也可以表示为 50%）表明公司资产的一半是通过债务融资，一半是通过股权融资。低于 0.5 的比率意味着公司的资产更多地是通过股权而非债务融资，而高于 0.5 的比率则相反——公司的资产更多地是通过借来的现金而不是股权来支付的。

杠杆比率何时有用？

杠杆比率——就像投资者用来评估公司的大多数财务指标一样——在比较同一行业中的两家或多家公司时最有用。不同行业在债务和融资方面有不同的规范，因此将银行的杠杆率与汽车制造商的杠杆率进行比较并不能提供太多洞察力。

另一方面，比较同一行业内两家公司的杠杆率，可以提供有价值的信息，说明哪家公司可能是更安全的投资。然而，重要的是要注意，更安全的投资并不总是更好的投资。风险较高的投资可以提供更丰厚的回报，但也可能导致更大的损失。

在下面的部分中，我们使用杠杆比率来比较微软和苹果这两家大型且受欢迎的计算机公司。

杠杆比率示例：微软与苹果

比较微软（纳斯达克股票代码：MSFT）和苹果（纳斯达克股票代码：AAPL）的杠杆率并不能告诉我们哪家公司的投资更好，也不能告诉我们哪家公司的股价更有价值。然而，它可以告诉我们每家公司目前对维持其运营的依赖程度。在经济不确定时期——比如熊市和衰退——对债务依赖程度较低的公司可能是更安全的投资。

**注：**以下数据来自微软和苹果2021年财务报表。

TTT

来自 MarketWatch 的 2021 年财务报表数据

微软的杠杆率

＃＃＃＃ 债权转股权

D/E = (短期债务 + 长期债务) / 股东权益

D/E = (1.96 + 71.45) / 141.99

D/E = 73.41 / 141.99

D/E = 0.517

债务占总资产

D/TA = (短期债务 + 长期债务) / 总资产

D/TA = (1.96 + 71.45) / 333.78

D/TA = 73.41 / 333.78

D/TA = 0.219

苹果的杠杆率

＃＃＃＃ 债权转股权

D/E = (短期债务 + 长期债务) / 股东权益

D/E = (7.45 + 119.38) / 63.09

D/E = 126.83 / 63.09

D/E = 2.01

债务占总资产

D/TA = (短期债务 + 长期债务) / 总资产

D/TA = (7.45 + 119.38) / 351

D/TA = 126.83 / 351

D/TA = 0.361

从这些杠杆率可以看出，截至 2021 年，苹果比微软更依赖债务。

苹果的债务在其运营中的占比约为其股权的两倍，而微软的债务在其运营中的占比仅为其股权的一半左右。微软总资产的大约 22% 是通过债务融资的，而苹果总资产的大约 36% 是通过债务融资的。

总体而言，这些指标告诉我们，苹果的杠杆率比微软高，因此在熊市或经济衰退期间（在计算机行业）可能是一项风险更高的投资。

高杠杆率是什么意思？

如上所述，如果两家公司处于不同的行业，尤其是如果一家公司的经营时间比另一家长得多，那么一家公司的杠杆率高于另一家公司并没有多大意义。

然而，在一个行业中，如果两家公司的规模和年龄相近，其中一家的杠杆率明显较高，则可能表明这是一项风险较高的投资，尤其是在收入较低的时期。如果两家公司都存在收入问题，那么杠杆率较高的公司更有可能破产。

低杠杆率意味着什么？

如果两家公司具有可比性（在行业、规模和年龄方面），但其中一家的杠杆率明显低于另一家，则可以将杠杆率较低的公司视为更安全的投资。如果两家公司都在努力实现收入，那么杠杆率较低的公司就不太可能破产。

##什么是好的杠杆比率？

被视为“良好”或低于平均水平的杠杆比率因行业而异，因为某些类型的公司本质上比其他公司更依赖债务来为运营提供资金。例如，截至 2022 年 1 月，汽车行业的平均 D/E 比率约为 0.2，而货币中心银行的平均 D/E 比率为 1.7。

按行业划分的平均 D/E 比率

TTT

纽约大学斯特恩商学院截至 2022 年 1 月的数据

＃＃ 强调

• 常见的杠杆比率包括债务权益比率、权益乘数、财务杠杆程度和消费者杠杆比率。

• 银行对其可以持有的杠杆水平进行监管。

• 杠杆比率是评估公司履行其财务义务的能力的多种财务指标中的任何一种。

• 杠杆比率也可用于衡量公司的运营费用组合，以了解产出变化将如何影响运营收入。