Nýtingarhlutfall
Fyrirtæki kosta mikla peninga í rekstri og einhvers staðar verða þeir að koma. Enda þarf peninga til að græða peninga. Venjulega fjármagna fyrirtæki starfsemi sína með blöndu af lánum og eigin fé.
Lán eru lánaðar fjárhæðir sem þarf að greiða til baka með vöxtum og eigið fé er eignarhald í viðskiptum sjálfum. Fyrirtæki í hlutabréfaviðskiptum gefa út hlutabréf (hlutabréf) til almennings í skiptum fyrir fjármagn.
Hvað er skuldsetningarhlutfall og hvað segir það okkur?
Skuldsetningarhlutfall er mælikvarði sem gefur til kynna að hve miklu leyti starfsemi fyrirtækis er fjármögnuð með skuldum (lánsfé). Vinsælasta skuldsetningarhlutfallið - skuldahlutfallið - ber saman skuldir fyrirtækis við eigið fé. Fyrirtæki þar sem starfsemin er fyrst og fremst fjármögnuð með skuldum (með öðrum orðum, fyrirtæki með hátt hlutfall skulda á móti eigin fé) er lýst sem mjög „skuldsettum“.
Nýting er ekki endilega slæmur hlutur. Það er eðlilegt að fyrirtæki - sérstaklega nýrri fyrirtæki og þau sem eru í vaxtarskeiði - taki fjármagn að láni til að þróast og stækka. Svo lengi sem greiðslur eru gerðar á réttum tíma getur stækkun haldið áfram og frekari lántökur eru enn valkostur.
Sem sagt, því meiri skuldir sem fyrirtæki ber miðað við eigið fé og/eða eignir, því áhættusamari getur fjárfesting verið fyrir hluthafa. Ef tekjur fyrirtækis eru ekki nógu háar til að standa í skilum við skuldir þess gæti það orðið gjaldþrota og jafnvel orðið gjaldþrota.
Hver eru 2 helstu skuldsetningarhlutföllin?
Eins og áður hefur komið fram er vinsælasta skuldsetningarhlutfallið sem fjárfestar nota til að skoða skuldbindingu fyrirtækis, D/E hlutfallið, sem ber beint saman skuldir við eigið fé. Annar algengt mælikvarði er hlutfall skulda af heildareignum. Þetta hlutfall lýsir hlutfalli eigna fyrirtækis sem fjármagnað er með lánsfé.
Athugið: Skammtíma- og langtímaskuldir, eigið fé og heildareignir má finna á opinberu reikningsskilum fyrirtækis.
1. Hlutfall skulda á móti eigin fé
Til að reikna út skuldahlutfall fyrirtækis, deila einfaldlega heildarskuldum þess með eigin fé.
Formúla fyrir hlutfall skulda og eiginfjár
D/E = (skammtímaskuldir + langtímaskuldir) / Eigið fé
2. Hlutfall skulda og heildareigna
Til að reikna út hlutfall skulda fyrirtækis af heildareignum skal deila heildarskuldum þess með heildareignum.
Formúla fyrir hlutfall skulda og heildareigna
D/TA = (skammtímaskuldir + langtímaskuldir) / Heildareignir
Hvernig á að túlka D/E hlutfall fyrirtækis
AD/E hlutfallið 1 (þetta má einnig gefa upp sem 100% eða 1:1) gefur til kynna að rekstur fyrirtækis sé fjármagnaður jafnt með skuldum og eigin fé. Með öðrum orðum, skuldir þess og eigið fé eru jöfn. Hlutfall undir 1 gefur til kynna að meira af rekstri fyrirtækis sé fjármagnað með eigin fé en skuldum, en hlutfall meira en 1 gefur til kynna hið gagnstæða — að meira af rekstri fyrirtækis sé fjármagnað með skuldum en með eigin fé.
Hvernig á að túlka D/TA hlutfall fyrirtækis
AD/TA hlutfallið 0,5 (einnig má gefa þetta upp sem 50%) gefur til kynna að helmingur eigna fyrirtækis hafi verið fjármagnaður með skuldum og helmingur fjármagnaður með eigin fé. Hlutfall undir 0,5 þýðir að meira af eignum fyrirtækis var fjármagnað með eigin fé en skuldum, en hlutfall yfir 0,5 þýðir hið gagnstæða — að meira af eignum fyrirtækis var greitt með lánsfé en með eigin fé.
Hvenær eru nýtingarhlutföll gagnleg?
Skuldsetningarhlutföll - eins og flestar fjárhagslegar mælingar sem fjárfestar nota til að meta fyrirtæki - eru gagnlegust þegar borin eru saman tvö eða fleiri fyrirtæki innan sömu atvinnugreinar. Mismunandi atvinnugreinar hafa mismunandi viðmið hvað varðar skuldir og fjármögnun, svo að bera saman skuldsetningarhlutfall banka og bílaframleiðanda myndi ekki veita mikla innsýn.
Samanburður á skuldsetningarhlutföllum tveggja fyrirtækja innan sömu atvinnugreinar gæti hins vegar gefið verðmætar upplýsingar um hver gæti verið öruggari fjárfesting. Það er hins vegar mikilvægt að hafa í huga að öruggari fjárfestingar eru ekki alltaf betri fjárfestingar. Áhættusamari fjárfestingar geta skilað meiri ávöxtun en þær geta einnig leitt til meiri taps.
Í kaflanum hér að neðan notum við skuldsetningarhlutföll til að bera saman Microsoft og Apple, tvö stór og vinsæl tölvufyrirtæki.
Nýtingarhlutfall Dæmi: Microsoft gegn Apple
Samanburður á skuldsetningarhlutföllum Microsoft (Nasdaq: MSFT) og Apple (Nasdaq: AAPL) getur ekki sagt okkur hvaða fyrirtæki er betri fjárfesting, né getur það sagt okkur hvaða hlutabréfaverð fyrirtækisins er betra. Það getur hins vegar sagt okkur hversu háð skuldum hvert fyrirtæki er nú til að halda uppi rekstri sínum. Á tímum efnahagslegrar óvissu - eins og björnamarkaðir og samdráttur - gætu fyrirtæki sem treysta minna á skuldir verið öruggari fjárfestingar.
Athugið: Tölurnar hér að neðan koma úr 2021 ársreikningi Microsoft og Apple.
TTT
Gögn úr ársreikningi 2021 í gegnum MarketWatch
Nýtingarhlutföll Microsoft
Skuldir við eigið fé
D/E = (skammtímaskuldir + langtímaskuldir) / Eigið fé
D/E = (1,96 + 71,45) / 141,99
D/E = 73,41 / 141,99
D/E = 0,517
Skuldir við heildareignir
D/TA = (skammtímaskuldir + langtímaskuldir) / Heildareignir
D/TA = (1,96 + 71,45) / 333,78
D/TA = 73,41 / 333,78
D/TA = 0,219
Nýtingarhlutföll Apple
Skuldir við eigið fé
D/E = (skammtímaskuldir + langtímaskuldir) / Eigið fé
D/E = (7,45 + 119,38) / 63,09
D/E = 126,83 / 63,09
D/E = 2,01
Skuldir við heildareignir
D/TA = (skammtímaskuldir + langtímaskuldir) / Heildareignir
D/TA = (7,45 + 119,38) / 351
D/TA = 126,83 / 351
D/TA = 0,361
Af þessum skuldsetningarhlutföllum er ljóst að frá og með 2021 var Apple skuldsettara en Microsoft.
Skuldir Apple voru um tvöfalt meira af rekstri þess en eigið fé, en skuldir Microsoft voru aðeins um helmingi meira af rekstri þess en eigið fé. Um 22% af heildareignum Microsoft voru fjármögnuð með skuldum en um 36% af heildareignum Apple voru fjármögnuð með skuldum.
Á heildina litið segja þessar mælikvarðar okkur að Apple er skuldsettari en Microsoft og gæti þess vegna verið áhættusamari fjárfesting (innan tölvuiðnaðarins) á björnamörkuðum eða tímabilum efnahagslegrar hnignunar.
Hvað þýðir hátt skuldsetningarhlutfall?
Eins og getið er hér að ofan þá þýðir það ekki mikið að skuldsetningarhlutfall eins fyrirtækis sé hærra en annars ef fyrirtækin tvö eru í mismunandi atvinnugreinum, sérstaklega ef annað hefur verið til miklu lengur en hitt.
Innan atvinnugreinar, hins vegar, ef tvö fyrirtæki eru af svipaðri stærð og aldri, og annað hefur verulega hærra skuldsetningarhlutfall, gæti það bent til þess að það sé áhættusamari fjárfesting, sérstaklega á tímabilum með litlar tekjur. Ef bæði fyrirtækin eiga í tekjuvandræðum er líklegra að það sem er með hærra skuldsetningarhlutfall verði gjaldþrota.
Hvað þýðir lágt skuldsetningarhlutfall?
Ef tvö fyrirtæki eru sambærileg (hvað varðar atvinnugrein, stærð og aldur), en annað hefur verulega lægra skuldsetningarhlutfall en hitt, gæti minna skuldsetta fyrirtækið talist öruggari fjárfesting. Ef bæði fyrirtækin eiga í erfiðleikum með að afla tekna eru minni líkur á að hið minna skuldsetta fyrirtæki verði gjaldþrota.
Hvað er gott skuldsetningarhlutfall?
Það er töluvert mismunandi eftir atvinnugreinum hvað telst „gott“ eða undir meðallagi skuldsetningarhlutfalls þar sem ákveðnar tegundir fyrirtækja eru í eðli sínu háðari skuldum en önnur til að fjármagna reksturinn. Til dæmis var meðaltal D/E hlutfalls í bílaiðnaðinum í janúar 2022 um 0,2 á meðan meðaltalið hjá peningamiðstöðvum var 1,7.
Meðaltal D/E hlutföll eftir atvinnugreinum
TTT
Gögn frá og með janúar 2022 frá Stern School of Business NYU
Hápunktar
Algengar skuldsetningarhlutföll eru meðal annars skulda-eiginfjárhlutfall, eiginfjármargfaldari, fjárhagræðisstig og skuldsetningarhlutfall neytenda.
Bankar hafa eftirlit með eftirliti með því hversu mikil skuldsetning þeir geta haft.
Skuldsetningarhlutfall er einhver af nokkrum fjárhagslegum mælingum sem metur getu fyrirtækis til að standa við fjárhagslegar skuldbindingar sínar.
Einnig má nota skuldsetningarhlutfall til að mæla samsetningu rekstrarkostnaðar fyrirtækis til að fá hugmynd um hvernig breytingar á framleiðslu munu hafa áhrif á rekstrartekjur.
