ريفلون القاعدة

ما هي قاعدة ريفلون

قاعدة Revlon هي المبدأ القانوني الذي ينص على أن مجلس إدارة الشركة يجب أن يبذل جهدًا معقولًا للحصول على أعلى قيمة للشركة ، عندما يكون الاستحواذ العدائي وشيكًا. يمثل هذا إلى حد ما تحولًا في المسؤولية ، لأن مجالس الإدارة مكلفة بشكل أساسي بمنع حدوث عمليات الاستحواذ في المقام الأول. ومع ذلك ، بمجرد اعتبار الاستحواذ أمرًا لا مفر منه ، يبدأ قانون Revlon ، وبالتالي يوجه مجلس الإدارة تركيزه نحو تأمين أعلى قيمة لأصحاب المصلحة ، كجزء من التزامه الائتماني المتأصل.

كسر قاعدة ريفلون

كانت القضية التي أنشأت قاعدة Revlon هي Revlon، Inc. ضد MacAndrews & Forbes Holdings، Inc. ، وتمت محاكمتها أمام محكمة ديلاوير العليا. لم تقم محاكم ديلاوير عادةً بتقييم مزايا الاندماج ما لم يُظهر المدعي أن مجلس الإدارة فشل في التصرف بالعناية الواجبة أو لم يتصرف بنزاهة. منذ قضية 1985 ، يتعامل القضاة مع القضايا بشكل مختلف إذا كانت تتعلق ببيع شركة ، ويستخدمون قاعدة Revlon للإرشاد.

وضعت قاعدة Revlon سابقة قانونية مهمة. لقد حولت واجب مجلس الإدارة من الاهتمام بصحة الشركة والحفاظ عليها إلى زيادة المكاسب المالية قصيرة الأجل للمساهمين. هذا التفسير الضيق للواجبات الائتمانية ، المشار إليه باسم واجبات Revlon ، يؤدي إلى مزيد من التدقيق في قرارات مجلس الإدارة.

في القضية ، قام مجلس إدارة Revlon بتحفيز عرض الفارس الأبيض من Forstmann ، Little & Company ، على عرض من Pantry Pride ، وهو سوبر ماركت سعى للحصول على عرض استحواذ عدائي بعد أن رفض Revlon عرض الشراء الأولي. شارك مجلس الإدارة في العديد من استراتيجيات الدفاع عن الاستحواذ ، على الرغم من أن Pantry Pride تقدم عرضًا أعلى.

الإبهام بالأنف في قاعدة ريفلون

ما يريده وارن بافيت أن يحصل عليه وارن بافيت. في مارس 2015 ، دخلت شركة HJ Heinz وشركة Kraft Foods Group، Inc. في اتفاقية اندماج نهائية بدعم من السيد بافيت. تضمنت الاتفاقية حكماً بعدم وجود متجر ، مما يمنع مجلس إدارة Kraft فعليًا من السعي للحصول على صفقة متفوقة لمساهمي Kraft وفقًا لروح قاعدة Revlon. ليس من الواضح ما إذا كان مجلس الإدارة قد تصرف بشكل مستقل لتجاهل القاعدة أو تعرض للترهيب للتوقيع على شرط عدم وجود متجر. إنها لحقيقة أن Kraft لم يتم تسويقها لمقدمي العطاءات المحتملين الآخرين ، وأن المجموعة المدعومة من Buffett استولت على الشركة بشروطها الخاصة.