فارس أبيض

ما هو الفارس الأبيض؟

الفارس الأبيض هو دفاع عدائي عن الاستحواذ حيث يكتسب فرد أو شركة "ودودة" شركة بمقابل عادل عندما تكون على وشك الاستيلاء عليها من قبل مقدم أو مستحوذ "غير ودي". يُعرف العارض غير الودود عمومًا باسم "الفارس الأسود".

على الرغم من أن الشركة المستهدفة لا تظل مستقلة ، إلا أن الاستحواذ من قبل الفارس الأبيض لا يزال مفضلاً على الاستحواذ العدائي. على عكس عملية الاستحواذ العدائية ، عادةً ما تظل الإدارة الحالية في مكانها في سيناريو الفارس الأبيض ، ويحصل المستثمرون على تعويض أفضل عن أسهمهم.

كيف يعمل دفاع الفارس الأبيض

الفارس الأبيض هو المنقذ لشركة خاضعة لسيطرة معادية. غالبًا ما يبحث مسؤولو الشركة عن فارس أبيض للحفاظ على الأعمال الأساسية للشركة أو للتفاوض بشأن شروط استحواذ أفضل. يمكن رؤية مثال على الأول في فيلم "Pretty Woman" عندما غيّر مهاجم الشركة / الفارس الأسود إدوارد لويس ، الذي يلعبه ريتشارد جير ، وقرر العمل مع رئيس شركة كان يخطط لها في الأصل نهب.

بعض الأمثلة البارزة لإنقاذ الفارس الأبيض هي استحواذ United Paramount Theaters 1953 على ABC شبه المفلس ، وإنقاذ Bayer White Knight لعام 2006 لشركة Schering من Merck KGaA ، واستحواذ JPMorgan Chase عام 2008 على Bear Stearns التي حالت دون إفلاسها الكامل.

يمكن لمصطلحي الفارس الأبيض والفارس الأسود أن يجدا أصلهما لعبة الشطرنج العدائية.

المربّع الأبيض هو بالمثل مستثمر أو شركة صديقة تشتري حصة في شركة مستهدفة لمنع الاستحواذ العدائي. هذا يشبه دفاع الفارس الأبيض ، إلا هنا لا يتعين على الشركة المستهدفة أن تتخلى عن استقلاليتها كما تفعل مع الفارس الأبيض ، لأن المربع الأبيض يشتري فقط حصة جزئية في الشركة.

عمليات الاستحواذ العدائية

تشمل بعض حالات الاستحواذ الأكثر عدائية شراء شركة AOL لشركة Time Warner في عام 2000 بقيمة 162 مليار دولار ، وشراء Sanofi-Aventis بقيمة 20.1 مليار دولار لشركة Genzyme للتكنولوجيا الحيوية في عام 2010 ، ومنعت شركة Deutsche Boerse AG اندماجًا بقيمة 17 مليار دولار مع NYSE Euronext في عام 2011 ، ورفض Clorox لـ عرض كارل إيكان للاستحواذ بقيمة 10.2 مليار دولار في عام 2011.

ومع ذلك ، فإن عمليات الاستحواذ العدائية الناجحة نادرة ؛ لم تصل قيمة أي استحواذ على هدف غير راغب إلى أكثر من 10 مليارات دولار من حيث القيمة منذ عام 2000. وفي الغالب ، ترفع الشركة المستحوذة سعر السهم حتى يرضي المساهمون وأعضاء مجلس إدارة الشركة المستهدفة. من الصعب بشكل خاص شراء شركة كبيرة لا تريد أن يتم بيعها. واجهت شركة Mylan ، الشركة العالمية الرائدة في مجال الأدوية الجنيسة ، هذا الأمر عندما حاولت دون جدوى شراء Perrigo ، أكبر منتج في العالم لمنتجات الأدوية ذات العلامات التجارية ، مقابل 26 مليار دولار في عام 2015.

الاختلافات في الفارس الأبيض

بالإضافة إلى الفرسان البيض والفرسان السود ، هناك مرشح ثالث محتمل للاستحواذ يسمى الفارس الرمادي. الفارس الرمادي / الرمادي ليس مرغوبًا فيه مثل الفارس الأبيض ، لكنه مرغوب فيه أكثر من الفارس الأسود. الفارس الرمادي هو ثالث مزايد محتمل في عملية استحواذ معادية يتفوق على الفارس الأبيض. على الرغم من كونه أكثر ودية من الفارس الأسود ، إلا أن الفارس الرمادي لا يزال يسعى لخدمة مصالحه الخاصة. على غرار الفارس الأبيض ، فإن المربّع الأبيض هو فرد أو شركة تمارس حصة أقلية فقط لمساعدة الشركة المتعثرة. يوفر هذا المساعد للشركة رأس مال كافٍ لتحسين وضعها مع السماح للمالكين الحاليين بالحفاظ على السيطرة. الفارس الأصفر هي شركة كانت تخطط لمحاولة استحواذ عدائية ، لكنها تتراجع عنها وتقترح بدلاً من ذلك دمج شركات متساوية مع الشركة المستهدفة.

يسلط الضوء

• الفارس الأبيض هو دفاع عدائي عن الاستحواذ حيث تشتري شركة صديقة الشركة المستهدفة بدلاً من العارض غير الودود.

• في حين أن الشركة المستهدفة لا تزال تفقد استقلاليتها ، إلا أن مستثمر الفارس الأبيض أكثر ملاءمة للمساهمين والإدارة.

• الفارس الأبيض هو مجرد واحدة من عدة إستراتيجيات يمكن أن تستخدمها الشركة لمحاولة تجنب استيلاء عدائي.