Regla Revlon
驴Qu茅 es la regla de Revlon?
La regla Revlon es el principio legal que establece que la junta directiva de una empresa debe hacer un esfuerzo razonable para obtener el valor m谩s alto para una empresa, cuando una adquisici贸n hostil es inminente. Esto representa algo as铆 como un cambio en la responsabilidad, porque las juntas directivas tienen la tarea principal de evitar que ocurran adquisiciones en primer lugar. Sin embargo, una vez que se considera inevitable una adquisici贸n, la regla de Revlon entra en acci贸n y, en consecuencia, la junta se enfoca en asegurar el valor m谩s alto para sus accionistas, como parte de su obligaci贸n fiduciaria inherente.
DESGLOSE La regla de Revlon
El caso que cre贸 la regla Revlon fue Revlon, Inc. v. MacAndrews & Forbes Holdings, Inc., y fue juzgado ante la Corte Suprema de Delaware. Los tribunales de Delaware normalmente no evaluaban los m茅ritos de una fusi贸n a menos que el demandante pudiera demostrar que la junta directiva no actu贸 con la diligencia debida o no actu贸 con imparcialidad. Desde el caso de 1985, los jueces tratan los casos de manera diferente si involucran la venta de una empresa y usan la regla Revlon como gu铆a.
La regla de Revlon sent贸 un importante precedente legal. Cambi贸 el deber de la junta directiva de cuidar la salud y la preservaci贸n de la corporaci贸n para aumentar las ganancias financieras a corto plazo de los accionistas. Esta interpretaci贸n m谩s restringida de los deberes fiduciarios, conocida como deberes de Revlon, da como resultado un mayor escrutinio de las decisiones de la junta.
En el caso, la junta directiva de Revlon incentiv贸 una oferta de caballero blanco de Forstmann, Little & Company, en lugar de una oferta de Pantry Pride, un supermercado que busc贸 una oferta de adquisici贸n hostil despu茅s de que Revlon rechaz贸 su oferta de compra inicial. La junta particip贸 en varias estrategias de defensa de adquisici贸n, a pesar de que Pantry Pride ofreci贸 una oferta m谩s alta.
Haciendo caso omiso de la regla de Revlon
Lo que Warren Buffett quiere Warren Buffett obtiene. En marzo de 2015, HJ Heinz Company y Kraft Foods Group, Inc. celebraron un acuerdo de fusi贸n definitivo con el respaldo del Sr. Buffett. El acuerdo conten铆a una cl谩usula de prohibici贸n de compra, que efectivamente prohib铆a a la junta directiva de Kraft buscar un trato superior para los accionistas de Kraft bajo el esp铆ritu de la Regla Revlon. No est谩 claro si la junta actu贸 de forma independiente para ignorar la regla o si fue intimidada para firmar una cl谩usula de no comprar. Es un hecho que Kraft no se vendi贸 a otros postores potenciales, y el grupo respaldado por Buffett captur贸 la compa帽铆a en sus propios t茅rminos.
