Revlon regel

Vad är Revlon-regeln

Revlon-regeln är rättsprincipen som säger att ett företags styrelse ska göra en rimlig ansträngning för att erhålla högsta värde för ett företag, när ett fientligt övertagande är nära förestående. Detta representerar något av en ansvarsförskjutning, eftersom styrelserna i första hand har till uppgift att förhindra att uppköp sker i första hand. Men när ett övertagande anses oundvikligt, börjar Revlon-regeln, och styrelsen riktar följaktligen sitt fokus mot att säkra det högsta värdet för deras intressenter, som en del av dess inneboende förtroendeförpliktelse.

BRYTA NER Revlon-regeln

Fallet som skapade Revlon-regeln var Revlon, Inc. v. MacAndrews & Forbes Holdings, Inc., och ställdes inför Delawares högsta domstol. Domstolar i Delaware utvärderade vanligtvis inte fördelarna med en fusion såvida inte käranden kunde visa att styrelsen underlåtit att agera i vederbörlig ordning eller inte agerade opartiskt. Sedan fallet 1985 behandlar domare mål olika om de handlar om försäljning av ett företag och använder Revlon-regeln som vägledning.

Revlon-regeln skapade ett betydande juridiskt prejudikat. Det flyttade styrelsens plikt från att ta hand om företagets hälsa och bevarande till att öka aktieägarnas kortsiktiga ekonomiska vinster. Denna snävare tolkning av förtroendeuppdrag, kallad Revlon-plikter, resulterar i mer granskning av styrelsens beslut.

I fallet uppmuntrade Revlons styrelse ett bud på en vit riddare från Forstmann, Little & Company över ett bud från Pantry Pride, en stormarknad som sökte ett fientligt uppköpsbud efter att Revlon avvisat dess första köperbjudande. Styrelsen engagerade sig i flera försvarsstrategier för övertagande, trots att Pantry Pride erbjöd ett högre bud.

Tummar en näsa mot Revlon-regeln

Vad Warren Buffett vill ha Warren Buffett får. I mars 2015, HJ Heinz Company och Kraft Foods Group, Inc. ingick ett definitivt fusionsavtal med stöd av Mr. Buffett. Avtalet innehöll en no-shop-bestämmelse, vilket effektivt hindrade Krafts styrelse från att söka en överlägsen affär för Kraft-aktieägare i enlighet med andan i Revlon-regeln. Huruvida styrelsen agerade självständigt för att ignorera regeln eller skrämdes att skriva under en no-shop-klausul är inte klart. Det är ett faktum att Kraft inte handlades till andra potentiella budgivare, och den Buffett-stödda gruppen fångade företaget på sina egna villkor.