Revlonin sääntö

Mikä on Revlonin sääntö

Revlonin sääntö on oikeudellinen periaate, jonka mukaan yhtiön hallituksen on pyrittävä kohtuullisin toimenpitein saavuttamaan yhtiölle korkein arvo, kun vihamielinen haltuunotto on välitön. Tämä edustaa jonkinlaista vastuunsiirtoa, koska hallitusten tehtävänä on ensisijaisesti estää yritysostojen toteutuminen. Kuitenkin, kun yritysosto katsotaan väistämättömäksi, Revlonin sääntö astuu voimaan, ja hallitus keskittyy näin ollen varmistamaan korkeimman arvon sidosryhmilleen osana sille luontaista luottamusvelvollisuutta.

Revlonin säännön rikkominen

Asia, joka loi Revlon-säännön, oli Revlon, Inc. v. MacAndrews & Forbes Holdings, Inc., ja sitä käsiteltiin Delawaren korkeimmassa oikeudessa. Delawaren tuomioistuimet eivät yleensä arvioineet sulautumisen etuja, ellei kantaja pystynyt osoittamaan, että hallitus ei toiminut asianmukaisesti tai ei toiminut puolueettomasti. Vuoden 1985 tapauksesta lähtien tuomarit ovat kohdelleet tapauksia eri tavalla, jos niihin liittyy yrityksen myynti, ja he ovat käyttäneet Revlon-sääntöä ohjeena.

Revlonin sääntö loi merkittävän oikeudellisen ennakkotapauksen. Se siirsi hallituksen tehtävän yhtiön terveydestä ja suojelusta huolehtimisesta osakkeenomistajien lyhyen aikavälin taloudellisten hyötyjen lisäämiseen. Tämä suppeampi tulkinta luottamustehtävistä, jota kutsutaan Revlonin velvollisuuksiksi, johtaa hallituksen päätöksiin kohdistuvaan valvontaan.

Tapauksessa Revlonin hallitus kannusti Forstmann, Little & Companyn valkoisen ritarin tarjoukseen verrattuna Pantry Pride -supermarketin tarjoukseen, joka haki vihamielistä ostotarjousta sen jälkeen, kun Revlon hylkäsi alkuperäisen ostotarjouksensa. Hallitus osallistui useisiin haltuunottopuolustusstrategioihin, vaikka Pantry Pride tarjosi korkeamman tarjouksen.

Nenän peukku Revlonin säännössä

Mitä Warren Buffett haluaa, Warren Buffett saa. Maaliskuussa 2015 HJ Heinz Company ja Kraft Foods Group, Inc. solmivat lopullisen sulautumissopimuksen Mr. Buffettin tukemana. Sopimus sisälsi no-shop -säännöksen, joka käytännössä esti Kraftin hallitusta hakemasta ylivoimaista kauppaa Kraftin osakkeenomistajille Revlon-säännön hengen mukaisesti. Ei ole selvää, toimiko hallitus itsenäisesti sivuuttaakseen säännön vai pelättiinkö sitä allekirjoittamaan kauppakieltolausekkeen. On tosiasia, että Kraftia ei ostettu muille mahdollisille tarjoajille, ja Buffettin tukema ryhmä valloitti yrityksen omilla ehdoillaan.