تدابير محايدة للمخاطر
ما هي التدابير المحايدة للمخاطر؟
المقياس المحايد للمخاطر هو مقياس احتمالي يستخدم في التمويل الرياضي للمساعدة في تسعير المشتقات والأصول المالية الأخرى. تمنح التدابير المحايدة للمخاطر المستثمرين تفسيرًا رياضيًا لمخاطر السوق الكلية لأصل معين ، والتي يجب أن تؤخذ في الاعتبار من أجل تقدير السعر الصحيح لذلك الأصل.
يُعرف مقياس محايد المخاطر أيضًا باسم مقياس التوازن أو مقياس مارتينجال المكافئ.
شرح الإجراءات المحايدة للمخاطر
تم تطوير تدابير محايدة للمخاطر من قبل علماء الرياضيات المالية من أجل تفسير مشكلة النفور من المخاطرة في أسواق الأسهم والسندات والمشتقات. تقول النظرية المالية الحديثة أن القيمة الحالية للأصل يجب أن تساوي القيمة الحالية للعائدات المستقبلية المتوقعة على هذا الأصل. هذا أمر منطقي ، ولكن هناك مشكلة واحدة في هذه الصيغة ، وهي أن المستثمرين يكرهون المخاطرة ، أو يخشون خسارة الأموال أكثر مما هم متشوقون لتحقيقه. غالبًا ما يؤدي هذا الاتجاه إلى أن يكون سعر الأصل أقل إلى حد ما من العوائد المستقبلية المتوقعة على هذا الأصل. نتيجة لذلك ، يجب على المستثمرين والأكاديميين التكيف مع هذا النفور من المخاطرة ؛ تدابير محايدة المخاطر هي محاولة في هذا.
التدابير المحايدة للمخاطر والنظرية الأساسية لتسعير الأصول
يمكن اشتقاق مقياس محايد للمخاطر للسوق باستخدام الافتراضات التي تتبناها النظرية الأساسية لتسعير الأصول ، وهو إطار في الرياضيات المالية يستخدم لدراسة الأسواق المالية في العالم الحقيقي.
في النظرية الأساسية لتسعير الأصول ، يُفترض أنه لا توجد أبدًا فرص للمراجحة ، أو استثمار يحقق أرباحًا بشكل مستمر وموثوق بدون تكلفة مسبقة للمستثمر. تقول التجربة أن هذا افتراض جيد جدًا لنموذج للأسواق المالية الفعلية ، على الرغم من وجود استثناءات بالتأكيد في تاريخ الأسواق. تفترض النظرية الأساسية لتسعير الأصول أيضًا أن الأسواق كاملة ، مما يعني أن الأسواق خالية من الاحتكاك وأن جميع الجهات الفاعلة لديها معلومات كاملة حول ما يشترونه ويبيعونه. أخيرًا ، يفترض أنه يمكن اشتقاق سعر لكل أصل. هذه الافتراضات أقل تبريرًا عند التفكير في أسواق العالم الحقيقي ، ولكن من الضروري تبسيط العالم عند بناء نموذج له.
فقط إذا تم استيفاء هذه الافتراضات ، يمكن حساب مقياس محايد واحد للمخاطر. نظرًا لأن الافتراض في النظرية الأساسية لتسعير الأصول يشوه الظروف الفعلية في السوق ، فمن المهم عدم الاعتماد كثيرًا على أي حساب واحد في تسعير الأصول في المحفظة المالية.
