Hættuhlutlausar ráðstafanir

Hvað eru áhættuhlutlausar ráðstafanir?

Áhættuhlutlaus mælikvarði er líkindamælikvarði sem notaður er í stærðfræðilegri fjármögnun til að aðstoða við verðlagningu á afleiður og aðrar fjáreignir. Áhættuhlutlausar ráðstafanir gefa fjárfestum stærðfræðilega túlkun á áhættufælni heildarmarkaðarins gagnvart tiltekinni eign, sem þarf að taka tillit til til að áætla rétt verð fyrir þá eign.

Áhættuhlutlaus mælikvarði er einnig þekktur sem jafnvægismælikvarði eða samsvarandi martingale mælikvarði.

Áhættuhlutlausar ráðstafanir útskýrðar

Áhættuhlutlausar mælingar voru þróaðar af fjármálastærðfræðingum til að gera grein fyrir vandamáli áhættufælni á hlutabréfa-, skuldabréfa- og afleiðumörkuðum. Nútíma fjármálakenning segir að núvirði eignar eigi að vera þess virði að vera núvirði væntanlegrar framtíðarávöxtunar þeirrar eignar. Þetta er skynsamlegt, en það er eitt vandamál við þessa samsetningu, og það er að fjárfestar eru áhættufælnir,. eða hræddari við að tapa peningum en þeir eru fúsir til að gera það. Þessi tilhneiging leiðir oft til þess að verð eignar er nokkuð undir væntanlegri framtíðarávöxtun þessarar eignar. Þess vegna verða fjárfestar og fræðimenn að aðlagast þessari áhættufælni; áhættuhlutlausar aðgerðir eru tilraun til þess.

Hættuhlutlausar mælingar og grundvallarsetning eignaverðlagningar

Hægt er að fá áhættuhlutlausan mælikvarða fyrir markað með því að nota forsendur sem haldnar eru í grundvallarsetningu eignaverðs, ramma í fjármálastærðfræði sem notaður er til að rannsaka raunverulegan fjármálamarkað.

Í grundvallarsetningu eignaverðlagningar er gert ráð fyrir að það séu aldrei tækifæri til gerðardóms eða fjárfestingar sem stöðugt og áreiðanlega skilar peningum án fyrirframkostnaðar fyrir fjárfestann. Reynslan segir að þetta sé nokkuð góð forsenda fyrir líkan af raunverulegum fjármálamörkuðum, þó að það hafi vissulega verið undantekningar í sögu markaða. Grundvallarsetning eignaverðlagningar gerir einnig ráð fyrir að markaðir séu fullkomnir, sem þýðir að markaðir séu núningslausir og að allir aðilar hafi fullkomnar upplýsingar um það sem þeir eru að kaupa og selja. Að lokum gerir það ráð fyrir að hægt sé að fá verð fyrir hverja eign. Þessar forsendur eru mun minna réttlætanlegar þegar hugsað er um raunverulega markaði, en það er nauðsynlegt að einfalda heiminn þegar smíðað er líkan af honum.

Aðeins ef þessar forsendur standast er hægt að reikna út einn áhættuhlutlausan mælikvarða. Vegna þess að forsendur grunnsetningarinnar um verðlagningu eigna skekkir raunverulegar aðstæður á markaði, er mikilvægt að treysta ekki of mikið á einn útreikning við verðlagningu eigna í fjármálasafni.