روبينوميكس

ما هي روبينوميكس؟

Rubinomics هو مصطلح يصف السياسة المالية التي تتبعها إدارة بيل كلينتون والتي ابتكرها مستشاره للسياسة الاقتصادية ، روبرت روبن. يصف مصطلح "Rubinomics" تركيز الإدارة على تأثير الميزانية المتوازنة على أسعار الفائدة طويلة الأجل.

شغل روبن منصب مساعد الرئيس للسياسة الاقتصادية وأول مدير للمجلس الاقتصادي الوطني من 1993 إلى 1995. وشغل منصب وزير الخزانة من 1995 إلى 1999. كان تركيز روبن الأساسي هو موازنة الميزانية الفيدرالية وتأثير ذلك. على التضخم وأسعار الفائدة على المدى الطويل.

فهم Rubinomics

اكتسبت Rubinomics زخمًا خلال التسعينيات حيث ظلت أسعار الفائدة طويلة الأجل مرتفعة على الرغم من إجراءات الاحتياطي الفيدرالي لخفض معدل الأموال الفيدرالية. معدل الأموال الفيدرالية هو المعدل الذي ستقرض به البنوك بعضها البعض بين عشية وضحاها. عندما يزيد الاحتياطي الفيدرالي من المعروض النقدي من خلال عمليات السوق المفتوحة ، فإنه يضع ضغطًا هبوطيًا على أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، باستخدام سعر الأموال الفيدرالية كهدف له لقياس التأثير الفوري للسياسة النقدية. ومع ذلك ، قد لا ينتقل هذا التأثير دائمًا إلى معدلات طويلة الأجل (أو قد يستغرق وقتًا طويلاً غير متوقع للقيام بذلك).

يعتقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آلان جرينسبان وخبراء آخرون أن عدم استجابة معدلات الفائدة طويلة الأجل لمعدلات الإقراض لليلة واحدة يرجع إلى علاوة التضخم التي تم تضمينها في أسعار السندات طويلة الأجل. اقترح روبين أن تركز الحكومة على خفض عجز الميزانية الفيدرالية بدلاً من إنفاق الأموال على البنية التحتية والتكنولوجيا والتعليم. وقد أثار هذا استياء المستشارين الاقتصاديين الليبراليين الذين فضلوا زيادة الإنفاق الحكومي ، وكذلك الاقتصاديين في جانب العرض الذين توقعوا أن الزيادات الضريبية اللازمة لموازنة الميزانية ستؤثر سلبًا على الاقتصاد. ومع ذلك ، جادل روبين بأن المعدلات المنخفضة على المدى الطويل من شأنها أن تحفز المزيد من استثمارات القطاع الخاص في الصناعات الرئيسية وتطوير مشاريع عالية القيمة وطويلة الأجل من شأنها أن توفر الوظائف بغض النظر عن الزيادات الضريبية.

وبالتالي ، فإن Rubinomics تجادل بشكل أساسي لموازنة الميزانية الفيدرالية كاستراتيجية للنمو الاقتصادي ، وهي فكرة وجدت أيضًا بعض الدعم بين الاقتصاديين الأكثر تحفظًا والسوق الحرة. كان هذا مكونًا رئيسيًا للإجماع النيوليبرالي الذي ظهر في حقبة ما بعد الحرب الباردة لإدارة كلينتون. خلال التسعينيات ، وحد هذا الإجماع الاقتصاديين وصانعي السياسات من اليسار واليمين المعتدلين خلف المحافظين الماليين ، وانخفاض أسعار الفائدة ، وعولمة التجارة.

هل عمل Rubinomics؟

يجادل المؤيدون بأن Rubinomics ساهم بشكل كبير في الفترة الطويلة والواضحة للنمو الاقتصادي وفي نهاية المطاف فوائض الميزانية الحكومية التي تطورت على مدار التسعينيات. اتجهت أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى الانخفاض خلال إدارة كلينتون - كما هو مقصود من سياسة Rubinomics - حيث انخفضت أسعار سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 6.60٪ في يناير 1993 إلى 5.16٪ في يناير 2001. وحذت حذوها معدلات سندات الشركات طويلة الأجل ، حيث انخفض من 7.91٪ إلى 7.15٪ خلال نفس الفترة .

في الوقت نفسه ، بلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 4٪ ، وحافظ التضخم على معدل منخفض ومستقر حول 2.5٪ ، وشهد الاقتصاد الأمريكي أطول فترة توسع مستمر في التاريخ حتى تلك النقطة .

لذلك للوهلة الأولى ، يبدو أن الأهداف الفورية وطويلة الأجل لـ Rubinomics قد تحققت. ومع ذلك ، كانت هناك عوامل أخرى غير Rubinomics فقط تلعب دورًا بالتأكيد ، بما في ذلك السياسة النقدية السهلة المستمرة بقيادة جرينسبان ، و "عائد السلام" الناتج عن الانسحاب العسكري ، وفتح التجارة الدولية العالمية في شكل اتفاقية التجارة الحرة لأميركا الشمالية ( NAFTA ) وغيرها من الاتفاقيات المتعددة الأطراف.

ما إذا كانت Rubinomics أو عوامل أخرى أكثر أهمية لازدهار التسعينيات هي مسألة نقاش مستمر بين الاقتصاديين حتى اليوم. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الولايات المتحدة عانت من الركود مع انفجار فقاعة الدوت كوم فورًا بعد هذه الفترة ، ويتتبع بعض الاقتصاديين جذور الركود العظيم إلى التحرير المالي الذي حدث تحت إشراف روبن.

يسلط الضوء

• تتكون نظرية روبينومكس من موازنة الميزانية الفيدرالية ، أو على الأقل تقليل العجز ، من أجل تحفيز النمو الاقتصادي عن طريق الضغط النزولي على توقعات التضخم وأسعار الفائدة طويلة الأجل.

• في ظاهرها ، تم تحقيق أهداف Rubinomics ، لكن الاقتصاديين ما زالوا يجادلون فيما إذا كانت Rubinomics أو عوامل أخرى أكثر أهمية لازدهار التسعينيات.

• يصف Rubinomics السياسة المالية التي نفذها وزير الخزانة روبرت روبن في ظل إدارة بيل كلينتون.