Rubinomics
¿Qué es la Rubinómica?
Rubinomics es un término que describe la polÃtica fiscal seguida por la administración de Bill Clinton e ideada por su asesor de polÃtica económica, Robert Rubin. Un acrónimo de "Rubin" y "economÃa", el término "Rubinomics" describe el enfoque de la administración sobre el impacto de un presupuesto equilibrado en las tasas de interés a largo plazo.
Rubin se desempeñó como Asistente del Presidente para PolÃtica Económica y como primer director del Consejo Económico Nacional de 1993 a 1995. Se desempeñó como Secretario del Tesoro de 1995 a 1999. El enfoque principal de Rubin fue equilibrar el presupuesto federal y el impacto que esto tuvo . sobre la inflación y las tasas de interés a largo plazo.
Entendiendo la Rubinómica
Rubinomics ganó fuerza durante la década de 1990 cuando las tasas de interés a largo plazo se mantuvieron altas a pesar de las acciones de la Reserva Federal para reducir la tasa de fondos federales. La Tasa de Fondos Federales es la tasa a la que los bancos se prestarán dinero entre ellos durante la noche. Cuando la Fed aumenta la oferta monetaria a través de operaciones de mercado abierto,. presiona a la baja las tasas de interés a corto plazo, utilizando la tasa de fondos federales como objetivo para medir el impacto inmediato de la polÃtica monetaria. Sin embargo, es posible que este efecto no siempre se traslade a las tasas a largo plazo (o puede tomar un tiempo impredeciblemente largo para hacerlo).
El presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, y otros expertos creÃan que la falta de capacidad de respuesta de las tasas a largo plazo frente a las tasas de préstamo a un dÃa se debÃa a una prima de inflación incorporada en los precios de los bonos a largo plazo. Rubin propuso que el gobierno se concentre en reducir el déficit del presupuesto federal en lugar de gastar dinero en infraestructura, tecnologÃa y educación. Esto disgustó a los asesores económicos liberales que estaban a favor de un mayor gasto público, asà como a los economistas del lado de la oferta que predijeron que los aumentos de impuestos necesarios para equilibrar el presupuesto tendrÃan un impacto negativo en la economÃa. Sin embargo, Rubin argumentó que las tasas más bajas a largo plazo estimularÃan una mayor inversión del sector privado en industrias clave y el desarrollo de proyectos a largo plazo de alto valor que generarÃan empleos independientemente de los aumentos de impuestos.
Por lo tanto, Rubinomics esencialmente aboga por equilibrar el presupuesto federal como una estrategia de crecimiento económico, una idea que también encontró cierto apoyo entre los economistas más conservadores y de libre mercado. Este fue un componente clave del consenso neoliberal que surgió en la era posterior a la Guerra FrÃa de la administración Clinton. A lo largo de la década de 1990, este consenso unió a economistas y responsables polÃticos de izquierda y derecha moderadas detrás del conservadurismo fiscal, las bajas tasas de interés y la globalización del comercio.
¿Funcionó la Rubinómica?
Los defensores argumentan que Rubinomics contribuyó en gran medida al largo y pronunciado perÃodo de crecimiento económico y eventuales superávits presupuestarios del gobierno que se desarrollaron en el transcurso de la década de 1990. Las tasas de interés a largo plazo tendieron a la baja durante la administración Clinton, como lo pretendÃa la polÃtica de Rubinomics, y las tasas del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayeron del 6,60 % en enero de 1993 al 5,16 % en enero de 2001. Las tasas de los bonos corporativos a largo plazo siguieron su ejemplo . , pasando del 7,91 % al 7,15 % en el mismo perÃodo .
Al mismo tiempo, el crecimiento del PIB promedió alrededor del 4%, la inflación mantuvo una tasa baja y estable de alrededor del 2,5% y la economÃa de EE. UU. experimentó el perÃodo más largo de expansión continua en la historia hasta ese momento .
Entonces, a primera vista, los objetivos inmediatos y a largo plazo de Rubinomics parecen haberse logrado. Sin embargo, otros factores además de la Rubinómica ciertamente estuvieron en juego, incluida la polÃtica monetaria expansiva en curso dirigida por Greenspan, el "dividendo de la paz" resultante de las reducciones militares y la apertura del comercio internacional global en forma de NAFTA y otros acuerdos multilaterales.
Si Rubinomics u otros factores fueron más importantes para la prosperidad de la década de 1990 es un tema de debate en curso entre los economistas aún hoy. También vale la pena señalar que EE. UU. sufrió una recesión con el estallido de la burbuja de las puntocom inmediatamente después de este perÃodo, y algunos economistas atribuyen las raÃces de la Gran Recesión a la liberalización financiera que se produjo bajo la supervisión de Rubin.
Reflejos
Rubinomics consiste en equilibrar el presupuesto federal, o al menos reducir los déficits, para estimular el crecimiento económico presionando a la baja las expectativas de inflación y las tasas de interés a largo plazo.
A primera vista, se lograron los objetivos de Rubinomics, pero los economistas todavÃa discuten si Rubinomics u otros factores fueron más importantes para la prosperidad de la década de 1990.
Rubinomics describe la polÃtica fiscal llevada a cabo por el Secretario del Tesoro Robert Rubin bajo la administración de Bill Clinton.
