Rubinologia
Che cos'è la rubinomica?
Rubinomics è un termine che descrive la politica fiscale seguita dall'amministrazione Bill Clinton e ideata dal suo consigliere di politica economica, Robert Rubin. Un portmanteau di "Rubin" ed "economia", il termine "Rubinomics" descrive l'attenzione dell'amministrazione sull'impatto di un pareggio di bilancio sui tassi di interesse a lungo termine.
Rubin ha servito come assistente del presidente per la politica economica e come primo direttore del Consiglio economico nazionale dal 1993 al 1995. Ha servito come Segretario del Tesoro dal 1995 al 1999. L'obiettivo principale di Rubin era il pareggio del bilancio federale e l'impatto che questo ha avuto sull'inflazione e sui tassi di interesse a lungo termine.
Capire la rubinomica
La rubinomica ha guadagnato terreno durante gli anni '90 poiché i tassi di interesse a lungo termine sono rimasti elevati nonostante le azioni della Federal Reserve per abbassare il tasso sui fondi federali. Il tasso sui fondi federali è il tasso al quale le banche si prestano denaro a vicenda durante la notte. Quando la Fed aumenta l' offerta di moneta attraverso operazioni di mercato aperto,. esercita una pressione al ribasso sui tassi di interesse a breve termine, utilizzando il Fed Funds Rate come obiettivo per misurare l'impatto immediato della politica monetaria. Tuttavia, questo effetto potrebbe non essere sempre trasferito ai tassi a lungo termine (o potrebbe richiedere un tempo imprevedibilmente lungo per farlo).
Il presidente della Federal Reserve Alan Greenspan e altri esperti ritenevano che la mancanza di reattività dei tassi a lungo termine ai tassi sui prestiti overnight fosse dovuta a un premio di inflazione incorporato nei prezzi delle obbligazioni a lungo termine. Rubin ha proposto che il governo si concentri sulla riduzione del deficit di bilancio federale invece di spendere soldi per infrastrutture, tecnologia e istruzione. Ciò ha dispiaciuto i consulenti economici liberali che hanno favorito una maggiore spesa pubblica, così come gli economisti dal lato dell'offerta che hanno previsto che gli aumenti delle tasse necessari per equilibrare il bilancio avrebbero avuto un impatto negativo sull'economia. Tuttavia, Rubin ha sostenuto che tassi a lungo termine più bassi stimolerebbe maggiori investimenti del settore privato nei settori chiave e lo sviluppo di progetti di alto valore a lungo termine che aumenterebbero i posti di lavoro indipendentemente dagli aumenti delle tasse.
Pertanto, Rubinomics sostiene essenzialmente il pareggio del bilancio federale come strategia di crescita economica, un'idea che ha trovato anche un certo sostegno tra gli economisti più conservatori e di libero mercato. Questa era una componente chiave del consenso neoliberista emerso nell'era post-Guerra Fredda dell'amministrazione Clinton. Negli anni '90, questo consenso ha unito economisti e responsabili politici della sinistra e della destra moderata dietro il conservatorismo fiscale, i bassi tassi di interesse e la globalizzazione del commercio.
La rubinomica ha funzionato?
I fautori sostengono che la rubinomica ha contribuito notevolmente al lungo e pronunciato periodo di crescita economica e agli eventuali avanzi di bilancio del governo che si sono sviluppati nel corso degli anni '90. I tassi di interesse a lungo termine hanno avuto una tendenza al ribasso durante l'amministrazione Clinton, come previsto dalla politica di Rubinomics, con i tassi del Tesoro USA a 10 anni che sono scesi dal 6,60% nel gennaio 1993 al 5,16% nel gennaio 2001. I tassi delle obbligazioni societarie a lungo termine hanno seguito l'esempio , scendendo dal 7,91% al 7,15% nello stesso periodo .
Allo stesso tempo, la crescita del PIL è stata in media di circa il 4%,l'inflazione ha mantenuto un tasso basso e stabile intorno al 2,5%,e l'economia statunitense ha vissuto il suo periodo di espansione continua più lungo nella storia fino a quel momento .
Quindi, a prima vista, gli obiettivi immediati ea lungo termine di Rubinomics sembrano essere stati raggiunti. Tuttavia, erano certamente in gioco fattori diversi dalla semplice rubinomica, tra cui la politica monetaria accomodante in corso guidata da Greenspan, il "dividendo di pace" risultante dai prelievi militari e l'apertura del commercio internazionale globale sotto forma di NAFTA e altri accordi multilaterali.
Se la rubinomica o altri fattori fossero più importanti per la prosperità degli anni '90 è una questione di dibattito in corso tra gli economisti ancora oggi. Vale anche la pena notare che gli Stati Uniti hanno subito una recessione con lo scoppio della bolla delle dotcom subito dopo questo periodo, e alcuni economisti fanno risalire le radici della Grande Recessione alla liberalizzazione finanziaria avvenuta sotto la sorveglianza di Rubin.
Mette in risalto
La rubinomica consiste nel pareggiare il bilancio federale, o quanto meno nel ridurre i disavanzi, al fine di stimolare la crescita economica esercitando pressioni al ribasso sulle aspettative di inflazione e sui tassi di interesse a lungo termine.
A prima vista, gli obiettivi della rubinomica sono stati raggiunti, ma gli economisti continuano a discutere se la rubinomica o altri fattori fossero più importanti per la prosperità degli anni '90.
Rubinomics descrive la politica fiscale portata avanti dal Segretario al Tesoro Robert Rubin sotto l'amministrazione Bill Clinton.
