Rubinomics
Hvað er Rubinomics?
Rubinomics er hugtak sem lýsir fjármálastefnunni sem Bill Clinton-stjórnin fylgdi og var unnin af hagstjórnarráðgjafa hans, Robert Rubin. Sameining „Rubin“ og „hagfræði“, hugtakið „Rúbinomics“ lýsir áherslu stjórnvalda á áhrif jafnvægis fjárlaga á langtímavexti.
Rubin starfaði sem aðstoðarmaður forseta efnahagsstefnu og sem fyrsti forstjóri þjóðhagsráðs frá 1993 til 1995. Hann starfaði sem fjármálaráðherra frá 1995 til 1999. Aðaláhersla Rubin var að koma jafnvægi á fjárlög sambandsins og áhrifin sem þetta hafði um verðbólgu og vexti til lengri tíma litið.
Að skilja Rubinomics
Rubinomics sló í gegn á tíunda áratugnum þar sem langtímavextir héldust háir þrátt fyrir aðgerðir Seðlabankans til að lækka vextina. The Federal Funds Rate er hlutfallið sem bankar munu lána hver öðrum peninga á einni nóttu. Þegar seðlabankinn eykur peningamagnið með opnum markaðsaðgerðum setur það niður þrýsting á skammtímavexti og notar seðlabankavexti sem markmið sitt til að meta tafarlaus áhrif peningastefnunnar. Hins vegar geta þessi áhrif ekki alltaf borist yfir á langtímavexti (eða geta tekið ófyrirsjáanlega langan tíma að gera það).
Seðlabankastjóri Alan Greenspan og aðrir sérfræðingar töldu að skortur á viðbrögðum langtímavaxta gagnvart daglánavöxtum stafaði af verðbólguálagi sem var innbyggt í verð á langtímaskuldabréfum. Rubin lagði til að ríkisstjórnin einbeitti sér að því að draga úr fjárlagahalla sambandsins í stað þess að eyða peningum í innviði, tækni og menntun. Þetta mislíkaði frjálslyndum efnahagsráðgjöfum sem hlynntu hærri ríkisútgjöldum, sem og framboðshagfræðingum sem spáðu að skattahækkanir sem nauðsynlegar væru til að ná jafnvægi í fjárlögum myndu hafa neikvæð áhrif á hagkerfið. Hins vegar hélt Rubin því fram að lægri langtímavextir myndu ýta undir meiri fjárfestingu einkageirans í lykilatvinnugreinum og þróun verðmæta, langtímaverkefna sem myndu fjölga störfum óháð skattahækkunum.
Þannig heldur Rubinomics í meginatriðum fram fyrir því að koma jafnvægi á alríkisfjárlögin sem hagvaxtarstefnu, hugmynd sem einnig fékk nokkurn stuðning meðal íhaldssamari og frjálsra markaðshagfræðinga. Þetta var lykilþáttur í samstöðu nýfrjálshyggjunnar sem varð til á tímum Clinton-stjórnarinnar eftir kalda stríðið. Í gegnum 1990 sameinaði þessi samstaða hagfræðinga og stefnumótendur hófsamra vinstri og hægri á bak við íhaldssemi í ríkisfjármálum, lága vexti og hnattvæðingu viðskipta.
Virkaði Rubinomics?
Talsmenn halda því fram að Rubinomics hafi stuðlað mikið að hinu langa og áberandi tímabili hagvaxtar og að lokum afgang á fjárlögum ríkisins sem þróaðist á tíunda áratugnum. Langtímavextir lækkuðu í stjórnartíð Clintons – eins og stefna Rubinomics ætlaði sér – þar sem 10 ára vextir bandarískra ríkissjóða lækkuðu úr 6,60% í janúar 1993 í 5,16% í janúar 2001. Langtímavextir fyrirtækjaskuldabréfa fylgdu í kjölfarið og lækkaði úr 7,91% í 7,15% á sama tímabili .
Á sama tíma var hagvöxtur að meðaltali um 4%, verðbólga hélt lágu, stöðugu um 2,5%, og bandaríska hagkerfið upplifði lengsta samfellda þenslu í sögunni fram að þeim tímapunkti .
Þannig að við fyrstu sýn virðast strax og langtímamarkmið Rubinomics hafa verið náð. Hins vegar, aðrir þættir en bara Rubinomics voru vissulega í leik, þar á meðal áframhaldandi auðveld peningastefna undir forystu Greenspan, "Friðararðurinn" sem leiðir af hernaðaruppdrætti og opnun alþjóðlegra alþjóðaviðskipta í formi NAFTA og annarra marghliða samninga.
Hvort Rubinomics eða aðrir þættir voru mikilvægari fyrir velmegun 1990 er áframhaldandi umræðuefni meðal hagfræðinga enn í dag. Það er líka athyglisvert að Bandaríkin urðu fyrir samdrætti þegar dotcom-bólan sprakk strax í kjölfar þessa tímabils og sumir hagfræðingar rekja rætur samdráttarins mikla til fjármálafrelsis sem varð undir eftirliti Rubins.
##Hápunktar
Rubinomics felst í því að koma jafnvægi á fjárlög sambandsins, eða að minnsta kosti draga úr halla, til að örva hagvöxt með því að setja þrýsting niður á verðbólguvæntingar og langtímavexti.
Í augnablikinu náðust markmið Rubinomics, en hagfræðingar deila enn um hvort Rubinomics eða aðrir þættir hafi verið mikilvægari fyrir velmegun 1990.
Rubinomics lýsir fjármálastefnunni sem Robert Rubin, fjármálaráðherra, framkvæmdi undir stjórn Bill Clinton.
