Rubinomics

Hva er Rubinomics?

Rubinomics er et begrep som beskriver finanspolitikken fulgt av Bill Clinton-administrasjonen og utviklet av hans økonomisk-politiske rådgiver, Robert Rubin. Et sammendrag av "Rubin" og "økonomi", begrepet "Rubinomics" beskriver administrasjonens fokus på virkningen av et balansert budsjett på langsiktige renter.

Rubin fungerte som assistent for presidenten for økonomisk politikk og som den første direktøren for National Economic Council fra 1993 til 1995. Han fungerte som finansminister fra 1995 til 1999. Rubins hovedfokus var å balansere det føderale budsjettet og virkningen dette hadde på inflasjon og renter på lang sikt.

Forstå Rubinomics

Rubinomics fikk gjennomslag i løpet av 1990-tallet da de langsiktige rentene forble høye til tross for handlingene fra Federal Reserve for å senke Federal Funds-renten. Federal Funds Rate er hastigheten bankene vil låne hverandre penger til over natten. Når Fed øker pengemengden gjennom åpne markedsoperasjoner,. legger den et nedadgående press på kortsiktige renter, og bruker Fed Funds-renten som mål for å måle den umiddelbare effekten av pengepolitikken. Imidlertid kan denne effekten ikke alltid overføres til langsiktige renter (eller kan ta uforutsigbart lang tid å gjøre det).

Federal Reserve-leder Alan Greenspan og andre eksperter mente at langsiktige renters manglende respons på utlånsrenter over natten skyldtes en inflasjonspremie som var innebygd i langsiktige obligasjonspriser. Rubin foreslo at regjeringen skulle konsentrere seg om å redusere det føderale budsjettunderskuddet i stedet for å bruke penger på infrastruktur, teknologi og utdanning. Dette misfornøyde liberale økonomiske rådgivere som favoriserte høyere offentlige utgifter, samt tilbudsøkonomer som spådde at skatteøkningene som var nødvendige for å balansere budsjettet ville påvirke økonomien negativt. Rubin hevdet imidlertid at lavere langsiktige renter ville anspore til større investeringer i privat sektor i nøkkelnæringer og utvikling av langsiktige prosjekter med høy verdi som ville øke arbeidsplasser uavhengig av skatteøkninger.

Dermed argumenterer Rubinomics i hovedsak for å balansere det føderale budsjettet som en økonomisk vekststrategi, en idé som også fant en viss støtte blant mer konservative og frimarkedsøkonomer. Dette var en nøkkelkomponent i den nyliberale konsensus som dukket opp i Clinton-administrasjonen etter den kalde krigen. Gjennom 1990-tallet forente denne konsensus økonomer og beslutningstakere fra moderat venstre og høyre bak finanskonservatisme, lave renter og globaliseringen av handel.

Fungerte Rubinomics?

Talsmenn hevder at Rubinomics bidro sterkt til den lange og uttalte perioden med økonomisk vekst og eventuelle overskudd på statsbudsjettet som utviklet seg i løpet av 1990-tallet. Langsiktige renter hadde en lavere trend under Clinton-administrasjonen – som tiltenkt med Rubinomics politikk – med 10-årige amerikanske statsrenter som falt fra 6,60 % i januar 1993 til 5,16 % i januar 2001. Langsiktige selskapsobligasjonsrenter fulgte etter. , fall fra 7,91 % til 7,15 % i samme periode

Samtidig var BNP-veksten i gjennomsnitt rundt 4 %, inflasjonen holdt en lav, stabil rate rundt 2,5 %, og den amerikanske økonomien opplevde sin lengste periode med kontinuerlig ekspansjon i historien frem til det tidspunktet .

Så ved første øyekast ser det ut til at de umiddelbare og langsiktige målene til Rubinomics er nådd. Andre faktorer enn bare Rubinomics var imidlertid absolutt i spill, inkludert den pågående lettvinte pengepolitikken ledet av Greenspan, "Fredsdividende" som følge av militære trekk, og åpningen av global internasjonal handel i form av NAFTA og andre multilaterale avtaler.

Hvorvidt rubinomikk eller andre faktorer var viktigere for velstanden på 1990-tallet er en pågående diskusjon blant økonomer fortsatt i dag. Det er også verdt å merke seg at USA led en lavkonjunktur da dotcom-boblen sprakk umiddelbart etter denne perioden, og noen økonomer sporer røttene til den store resesjonen til finansiell liberalisering som skjedde under Rubins vakt.

Høydepunkter

– Rubinomics består i å balansere det føderale budsjettet, eller i det minste redusere underskudd, for å stimulere økonomisk vekst ved å legge press nedover på inflasjonsforventninger og langsiktige renter.

– På ansiktet ble målene til Rubinomics oppnådd, men økonomer strides fortsatt om Rubinomics eller andre faktorer var viktigere for velstanden på 1990-tallet.

– Rubinomics beskriver finanspolitikken gjennomført av finansminister Robert Rubin under Bill Clinton-administrasjonen.