Rubinomics

Hvad er Rubinomics?

Rubinomics er et udtryk, der beskriver den finanspolitik, som Bill Clinton-administrationen fulgte og udtænkt af hans økonomisk-politiske rådgiver, Robert Rubin. Et sammendrag af "Rubin" og "økonomi", udtrykket "Rubinomics" beskriver administrationens fokus på virkningen af et balanceret budget på de langsigtede renter.

Rubin fungerede som assistent for præsidenten for økonomisk politik og som den første direktør for det nationale økonomiske råd fra 1993 til 1995. Han fungerede som finansminister fra 1995 til 1999. Rubins primære fokus var at balancere det føderale budget og den indvirkning dette havde på inflation og renter på lang sigt.

Forstå Rubinomics

Rubinomics vandt indpas i løbet af 1990'erne, da de langsigtede renter forblev høje på trods af Federal Reserves handlinger for at sænke Federal Funds-renten. Federal Funds Rate er den sats, hvormed banker vil låne hinanden penge natten over. Når Fed øger pengemængden gennem åbne markedsoperationer,. lægger den et nedadgående pres på de korte renter ved at bruge Fed Funds-renten som sit mål til at måle den umiddelbare effekt af pengepolitikken. Denne effekt kan dog ikke altid overføres til langsigtede renter (eller kan tage uforudsigeligt lang tid at gøre det).

Federal Reserve-formand Alan Greenspan og andre eksperter mente, at de lange renters manglende lydhørhed over for dag-til-dag udlånsrenter skyldtes en inflationspræmie, der var indbygget i de langsigtede obligationspriser. Rubin foreslog, at regeringen koncentrerede sig om at reducere det føderale budgetunderskud i stedet for at bruge penge på infrastruktur, teknologi og uddannelse. Dette utilfredse liberale økonomiske rådgivere, der gik ind for højere offentlige udgifter, såvel som økonomer på udbudssiden, der forudsagde, at de skatteforhøjelser, der var nødvendige for at balancere budgettet, ville påvirke økonomien negativt. Rubin argumenterede dog for, at lavere langsigtede renter ville anspore til større investeringer i den private sektor i nøgleindustrier og udvikling af langsigtede projekter af høj værdi, der ville skabe arbejdspladser uanset skattestigninger.

Således argumenterer Rubinomics i det væsentlige for at balancere det føderale budget som en økonomisk vækststrategi, en idé, der også fandt en vis støtte blandt mere konservative og frie markedsøkonomer. Dette var en nøglekomponent i den neoliberale konsensus, der opstod i Clinton-administrationens æra efter den kolde krig. Gennem 1990'erne forenede denne konsensus økonomer og politiske beslutningstagere fra det moderate venstre og højre bag finanskonservatisme, lave renter og globaliseringen af handel.

Virkede Rubinomics?

Fortalere hævder, at Rubinomics bidrog i høj grad til den lange og udtalte periode med økonomisk vækst og eventuelle offentlige budgetoverskud, der udviklede sig i løbet af 1990'erne. Langfristede renter udviklede sig lavere under Clinton-administrationen – som tilsigtet med Rubinomics politik – med 10-årige amerikanske statsobligationsrenter faldende fra 6,60 % i januar 1993 til 5,16 % i januar 2001. Langfristede erhvervsobligationsrenter fulgte trop . faldende fra 7,91 % til 7,15 % i samme periode .

På samme tid var BNP-væksten i gennemsnit omkring 4 %, inflationen holdt en lav, stabil sats omkring 2,5 %, og den amerikanske økonomi oplevede sin længste periode med kontinuerlig ekspansion i historien indtil det tidspunkt .

Så ved første øjekast ser de umiddelbare og langsigtede mål for Rubinomics ud til at være nået. Andre faktorer end blot Rubinomics var dog bestemt i spil, herunder den igangværende lette pengepolitik ledet af Greenspan, "fredsudbyttet" som følge af militære tilbagetrækninger og åbningen af global international handel i form af NAFTA og andre multilaterale aftaler.

Hvorvidt Rubinomics eller andre faktorer var vigtigere for velstanden i 1990'erne er et løbende spørgsmål om debat blandt økonomer stadig i dag. Det er også værd at bemærke, at USA led en recession med sprængningen af dotcom-boblen umiddelbart efter denne periode, og nogle økonomer sporer rødderne til den store recession til finansiel liberalisering, der fandt sted under Rubins vagt.

##Højdepunkter

• Rubinomics består i at balancere det føderale budget, eller i det mindste reducere underskud, for at anspore økonomisk vækst ved at lægge et nedadgående pres på inflationsforventninger og langsigtede renter.

• Umiddelbart blev målene for Rubinomics nået, men økonomer diskuterer stadig, om Rubinomics eller andre faktorer var vigtigere for velstanden i 1990'erne.

• Rubinomics beskriver den finanspolitik, som blev ført af finansminister Robert Rubin under Bill Clinton-administrationen.