Rubinomik

Was ist Rubinomics?

Rubinomics ist ein Begriff, der die Fiskalpolitik beschreibt, die von der Bill Clinton-Regierung verfolgt und von seinem wirtschaftspolitischen Berater Robert Rubin entwickelt wurde. Als Kunstwort aus „Rubin“ und „Ökonomie“ beschreibt der Begriff „Rubinomik“ den Fokus der Regierung auf die Auswirkungen eines ausgeglichenen Haushalts auf die langfristigen Zinssätze.

Rubin war von 1993 bis 1995 Assistent des Präsidenten für Wirtschaftspolitik und erster Direktor des National Economic Council. Von 1995 bis 1999 war er Finanzminister. Rubins Hauptaugenmerk lag auf dem Ausgleich des Bundeshaushalts und dessen Auswirkungen auf Inflation und Zinsen auf lange Sicht.

Rubinomics verstehen

Rubinomics gewann in den 1990er Jahren an Bedeutung, als die langfristigen Zinssätze trotz der Maßnahmen der Federal Reserve zur Senkung der Federal Funds Rate hoch blieben. Die Federal Funds Rate ist der Zinssatz, zu dem sich Banken gegenseitig Geld über Nacht leihen. Wenn die Fed die Geldmenge durch Offenmarktgeschäfte erhöht,. übt sie Abwärtsdruck auf die kurzfristigen Zinssätze aus, indem sie die Fed Funds Rate als Ziel verwendet, um die unmittelbaren Auswirkungen der Geldpolitik abzuschätzen. Dieser Effekt überträgt sich jedoch möglicherweise nicht immer auf die langfristigen Zinsen (oder kann unvorhersehbar lange dauern).

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Alan Greenspan, und andere Experten waren der Ansicht, dass die mangelnde Reaktionsfähigkeit der langfristigen Zinsen auf die Tagesgeldsätze auf eine Inflationsprämie zurückzuführen sei, die in die Kurse langfristiger Anleihen eingebaut sei. Rubin schlug der Regierung vor, sich auf die Reduzierung des Bundeshaushaltsdefizits zu konzentrieren, anstatt Geld für Infrastruktur, Technologie und Bildung auszugeben. Dies verärgerte liberale Wirtschaftsberater, die höhere Staatsausgaben bevorzugten, sowie angebotsorientierte Ökonomen, die voraussagten, dass die zum Ausgleich des Haushalts erforderlichen Steuererhöhungen die Wirtschaft negativ beeinflussen würden. Rubin argumentierte jedoch, dass niedrigere langfristige Zinsen größere Investitionen des Privatsektors in Schlüsselindustrien und die Entwicklung hochwertiger, langfristiger Projekte anregen würden, die unabhängig von Steuererhöhungen Arbeitsplätze schaffen würden.

Daher plädiert Rubinomics im Wesentlichen für einen Ausgleich des Bundeshaushalts als Wirtschaftswachstumsstrategie, eine Idee, die auch bei konservativeren und marktwirtschaftlich orientierten Ökonomen Unterstützung fand. Dies war eine Schlüsselkomponente des neoliberalen Konsenses, der in der Ära der Clinton-Regierung nach dem Kalten Krieg entstand. In den 1990er Jahren vereinte dieser Konsens Ökonomen und politische Entscheidungsträger der gemäßigten Linken und Rechten hinter steuerlichem Konservatismus, niedrigen Zinssätzen und der Globalisierung des Handels.

Hat Rubinomics funktioniert?

Befürworter argumentieren, dass Rubinomics stark zu der langen und ausgeprägten Phase des Wirtschaftswachstums und schließlich der Überschüsse des Staatshaushalts beigetragen hat, die sich im Laufe der 1990er Jahre entwickelt haben. Die langfristigen Zinssätze tendierten während der Clinton-Administration – wie von der Politik von Rubinomics beabsichtigt – nach unten, wobei die Zinssätze für 10-jährige US-Staatsanleihen von 6,60 % im Januar 1993 auf 5,16 % im Januar 2001 fielen. Die Zinsen für langfristige Unternehmensanleihen folgten diesem Beispiel , fiel im gleichen Zeitraum von 7,91 % auf 7,15 % .

Gleichzeitig betrug das BIP-Wachstum durchschnittlich etwa 4 %, die Inflation blieb bei einer niedrigen, stabilen Rate von etwa 2,5 %, und die US-Wirtschaft erlebte bis zu diesem Zeitpunkt die längste Phase kontinuierlicher Expansion in der Geschichte

Auf den ersten Blick scheinen also die unmittelbaren und langfristigen Ziele von Rubinomics erreicht worden zu sein. Es spielten jedoch sicherlich andere Faktoren als nur Rubinomics eine Rolle, einschließlich der anhaltend lockeren Geldpolitik unter der Führung von Greenspan, der „Friedensdividende“, die sich aus militärischen Rückzügen ergibt, und der Öffnung des globalen internationalen Handels in Form von NAFTA und anderen multilateralen Abkommen.

Ob Rubinomics oder andere Faktoren für den Wohlstand der 1990er-Jahre wichtiger waren, wird unter Ökonomen noch heute diskutiert. Es ist auch erwähnenswert, dass die USA mit dem Platzen der Dotcom-Blase unmittelbar nach dieser Zeit eine Rezession erlitten, und einige Ökonomen führen die Wurzeln der Großen Rezession auf die Finanzliberalisierung zurück, die unter Rubins Aufsicht stattfand.

Höhepunkte

Rubinomics besteht darin, den Bundeshaushalt auszugleichen oder zumindest die Defizite zu reduzieren, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, indem die Inflationserwartungen und die langfristigen Zinssätze nach unten gedrückt werden.
Auf den ersten Blick wurden die Ziele von Rubinomics erreicht, aber Ökonomen streiten sich immer noch darüber, ob Rubinomics oder andere Faktoren für den Wohlstand der 1990er Jahre wichtiger waren.
Rubinomics beschreibt die Steuerpolitik von Finanzminister Robert Rubin unter der Regierung Bill Clinton.