انهيار سوق الأسهم عام 1987
ما هو انهيار سوق الأسهم عام 1987؟
كان انهيار سوق الأسهم في عام 1987 بمثابة تراجع سريع وشديد في أسعار الأسهم الأمريكية ، والذي حدث على مدى عدة أيام في أواخر أكتوبر 1987. وبينما بدأ الانهيار في الولايات المتحدة ، أثر هذا الحدث على كل أسواق الأسهم الرئيسية الأخرى في العالم.
في السنوات الخمس التي سبقت انهيار عام 1987 ، تضاعف مؤشر داو جونز الصناعي ( DJIA ) أكثر من ثلاثة أضعاف. في 19 أكتوبر 1987 - المعروف باسم الإثنين الأسود - انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 508 نقاط ، أو بنسبة 22.6٪. حتى هذه النقطة في التاريخ ، كان هذا أكبر انخفاض بالنسبة المئوية في يوم واحد. أثار الانهيار مخاوف من استمرار عدم الاستقرار الاقتصادي في جميع أنحاء العالم .
بعد هذا الانهيار ، تدخل الاحتياطي الفيدرالي وبورصات الأوراق المالية عن طريق تثبيت آليات تسمى " قواطع الدائرة " ، مصممة لإبطاء الانهيارات المستقبلية وإيقاف التداول عندما تنخفض الأسهم كثيرًا أو بسرعة كبيرة .
فهم انهيار سوق الأسهم عام 1987
بعد خمسة أيام من التراجع المكثف في سوق الأسهم ، وصل ضغط البيع إلى ذروته في 19 أكتوبر 1987 ، المعروف أيضًا باسم الإثنين الأسود. نشأت انخفاضات حادة في الأسعار نتيجة لعمليات البيع الكبيرة ؛ كان إجمالي حجم التداول كبيرًا جدًا لدرجة أن أنظمة التداول المحوسبة لم تتمكن من معالجتها. تُركت بعض الطلبات شاغرة لأكثر من ساعة ، ومنعت اختلالات الطلبات هذه المستثمرين من اكتشاف السعر الحقيقي للأسهم.
تم تصنيف الأعمال العدائية المتزايدة في الخليج الفارسي ، والخوف من ارتفاع أسعار الفائدة ، وسوق صاعدة لمدة خمس سنوات دون تصحيح كبير ، وإدخال التداول المحوسب كأسباب محتملة للانهيار. كانت هناك أيضًا عوامل اقتصادية أعمق ربما تكون مسؤولة.
بموجب اتفاقية بلازا لعام 1985 ، أبرم مجلس الاحتياطي الفيدرالي اتفاقية مع البنوك المركزية لدول مجموعة الخمس - فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة واليابان - لخفض قيمة الدولار الأمريكي في أسواق العملات الدولية من أجل السيطرة على الولايات المتحدة المتزايدة العجز التجاري. بحلول أوائل عام 1987 ، تم تحقيق هذا الهدف ؛ تم تسوية الفجوة بين الصادرات والواردات الأمريكية ، مما ساعد المصدرين الأمريكيين وساهم في ازدهار سوق الأسهم الأمريكية في منتصف الثمانينيات.
في السنوات الخمس التي سبقت أكتوبر 1987 ، تضاعفت قيمة مؤشر داو جونز الصناعي أكثر من ثلاثة أضعاف ، مما أدى إلى مستويات تقييم مفرطة وسوق أسهم مبالغ فيه. تم استبدال اتفاقية بلازا باتفاقية اللوفر في فبراير 1987. وبموجب اتفاقية اللوفر ، وافقت دول مجموعة الخمس على استقرار أسعار الصرف حول هذا الميزان التجاري الجديد.
في الولايات المتحدة ، شدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية بموجب اتفاقية اللوفر الجديدة لوقف الضغط الهبوطي على الدولار في الفترة الزمنية التي سبقت الانهيار. نتيجة لهذه السياسة النقدية الانكماشية ، انخفض نمو المعروض النقدي في الولايات المتحدة من يناير إلى سبتمبر ، وارتفعت أسعار الفائدة ، وبدأت أسعار الأسهم في الانخفاض بنهاية الربع الثالث من عام 1987 .
دور تداول البرامج والأتمتة
كشف انهيار سوق الأسهم عام 1987 عن دور الابتكار المالي والتكنولوجي في زيادة تقلبات السوق. في التداول التلقائي ، الذي يسمى أيضًا تداول البرامج ، يتم إخراج عملية صنع القرار البشري من المعادلة ، ويتم إنشاء أوامر الشراء أو البيع تلقائيًا بناءً على مستويات أسعار المؤشرات المعيارية أو الأسهم المحددة. في الفترة التي سبقت الانهيار ، كانت النماذج المستخدمة تميل إلى إنتاج ردود فعل إيجابية قوية ، مما أدى إلى إنشاء المزيد من أوامر الشراء عندما كانت الأسعار ترتفع والمزيد من أوامر البيع عندما بدأت الأسعار في الانخفاض.
بعد الانهيار ، طبقت البورصات قواعد قاطع الدائرة والاحتياطات الأخرى التي تبطئ تأثير المخالفات التجارية. يتيح ذلك للأسواق مزيدًا من الوقت لتصحيح مشكلات مماثلة في المستقبل. على سبيل المثال ، إذا هبطت الأسهم بنسبة 7٪ اليوم ، فسيتم تعليق التداول لمدة 15 دقيقة .
بينما يشرح تداول البرنامج بعضًا من حدة الانحدار المميزة للانهيار (والارتفاع المفرط في الأسعار خلال فترة الازدهار السابقة) ، فإن الغالبية العظمى من الصفقات في وقت الانهيار كانت لا تزال تنفذ من خلال عملية بطيئة ، وغالبًا ما تتطلب مكالمات هاتفية متعددة و التفاعلات بين البشر.
مع زيادة حوسبة الأسواق اليوم ، بما في ذلك ظهور التداول عالي التردد (HFT) ، تتم معالجة التداولات غالبًا في أجزاء من الثانية. نتيجة لحلقات التغذية الراجعة السريعة بشكل لا يصدق بين الخوارزميات ، يمكن أن يتصاعد ضغط البيع في غضون لحظات ، ويمكن أن تحدث خسائر فادحة في هذه العملية.
يسلط الضوء
كان انهيار سوق الأسهم عام 1987 بمثابة انخفاض حاد في أسعار الأسهم الأمريكية على مدى بضعة أيام في أكتوبر من عام 1987 ؛ بالإضافة إلى تأثيره على سوق الأسهم الأمريكية ، فقد لوحظت تداعياته أيضًا في أسواق الأسهم العالمية الرئيسية الأخرى.
من المتوقع أيضًا أن نماذج التداول التي تعتمد على برامج الكمبيوتر في وول ستريت ساهمت في ارتفاع أسعار الأسهم إلى مستويات مبالغ فيها قبل الانهيار وكذلك في حدة التراجع.
من المتوقع أن جذور انهيار سوق الأوراق المالية عام 1987 تكمن في سلسلة من اتفاقيات التجارة النقدية والخارجية - وتحديداً اتفاقية بلازا واتفاقية اللوفر - التي تم تنفيذها من أجل خفض قيمة الدولار الأمريكي وتعديل العجز التجاري .
