Pörssiromahdus 1987
Mikä oli vuoden 1987 pörssiromahdus?
Vuoden 1987 osakemarkkinoiden romahdus oli nopea ja vakava Yhdysvaltain osakekurssien laskusuhdanne, joka tapahtui useiden päivien ajan lokakuun lopulla 1987. Vaikka romahdus sai alkunsa Yhdysvalloista, tapahtuma vaikutti kaikkiin muihin suuriin osakemarkkinoihin maailmassa.
Vuoden 1987 romahdusta edeltäneiden viiden vuoden aikana Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) oli yli kolminkertaistunut. 19. lokakuuta 1987 – joka tunnetaan nimellä Black Monday – DJIA putosi 508 pistettä eli 22,6 %. Tähän asti historiassa tämä oli suurin prosentuaalinen pudotus yhden päivän aikana. Kolari herätti pelkoja taloudellisen epävakauden jatkumisesta ympäri maailmaa
Tämän romahduksen jälkeen Federal Reserve ja pörssit puuttuivat asiaan asentamalla mekanismeja nimeltä " virtakatkaisijat ", jotka on suunniteltu hidastamaan tulevia syöksyjä ja lopettamaan kaupankäynti, kun osakkeet putoavat liian pitkälle tai liian nopeasti .
Vuoden 1987 osakemarkkinoiden romahduksen ymmärtäminen
Viiden päivän voimistuneen osakemarkkinoiden laskun jälkeen myyntipaine saavutti huippunsa 19. lokakuuta 1987, joka tunnetaan myös nimellä Black Monday. Merkittävän myynnin seurauksena syntyi jyrkkiä hintojen laskuja; kaupankäynnin kokonaisvolyymi oli niin suuri, että tietokoneistetut kauppajärjestelmät eivät pystyneet käsittelemään niitä. Osa tilauksista jäi täyttämättä yli tunniksi, ja nämä tilausten epätasapainot estivät sijoittajia saamasta selville osakkeiden todellista hintaa.
Voimakkaat vihollisuudet Persianlahdella, pelko korkojen noususta, viiden vuoden härkämarkkinat ilman merkittävää korjausta ja tietokoneistetun kaupankäynnin käyttöönotto on kaikki mainittu mahdollisiksi romahduksen syiksi. Syynä saattoi olla myös syvempiä taloudellisia tekijöitä.
Vuoden 1985 Plaza Accordin mukaisesti Yhdysvaltain keskuspankki teki sopimuksen G5-maiden – Ranskan, Saksan, Yhdistyneen kuningaskunnan ja Japanin – keskuspankkien kanssa Yhdysvaltain dollarin arvon alenemisesta kansainvälisillä valuuttamarkkinoilla hallitakseen Yhdysvaltojen nousua. kaupan alijäämät. Vuoden 1987 alkuun mennessä tämä tavoite oli saavutettu; Yhdysvaltojen viennin ja tuonnin välinen kuilu oli tasoittunut, mikä auttoi yhdysvaltalaisia viejiä ja vaikutti USA:n osakemarkkinoiden nousuun 1980-luvun puolivälissä.
Lokakuuta 1987 edeltäneiden viiden vuoden aikana DJIA:n arvo yli kolminkertaistui, mikä loi liiallisia arvostustasoja ja yliarvostettuja osakemarkkinoita. Plaza Accord korvattiin Louvre-sopimuksella helmikuussa 1987. Louvre-sopimuksella G5-maat sopivat vakauttavansa valuuttakurssit tämän uuden kauppataseen ympärille.
Yhdysvalloissa Federal Reserve tiukensi rahapolitiikkaa uuden Louvre-sopimuksen mukaisesti pysäyttääkseen dollariin kohdistuvan laskupaineen romahdusta edeltävänä ajanjaksona. Tämän supistavan rahapolitiikan seurauksena Yhdysvaltain rahan määrän kasvu romahti tammikuusta syyskuuhun, korot nousivat ja osakekurssit alkoivat laskea vuoden 1987 kolmannen neljänneksen lopussa .
Ohjelmakaupan ja automaation rooli
Vuoden 1987 osakemarkkinoiden romahdus paljasti rahoitus- ja teknologisen innovaation roolin markkinoiden lisääntyneessä volatiliteettissa. Automaattisessa kaupankäynnissä, jota kutsutaan myös ohjelmakaupasta,. ihmisen päätöksenteko poistetaan yhtälöstä ja osto- tai myyntitoimeksiannot luodaan automaattisesti vertailuindeksien tai tiettyjen osakkeiden hintatasojen perusteella. Ennen romahdusta käytössä olevat mallit antoivat vahvaa positiivista palautetta, mikä tuotti enemmän ostotilauksia hintojen noustessa ja myyntitilauksia hintojen alkaessa laskea.
Kaatumisen jälkeen pörssit ottivat käyttöön katkaisijasäännöt ja muut varotoimet, jotka hidastavat kaupankäynnin epäsäännöllisyyksien vaikutusta. Tämä antaa markkinoille enemmän aikaa korjata samanlaisia ongelmia tulevaisuudessa. Jos esimerkiksi osakkeet laskevat jopa 7 % tänään, kaupankäynti keskeytettäisiin 15 minuutiksi .
Vaikka ohjelmakaupankäynti selittää osan romahduksen tyypillisestä jyrkkyydestä (ja hintojen liiallisesta noususta edeltävän nousukauden aikana), suurin osa kaupoista kaatumisen aikaan tehtiin silti hitaalla prosessilla, joka vaati usein useita puheluita ja ihmisten välisiä vuorovaikutuksia.
Markkinoiden lisääntyneen tietokoneistumisen myötä, mukaan lukien korkean taajuuden kaupankäynnin (HFT) tulo,. kaupat käsitellään usein millisekunneissa. Algoritmien uskomattoman nopeiden takaisinkytkentäsilmukoiden seurauksena myyntipaine voi nousta hetkessä ja prosessissa voi kokea valtavia tappioita.
Kohokohdat
Vuoden 1987 osakemarkkinoiden romahdus oli Yhdysvaltain osakekurssien jyrkkä lasku muutaman päivän aikana lokakuussa 1987; Sen lisäksi, että se vaikutti Yhdysvaltain osakemarkkinoihin, sen seurauksia havaittiin myös muilla suurilla maailman osakemarkkinoilla.
On myös spekuloitu, että Wall Streetin tietokoneohjelmapohjaiset kaupankäyntimallit vaikuttivat sekä osakekurssien nousuun yliarvostetuille tasoille ennen romahdusta että laskun jyrkkyyteen.
On arveltu, että vuoden 1987 osakemarkkinoiden romahduksen juuret olivat useissa raha- ja ulkomaankauppasopimuksissa – erityisesti Plaza Accord ja Louvre Accord –, jotka pantiin täytäntöön Yhdysvaltain dollarin arvon alenemiseksi ja kauppavajeen korjaamiseksi .
