قاطع دائرة
ما هو قاطع الدائرة؟
يشير مصطلح "قاطع الدائرة" إلى إجراء تنظيمي للاستخدام في حالات الطوارئ يوقف التداول في البورصة مؤقتًا. تحاول قواطع الدائرة الحد من عمليات البيع بدافع الذعر ويمكن أيضًا تشغيلها في طريق الشراء الهوسي. يتم استخدامها بشكل شائع للأوراق المالية الفردية بالإضافة إلى مؤشرات السوق الواسعة مثل S&P 500. تعمل قواطع الدوائر تلقائيًا عن طريق إيقاف التداول عندما تصل الأسعار إلى مستويات محددة مسبقًا في البورصات حول العالم.
كيف تعمل قواطع الدائرة
يعمل قاطع الدائرة في عالم التجارة بنفس الطريقة التي يعمل بها للدوائر الكهربائية في المنزل. عندما يتم تحميل الأشياء فوق طاقتها ، فإنها تبدأ وتغلق الدائرة. في التداول ، قواطع الدائرة هي إجراءات طارئة وضعتها أسواق الأسهم والتي تغلق نشاط التداول مؤقتًا أو لبقية يوم التداول عندما تنخفض أسعار السوق بشكل كبير. كما هو مذكور أعلاه ، ينطبق هذا النظام على كل من الأوراق المالية الفردية ومؤشرات السوق.
منذ فبراير 2013 ، كانت هناك قواطع دوائر على مستوى السوق تستجيب للانخفاضات التي حدثت في يوم واحد في مؤشر S&P 500. عندما ينخفض المؤشر بنسبة 7٪ عن مستوى الإغلاق السابق ، فإنه يعتبر انخفاضًا من المستوى 1. يشير الانخفاض في المستوى 2 إلى انخفاض بنسبة 13٪. أخيرًا ، يشير انخفاض المستوى 3 إلى انخفاض بنسبة 20٪. لم تتغير هذه المستويات اعتبارًا من مارس 2022.
توقف قواطع الدائرة من المستوى 1 أو 2 التداول في جميع البورصات لمدة 15 دقيقة ما لم يتم تشغيلها في أو بعد 3:25 مساءً (في هذه الحالة يُسمح بالتداول). توقف قواطع الدائرة من المستوى 3 التداول لبقية يوم التداول (من 9:30 صباحًا إلى 4:00 مساءً).
على عكس نظرائهم على مستوى السوق ، يتم تشغيل قواطع الدائرة للأوراق المالية الفردية سواء تحرك السعر لأعلى أو لأسفل. يتم التعامل مع الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) كأوراق مالية فردية بموجب نظام قاطع الدائرة ، على الرغم من أنها تمثل محافظ من عدة أوراق مالية.
نظرًا لأنه يتم إيقاف جميع الأوراق المالية عند تشغيل مستويات معينة ، فإنها تُعرف باسم قواطع الدائرة على مستوى السوق.
إعتبارات خاصة
يوضح الجدول أدناه نطاقات التداول المقبولة المستخدمة لتنظيم الأوراق المالية الفردية داخل النظام الحالي لقواطع الدائرة. إذا استمر التداول خارج هذه النطاقات لمدة 15 ثانية ، فسيتوقف النشاط لمدة خمس دقائق. يتم حساب السعر المرجعي باستخدام متوسط السعر خلال الدقائق الخمس السابقة ولكن الحد الأقصى المسموح به للإيقاف المؤقت هو 10 دقائق.
لاستيعاب أحجام التداول المرتفعة المرتبطة عمومًا بفترتي الافتتاح والإغلاق ليوم التداول ، يتم مضاعفة النطاقات في آخر 25 دقيقة.
منذ 31 مايو 2012 ، استخدمت Securiti es و Exchange Commission (SEC) آلية الحد الأعلى للحد الأدنى (LULD) لتحديد عتبات التداول المقبول. في هذا الإطار ، يتم تشغيل عمليات التوقف عن طريق التحركات لأعلى أو لأسفل خارج نطاقات معينة ، ويتم تحديدها بناءً على سعر الورقة المالية وقائمةها.
TTT
يتم تفعيل قواطع الدائرة إذا حدث التداول خارج هذه المعلمات المحددة مسبقًا.
** المصدر: Limit Up Limit Down **
تاريخ قواطع الدائرة
وضع المنظمون أول قواطع دوائر في مكانها بعد انهيار السوق الذي حدث في 19 أكتوبر 1987. في هذا اليوم ، تخلى مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) عن 508 نقاط - بانخفاض بنحو 22.6٪ - في يوم واحد. أصبح الانهيار ، الذي بدأ في هونغ كونغ وسرعان ما أثر على الأسواق في جميع أنحاء العالم ، يعرف باسم الإثنين الأسود.
الحادث الثاني ، ما يسمى بانهيار الفلاش في 6 مايو 2010 ، شهد هبوط DJIA بنحو 1000 نقطة وانتعش بعد دقائق. تعافت الأسعار في الغالب مع إغلاق السوق ، لكن فشل قواطع الدائرة بعد عام 1987 في وقف الانهيار تسبب في قيام المنظمين بتحديث نظام قاطع الدائرة في ذلك الوقت.
نقد القواطع الكهربائية
يعتقد بعض المحللين أن قواطع الدائرة تعمل على إحداث اضطراب وتبقي السوق متقلبة بشكل مصطنع لأنها تتسبب في بناء أوامر عند مستوى الحد وتقليل السيولة. يجادل منتقدو قواطع الدائرة بأنه إذا سُمح للسوق بالتحرك بحرية ، دون أي توقف ، فسوف يستقرون في توازن أكثر اتساقًا.
مثال من العالم الحقيقي لقاطع الدائرة الكهربائية
حدث مثال حديث على نشاط قاطع الدائرة مع تتابع سريع لأربع توقفات في 9 مارس ، 12 مارس ، 16 مارس ، وأخيراً في 18 مارس 2020. في كلا اليومين ، تم تشغيل قواطع الدائرة في بورصة نيويورك (NYSE) ). في إحدى الحالات ، انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7 ٪ عند الفتح ، ويرجع ذلك على الأرجح إلى شدة جائحة فيروس كورونا العالمي المتزايد.
يسلط الضوء
تم وضع أول قاطع دارة بعد أن انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 23٪ تقريبًا في 19 أكتوبر 1987.
يتم تشغيل قواطع الدائرة للأوراق المالية الفردية سواء تحركت الأسعار صعودًا أو هبوطًا.
تمت مراجعة النظام الحالي للقواطع الكهربائية عدة مرات بناءً على ردود الفعل من الأزمات السابقة.
تحتوي اللوائح الأمريكية على ثلاثة مستويات من قاطع الدائرة ، والتي من المقرر أن توقف التداول عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7٪ و 13٪ و 20٪.
قواطع الدائرة هي إجراءات مؤقتة توقف التداول للحد من عمليات البيع بدافع الذعر في البورصات.
التعليمات
ماذا يحدث عند كل عتبة مستوى فاصل؟
إذا تم تشغيل قاطع الدائرة من المستوى 1 أو المستوى 2 ، يتوقف التداول لمدة 15 دقيقة على الأقل. يؤدي اختراق المستوى 3 إلى إيقاف التداول لبقية يوم التداول.
هل يتم إيقاف أسواق الخيارات أيضًا عند تشغيل قاطع الدائرة؟
نعم ، إذا قام سوق الأسهم بتشغيل قاطع الدائرة الكهربائية ، فسيتم أيضًا إيقاف التداول في أسواق الخيارات المدرجة المتأثرة. يتم إبطال أي صفقات تحدث بعد التوقف.
متى يتم تشغيل قاطع الدائرة على مستوى السوق؟
يتم تشغيل قواطع الدائرة على مستوى السوق عندما ينخفض مؤشر S&P 500 واسع النطاق بمقدار معين خلال يوم تداول واحد ، مما يؤدي إلى توقف التداول في جميع الأسواق. يمكن تشغيله عند ثلاثة عتبات قواطع بالنسبة إلى سعر إغلاق اليوم السابق لمؤشر S&P 500 ، الأول هو المستوى 1 عند 7٪ ، يليه المستوى 2 عند 13٪ ، و 20٪ عند المستوى 3. الغرض من قواطع الدائرة هو وقف التقلبات الزائدة في السوق.
هل القواعد هي نفسها بالنسبة لقواطع الدائرة أحادية المخزون؟
لا ، بموجب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات ، يجب أن يخضع السهم لإيقاف مؤقت للتداول إذا تحرك سعر السهم لأعلى ** أو ** لأسفل خارج نطاق السعر (5٪ أو 10٪ أو 20٪) خلال فترة خمس دقائق. تختلف هذه القواعد اعتمادًا على سعر السهم وما إذا كان من المستوى 1 أو المستوى 2 أو أي ورقة مالية أخرى مدرجة في NMS.
