Krach boursier de 1987

Qu'est-ce que le krach boursier de 1987 ?

Le krach boursier de 1987 a été une baisse rapide et sévère des cours des actions américaines qui s'est produite sur plusieurs jours à la fin d'octobre 1987. Alors que le krach a commencé aux États-Unis, l'événement a eu un impact sur tous les autres grands marchés boursiers du monde.

Au cours des cinq années qui ont précédé le krach de 1987, le Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) avait plus que triplé. Le 19 octobre 1987, connu sous le nom de lundi noir,. le DJIA a chuté de 508 points, soit de 22,6 %. Jusqu'à présent dans l'histoire, il s'agissait de la plus forte baisse en pourcentage en une journée. Le crash a fait craindre une instabilité économique prolongée dans le monde .

Après ce krach, la Réserve fédérale et les bourses sont intervenues en installant des mécanismes appelés «disjoncteurs », conçus pour ralentir les chutes futures et arrêter les échanges lorsque les actions chutent trop loin ou trop vite .

Comprendre le krach boursier de 1987

Après cinq jours d'intensification des baisses du marché boursier, la pression de vente a atteint un sommet le 19 octobre 1987, également connu sous le nom de lundi noir. De fortes baisses de prix ont été créées à la suite de ventes importantes; le volume total des transactions était si important que les systèmes de négociation informatisés ne pouvaient pas les traiter. Certains ordres sont restés non exécutés pendant plus d'une heure, et ces déséquilibres d'ordres ont empêché les investisseurs de découvrir le véritable prix des actions.

L'intensification des hostilités dans le golfe Persique, la crainte de taux d'intérêt plus élevés, un marché haussier de cinq ans sans correction significative et l'introduction du commerce informatisé ont tous été cités comme des causes potentielles du crash. Il y avait aussi des facteurs économiques plus profonds qui pourraient avoir été à blâmer.

Dans le cadre de l' accord du Plaza de 1985, la Réserve fédérale a conclu un accord avec les banques centrales des pays du G-5 - France, Allemagne, Royaume-Uni et Japon - pour déprécier le dollar américain sur les marchés internationaux des devises afin de contrôler la montée des devises américaines. déficits commerciaux. Au début de 1987, cet objectif avait été atteint; l'écart entre les exportations et les importations des États-Unis s'était aplani, ce qui a aidé les exportateurs américains et contribué au boom du marché boursier américain au milieu des années 1980.

Au cours des cinq années précédant octobre 1987, la valeur du DJIA a plus que triplé, créant des niveaux de valorisation excessifs et un marché boursier surévalué. L'accord du Plaza a été remplacé par l'accord du Louvre en février 1987. Dans le cadre de l'accord du Louvre, les pays du G-5 ont convenu de stabiliser les taux de change autour de cette nouvelle balance commerciale.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale a resserré sa politique monétaire dans le cadre du nouvel accord du Louvre pour mettre un terme à la pression à la baisse sur le dollar au cours de la période précédant le krach. En raison de cette politique monétaire restrictive, la croissance de la masse monétaire américaine a chuté de janvier à septembre, les taux d'intérêt ont augmenté et les cours des actions ont commencé à baisser à la fin du troisième trimestre de 1987 .

Le rôle de l'échange de programmes et de l'automatisation

Le krach boursier de 1987 a révélé le rôle de l'innovation financière et technologique dans la volatilité accrue des marchés. Dans le trading automatique, également appelé trading de programme,. la prise de décision humaine est retirée de l'équation et les ordres d'achat ou de vente sont générés automatiquement en fonction des niveaux de prix d'indices de référence ou d'actions spécifiques. Avant le crash, les modèles utilisés avaient tendance à produire une forte rétroaction positive, générant plus d'ordres d'achat lorsque les prix augmentaient et plus d'ordres de vente lorsque les prix commençaient à baisser.

Après le crash, les bourses ont mis en place des règles de disjoncteur et d'autres précautions qui ralentissent l'impact des irrégularités commerciales. Cela laisse plus de temps aux marchés pour corriger des problèmes similaires à l'avenir. Par exemple, si les actions plongeaient ne serait-ce que de 7 % aujourd'hui, la négociation serait suspendue pendant 15 minutes .

Alors que le programme de négociation explique une partie de la pente caractéristique du krach (et la hausse excessive des prix lors du boom précédent), la grande majorité des transactions au moment du krach étaient encore exécutées selon un processus lent, nécessitant souvent de multiples appels téléphoniques et interactions entre humains.

Avec l'informatisation accrue des marchés aujourd'hui, y compris l'avènement du trading à haute fréquence (HFT),. les transactions sont souvent traitées en quelques millisecondes. En raison de boucles de rétroaction incroyablement rapides entre les algorithmes, la pression de vente peut monter en quelques instants et des pertes énormes peuvent être subies au cours du processus.

Points forts

• Le krach boursier de 1987 a été une forte baisse des cours des actions américaines sur quelques jours en octobre 1987 ; en plus d'avoir eu un impact sur le marché boursier américain, ses répercussions ont également été observées sur d'autres grandes places boursières mondiales.

• On suppose également que les modèles de trading pilotés par les programmes informatiques de Wall Street ont contribué à la fois à la hausse des cours des actions à des niveaux surévalués avant le krach et à l'ampleur de la baisse.

• On suppose que les racines du krach boursier de 1987 résident dans une série d'accords monétaires et de commerce extérieur - en particulier l'Accord du Plaza et l'Accord du Louvre - qui ont été mis en œuvre afin de déprécier le dollar américain et d'ajuster les déficits commerciaux .