Børskrak i 1987
Hvad var aktiemarkedskrakket i 1987?
Børskrakket i 1987 var et hurtigt og alvorligt fald i amerikanske aktiekurser, der fandt sted over flere dage i slutningen af oktober 1987. Mens krakket opstod i USA, påvirkede begivenheden alle andre større aktiemarkeder i verden.
I de fem år op til 1987-krakket var Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) mere end tredoblet. Den 19. oktober 1987 - kendt som Black Monday - faldt DJIA med 508 point eller med 22,6%. Indtil dette tidspunkt i historien var dette det største procentvise fald på én dag. Krakket udløste frygt for udvidet økonomisk ustabilitet rundt om i verden
Efter dette krak greb Federal Reserve og børserne ind ved at installere mekanismer kaldet " kredsløbsafbrydere ", designet til at bremse fremtidige dyk og stoppe handel, når aktier falder for langt eller for hurtigt .
Forståelse af aktiemarkedskrakket i 1987
Efter fem dage med tiltagende fald på aktiemarkedet nåede salgspresset et højdepunkt den 19. oktober 1987, også kendt som Black Monday. Stejle prisfald blev skabt som følge af betydelige salg; den samlede handelsvolumen var så stor, at de computeriserede handelssystemer ikke kunne behandle dem. Nogle ordrer blev efterladt uudfyldt i over en time, og disse ordreubalancer forhindrede investorer i at opdage den sande kurs på aktier.
Skærpede fjendtligheder i Den Persiske Golf, frygt for højere renter, et femårigt tyremarked uden en væsentlig korrektion og indførelse af computeriseret handel er alle blevet nævnt som potentielle årsager til krakket. Der var også dybere økonomiske faktorer, der kan have været skylden.
Under Plaza-aftalen fra 1985 indgik Federal Reserve en aftale med centralbankerne i G-5-nationerne - Frankrig, Tyskland, Det Forenede Kongerige og Japan - om at depreciere den amerikanske dollar på internationale valutamarkeder for at kontrollere den stigende amerikanske handelsunderskud. I begyndelsen af 1987 var dette mål nået; kløften mellem amerikansk eksport og import var fladet ud, hvilket hjalp amerikanske eksportører og bidrog til det amerikanske aktiemarkeds boom i midten af 1980'erne.
I de fem år forud for oktober 1987 blev DJIA mere end tredoblet i værdi, hvilket skabte for høje værdiansættelsesniveauer og et overvurderet aktiemarked. Plaza-aftalen blev erstattet af Louvre-aftalen i februar 1987. Under Louvre-aftalen blev G-5-landene enige om at stabilisere valutakurserne omkring denne nye handelsbalance.
I USA strammede Federal Reserve pengepolitikken under den nye Louvre-aftale for at standse det nedadgående pres på dollaren i perioden op til krakket. Som et resultat af denne kontraherende pengepolitik faldt væksten i den amerikanske pengemængde fra januar til september, renterne steg, og aktiekurserne begyndte at falde ved udgangen af tredje kvartal af 1987 .
Rollen af programhandel og automatisering
Børskrakket i 1987 afslørede den rolle, finansiel og teknologisk innovation spiller i øget markedsvolatilitet. I automatisk handel, også kaldet programhandel,. tages menneskelig beslutningstagning ud af ligningen, og købs- eller salgsordrer genereres automatisk baseret på prisniveauerne for benchmark-indekser eller specifikke aktier. Før sammenbruddet havde modellerne i brug en tendens til at producere stærk positiv feedback, hvilket genererede flere købsordrer, når priserne steg, og flere salgsordrer, når priserne begyndte at falde.
Efter nedbruddet implementerede børser strømafbryderregler og andre forholdsregler, der bremser virkningen af handelsuregelmæssigheder. Dette giver markederne mere tid til at rette lignende problemer i fremtiden. For eksempel, hvis aktier steg med endda 7 % i dag, ville handel blive suspenderet i 15 minutter .
Mens programhandel forklarer noget af krakkets karakteristiske stejlhed (og den overdrevne stigning i priserne under den foregående højkonjunktur), blev langt de fleste handler på tidspunktet for krakket stadig udført gennem en langsom proces, som ofte krævede flere telefonopkald og interaktioner mellem mennesker.
Med den øgede computerisering af markederne i dag, herunder fremkomsten af højfrekvenshandel (HFT),. behandles handler ofte i millisekunder. Som et resultat af utrolig hurtige feedback-loops blandt algoritmerne, kan salgstrykket stige på få øjeblikke, og der kan opleves store tab i processen.
Højdepunkter
Børskrakket i 1987 var et stejlt fald i amerikanske aktiekurser over et par dage i oktober 1987; ud over at påvirke det amerikanske aktiemarked, blev dets konsekvenser også observeret på andre store verdens aktiemarkeder.
Det er også spekuleret i, at de computerprogram-drevne handelsmodeller på Wall Street har bidraget til både stigningen i aktiekurserne til overvurderede niveauer før krakket og stejlen i faldet.
Det spekuleres i, at rødderne til børskrakket i 1987 lå i en række monetære og udenrigshandelsaftaler – specifikt Plaza-aftalen og Louvre-aftalen – der blev implementeret for at depreciere den amerikanske dollar og justere handelsunderskud .
