Tag-Along Rights
ما هي حقوق الوسم؟
يشار أيضًا إلى حقوق الامتياز باسم "حقوق البيع المشترك" ، وهي التزامات تعاقدية تستخدم لحماية مساهمي الأقلية ، عادةً في صفقة رأس المال الاستثماري. إذا قام أحد المساهمين الأكبر ببيع حصته ، فإنه يمنح مساهم الأقلية الحق في الانضمام إلى الصفقة وبيع حصتهم الأقلية في الشركة. تُلزم Tag-alongs فعليًا المساهم الأكبر بتضمين ممتلكات صاحب الأقلية في المفاوضات حتى تتم ممارسة حق الوسم.
فهم حقوق الوسم
حقوق الامتياز هي حقوق تم التفاوض عليها مسبقًا والتي يشملها مساهمون الأقلية في الإصدار الأولي لأسهم الشركة. تسمح هذه الحقوق لمساهمي الأقلية ببيع حصتهم إذا كان المساهم الأكبر يتفاوض على بيع حصته. تنتشر حقوق الامتياز في الشركات الناشئة والشركات الخاصة الأخرى ذات الإمكانات الكبيرة.
تمنح حقوق الامتياز للمساهمين الأقلية القدرة على الاستفادة من صفقة يضعها مساهم أكبر - غالبًا ما تكون مؤسسة مالية ذات قوة جذب كبيرة - معًا. غالبًا ما يتمتع كبار المساهمين ، مثل شركات رأس المال الاستثماري ، بقدرة أكبر على إيجاد مشترين والتفاوض بشأن شروط الدفع. وبالتالي ، فإن حقوق التوسعة توفر للمساهمين الأقلية سيولة أكبر. يصعب بيع أسهم الأسهم الخاصة بشكل لا يصدق ، لكن يمكن لأغلبية المساهمين في كثير من الأحيان تسهيل عمليات الشراء والبيع في السوق الثانوية.
بموجب قوانين معظم الدول فيما يتعلق بالشركات ، فإن غالبية المساهمين مدينون بواجب ائتماني تجاه مساهمي الأقلية ، مما يعني أنهم يجب أن يتعاملوا مع مساهمي الأقلية بأمانة وحسن نية.
مزايا وعيوب Tag-Along Rights
تتمثل إحدى المزايا الأساسية لاستخدام حقوق الوسم في أنها تمنح مساهمي الأقلية في الشركة (بما في ذلك ، في بعض الأحيان ، الموظفين الذين يتم منحهم ملكية الأسهم) الحماية المالية والقانونية عند بيع الشركة. عندما يتم اقتراح البيع ، لا يمتلك مساهمو الأقلية عادة قوة تفاوضية كافية ومعرفة قانونية للتفاوض بشكل صحيح من أجل صفقة أفضل. تعود حقوق الملكية لصالح أقلية المساهمين لأنهم قادرون على الحصول على نفس المزايا التي يتفاوض عليها غالبية المساهمين.
الوجه الآخر لهذه العملة هو أن حقوق العلامة على طول قد تثني مساهمي الأغلبية عن الاستثمار في الشركة. بعد كل شيء ، تفرض حقوق العلامة على إدارة الشركة وكبار المساهمين تقديم تنازلات من شأنها أن تفيد فقط مساهمي الأقلية. بعبارة أخرى ، لن يختار بعض المستثمرين ببساطة شركة تقدم عليهم التزامات أقل من مواتية.
مثال على حقوق الوسم
المؤسسون المشاركون والمستثمرون المموّلون وشركات رأس المال الاستثماري على حقوق المشاركة. على سبيل المثال ، لنفترض أن ثلاثة مؤسسين مشاركين أطلقوا شركة تكنولوجيا. يسير العمل على ما يرام ، ويعتقد المؤسسون المشاركون أنهم أثبتوا المفهوم بما يكفي لتوسيع نطاقه. يسعى المؤسسون بعد ذلك إلى الاستثمار الخارجي في شكل جولة أولية. يرى مستثمر ملاك الأسهم الخاصة قيمة الشركة ويعرض شراء 60٪ منها ، مما يتطلب قدرًا كبيرًا من الأسهم للتعويض عن مخاطر الاستثمار في الشركة الصغيرة. يقبل المؤسسون المشاركون الاستثمار ، مما يجعل المستثمر الملاك أكبر مساهم.
يركز المستثمر على التكنولوجيا ولديه علاقات مهمة مع بعض أكبر شركات التكنولوجيا العامة. يعرف مؤسسو الشركة الناشئة هذا ، وبالتالي ، يتفاوضون حول حقوق العلامات في اتفاقية الاستثمار الخاصة بهم. ينمو العمل باستمرار على مدى السنوات الثلاث المقبلة ، ويبحث المستثمر الملاك ، السعيد بعائد استثماره على الورق ، عن مشتر لأسهمه بين شركات التكنولوجيا الكبرى.
يجد المستثمر مشترًا يريد شراء الحصة البالغة 60٪ بالكامل مقابل 30 دولارًا للسهم. تمنحهم حقوق العلامة التجارية التي تفاوض عليها المؤسسون الثلاثة القدرة على تضمين أسهمهم في البيع. يحق للمستثمرين الأقلية الحصول على نفس السعر والشروط التي يتمتع بها المستثمر الأكبر. وهكذا ، يقوم المؤسسون الثلاثة ، باستخدام حقوقهم ، ببيع أسهمهم مقابل 30 دولارًا لكل سهم.
Tag-Along Rights FAQs
ما هو الفرق بين Tag-Along Rights و Drag-Along Rights؟
حقوق الترويج أو البيع المشترك هي في الأساس عكس حقوق السحب. في حين أن حقوق الامتياز تمنح مساهمي الأقلية حقوقًا للتفاوض في حالة البيع ، فإن حقوق التأخير تجبر مساهمي الأقلية على قبول أي صفقة يتم التفاوض عليها من قبل غالبية المساهمين.
هل تجعل حقوق التأليف والنشر من الأسهل أو الأصعب بيع الأسهم في الشركة؟
في بعض الحالات ، يمكن أن تجعل حقوق الوسم عملية البيع أكثر صعوبة. يصبح من الصعب إتمام البيع عندما لا يرغب المشتري المحتمل في زيادة أو تغيير شروط عرضه من أجل إرضاء مساهمي الأقلية.
ما المقصود بشرط المشاركة؟
يُجبر شرط المشاركة ، الذي يشار إليه أيضًا باسم حقوق السحب ، مساهمي الأقلية على بيع أسهمهم عندما يقرر غالبية المساهمين بيع أسهمهم. شرط التوافقية هو في الأساس نقيض حقوق الوسم.
يسلط الضوء
قد تؤدي حقوق وضع العلامات أحيانًا إلى زيادة صعوبة إتمام عملية البيع.
حقوق التأشير هي التزامات تعاقدية لحماية مستثمر أقلية في شركة ناشئة أو شركة.
تُستخدم حقوق التجاوزات بشكل أساسي لضمان أخذ حصة الأقلية من أصحاب المصالح في الاعتبار أثناء بيع الشركة.
يحق للمستثمرين الأقلية نفس السعر والشروط التي يتمتع بها مستثمر الأغلبية عند بيع الأسهم.
توفر حقوق الامتياز أيضًا سيولة أكبر لمساهمي الأقلية.
