Tag-along réttindi

Hver eru réttindi til að fylgja með?

Samhliða réttindi, einnig nefnd „samsöluréttindi“, eru samningsbundnar skuldbindingar sem notaðar eru til að vernda minnihluta hluthafa, venjulega í áhættufjármagnssamningi. Ef meirihlutaeigandi selur hlut sinn gefur það minnihlutaeigandanum rétt til að taka þátt í viðskiptunum og selja minnihlutahlut sinn í félaginu. Samtök skuldbinda í raun meirihlutaeiganda til að taka eign minnihlutaeiganda með í samningaviðræðurnar þannig að samtengingarrétturinn sé nýttur.

Skilningur á tag-along réttindi

Samtengingarréttindi eru fyrirfram samið réttindi sem minnihlutaeigandi tekur með í fyrstu útgáfu sinni á hlutabréfum fyrirtækis. Þessi réttindi gera minnihlutaeiganda kleift að selja hlut sinn ef meirihluti er að semja um sölu á hlut sínum. Samtengingarréttur er ríkjandi í sprotafyrirtækjum og öðrum einkafyrirtækjum sem hafa umtalsverða möguleika á uppávið.

Samhliða réttindi gefa minnihluta hluthöfum möguleika á að nýta sér samning sem stærri hluthafi - oft fjármálastofnun með töluverðan aðdráttarafl - setur saman. Stórir hluthafar, eins og áhættufjármagnsfyrirtæki, hafa oft meiri getu til að fá kaupendur og semja um greiðsluskilmála. Samtengingarréttindi veita því minnihluta hluthöfum meira lausafé. Það er ótrúlega erfitt að selja einkahlutabréf, en meirihluti hluthafa getur oft auðveldað kaup og sölu á eftirmarkaði.

Samkvæmt lögum flestra ríkja varðandi fyrirtæki, skulda meirihlutahluthafar trúnaðarskyldu gagnvart minnihlutahluthöfum, sem þýðir að þeir verða að koma fram við minnihlutahluthafa af heiðarleika og í góðri trú.

Kostir og gallar við réttindi til samsetningar

Einn af helstu kostum þess að nota samtengingarréttindi er að það veitir minnihluta hluthöfum fyrirtækisins (þar á meðal, stundum starfsmenn sem fá hlutabréfaeign ) fjárhagslega og lagalega vernd þegar verið er að selja fyrirtækið. Þegar sala er lögð til, hafa minnihlutahluthafar yfirleitt ekki nægjanlegt samningsvald og lagalega þekkingu til að semja almennilega um betri samning. Samhliða réttindi koma minnihluta hluthöfum til góða vegna þess að þeir geta fengið sömu fríðindi og meirihlutahluthafar semja um.

Bakhliðin á þessum peningi er sú að samtengingarréttindi geta dregið úr meirihluta hluthafa að fjárfesta í fyrirtækinu. Þegar öllu er á botninn hvolft neyða samgönguréttur stjórnendur félagsins og stóra hluthafa til að gera ívilnanir sem koma aðeins minnihluta hluthöfunum til góða. Með öðrum orðum, sumir fjárfestar munu einfaldlega ekki velja fyrirtæki sem gerir minna en hagstæðar skuldbindingar af þeim.

Dæmi um merkjarétt

Meðstofnendur, englafjárfestar og áhættufjármagnsfyrirtæki treysta oft á réttindi til að fylgja með. Til dæmis, gefum okkur að þrír meðstofnendur stofni tæknifyrirtæki. Viðskiptin ganga vel og telja stofnendurnir að þeir hafi sannað hugmyndina nógu mikið til að skala. Meðstofnendur leita síðan utanaðkomandi fjárfestinga í formi frælotu. Engillfjárfestir í einkahlutafélögum sér verðmæti fyrirtækisins og býðst til að kaupa 60% af því, sem krefst mikils hlutafjár til að bæta upp áhættuna af því að fjárfesta í litla fyrirtækinu. Meðstofnendur samþykkja fjárfestinguna, sem gerir engilfjárfestirinn að stærsta hluthafanum.

Fjárfestirinn er tæknimiðaður og hefur veruleg tengsl við nokkur af stærri opinberu tæknifyrirtækjum. Meðstofnendur sprotafyrirtækja vita þetta og semja því um sameignarréttindi í fjárfestingarsamningi sínum. Viðskiptin vex stöðugt á næstu þremur árum og engillfjárfestirinn, ánægður með fjárfestingarávöxtun sína á pappír, leitar að kaupanda að eigin fé meðal helstu tæknifyrirtækja.

Fjárfestirinn finnur kaupanda sem vill kaupa allan 60% hlutinn fyrir $30 á hlut. Samhliða réttindin sem stofnendurnir þrír hafa samið um gefa þeim möguleika á að taka með hlutabréf sín í sölunni. Minnihlutafjárfestar eiga rétt á sama verði og kjörum og meirihlutafjárfestir. Þannig selja þrír meðstofnendur, sem nota réttindi sín, hlutabréf sín í raun fyrir $30 hver.

Algengar spurningar um merkjarétt

Hver er munurinn á „Tag-Along“ rétti og „drag-along“ rétti?

Samsöluréttur eða samsöluréttur er í meginatriðum andstæðan við dráttarrétt. Þar sem samtengingarréttur veitir minnihluta hluthöfum samningsrétt ef til sölu kemur, neyða samdráttarréttur minnihlutahluthafa til að samþykkja hvaða samning sem meirihluti semur um.

Gera merkingarréttindi það auðveldara eða erfiðara að selja hlutabréf í fyrirtæki?

Í sumum tilfellum geta samsetningarréttindi gert söluferlið erfiðara. Það verður erfiðara að klára söluna þegar hugsanlegur kaupandi vill ekki hækka eða breyta skilmálum tilboðs síns til að þóknast minnihluta hluthöfum.

Hvað er Come-Along-ákvæði?

Meðfylgjandi ákvæði, einnig nefnt drag-along réttindi, neyðir minnihluta hluthafa til að selja hluti sína þegar meirihluta hluthafar ákveða að selja sína. Meðgönguákvæði er í meginatriðum andstæða réttinda til að taka með.

Hápunktar

• Samtengingarréttur getur stundum gert það erfiðara að ganga frá sölu.

• Samtengingarréttindi eru samningsbundnar skuldbindingar til að vernda minnihlutafjárfesti í sprotafyrirtæki eða fyrirtæki.

• Merkingarréttur er aðallega notaður til að tryggja að tekið sé tillit til hluts minnihluta hagsmunaaðila við sölu fyrirtækja.

• Minnihlutafjárfestar eiga rétt á sama verði og skilyrðum og meirihlutafjárfestir þegar bréfin eru seld.

• Samtengingarréttindi veita einnig meiri lausafjárstöðu til minnihluta hluthafa.