Désabonné
Qu'est-ce qui est désabonné ?
Le terme non souscrit fait référence à toutes les actions faisant partie d'une offre publique initiale (IPO) qui ne sont pas achetées avant la date de sortie officielle. Cela signifie qu'il y a peu ou pas d'intérêt pour le titre avant l'introduction en bourse de la société.
En termes simples, le fait d'être désabonné signifie que la demande d'actions est faible. Les analystes et les investisseurs peuvent supposer en toute sécurité que les introductions en bourse qui sont souscrites sont surévaluées. La désinscription peut empêcher les entreprises de lever les capitaux dont elles ont besoin pour atteindre leurs objectifs.
Comprendre les désabonnements
Les entreprises privées passent par le processus d'introduction en bourse lorsqu'elles veulent devenir publiques. Cela leur permet d'aller sur le marché et de vendre des actions afin de lever des fonds pour leurs opérations quotidiennes et leurs plans de croissance. Une souscription IPO fait référence à une commande passée par un investisseur - généralement un investisseur institutionnel - pour des titres nouvellement émis avant leur émission officielle. Ces actions sont émises directement par la société plutôt que par l'intermédiaire d'un courtier sur le marché secondaire.
Les actions non souscrites font référence à la partie de toute action qui reste invendue avant l'introduction en bourse. Cela signifie que la demande d'actions de la société est faible et qu'elle est compensée par l' offre globale. Comme indiqué ci-dessus, c'est souvent un signe que la société et ses preneurs fermes ont fixé le prix de l'action IPO trop haut.
Les entreprises qui passent par le processus d'introduction en bourse ont généralement un objectif en tête quant au montant de capital qu'elles ont l'intention de lever grâce à l'offre. Être désabonné signifie qu'ils ne pourront pas lever le capital qu'ils espéraient initialement. En tant que tel, cela peut entraîner une perturbation de leurs opérations quotidiennes ou de leurs plans de croissance. Pour un investisseur individuel ou un analyste, le manque d'intérêt peut être considéré comme un signe qu'une introduction en bourse va être un flop.
Les actions non souscrites peuvent monter ou descendre selon les caprices du marché libre. Ils ne peuvent alors être achetés ou vendus qu'entre investisseurs sur le marché secondaire, principalement par l'intermédiaire des bourses publiques ou en faisant appel à un courtier.
Dans les introductions en bourse non souscrites, qui peuvent également être qualifiées de sous-souscrites, la société émettrice peut rappeler les actions et rembourser les quelques acheteurs qui ont manifesté leur intérêt. Cela contraste avec une introduction en bourse sursouscrite,. dans laquelle la demande des investisseurs dépasse de loin l'offre d'actions disponibles. Les preneurs fermes responsables d'une offre sursouscrite peuvent ajuster le prix ou offrir plus d'actions pour répondre à la demande.
Se préparer à une introduction en bourse
L'introduction en bourse d'une entreprise est généralement souscrite par une banque d'investissement. Cette institution essaie de déterminer le prix d'offre qui se traduira par un nombre optimal de souscriptions. Fixer un prix d'offre trop élevé entraînera probablement le désabonnement des actions. Ainsi, la taille de la partie non souscrite de l'introduction en bourse peut affecter le prix global d'un lot entier d'actions. La société émettrice de l'introduction en bourse peut exiger qu'un souscripteur rachète la partie non souscrite.
Raisons des partages non souscrits
Comme mentionné précédemment, la principale raison est souvent due au fait que le prix de l'action IPO est fixé beaucoup trop haut. Mais il existe d'autres raisons pour lesquelles une introduction en bourse peut être annulée. Certains d'entre eux incluent:
Problèmes avec l'entreprise (irrégularités financières, problèmes de gestion d'entreprise, etc.)
Un échec à susciter l'intérêt des investisseurs
Un manque de marketing et de promotion, qui peut conduire à une très faible connaissance de l'introduction en bourse
Conditions générales du marché
Une introduction en bourse inopportune (surtout en période de tensions financières et économiques)
Autres options de financement
Les introductions en bourse réussies (souscrites et sursouscrites) sont celles qui lèvent beaucoup de capitaux. Cela aide à maintenir l'entreprise à flot tout en lui permettant de financer ses opérations et ses stratégies de croissance. Mais que se passe-t-il lorsqu'une introduction en bourse est désinscrite et échoue ?
Les entreprises devront peut-être trouver d'autres moyens de lever des fonds. Certaines de ces options incluent :
Récolter des fonds grâce à des subventions gouvernementales
Ouvrir des tours de financement supplémentaires pour les investisseurs existants
Vendre l'entreprise
Exemple de désabonnement
Voici un exemple hypothétique pour montrer comment fonctionnent les actions non souscrites. Disons que la société X est sur le point de devenir publique et souhaite émettre une introduction en bourse de huit millions d'actions. Sa banque d'investissement souscrit l'introduction en bourse, prépare des documents détaillant le modèle commercial et les perspectives financières de l'entreprise, puis transmet ces informations aux acheteurs potentiels pour voir s'ils souscriront à l'offre ou accepteront d'en acheter des actions avant sa publication. La plupart de ces acheteurs potentiels sont des investisseurs institutionnels ou d'autres acheteurs à grande échelle.
Une fois que la banque émettrice aura évalué le niveau d'intérêt, elle décidera du nombre d'actions à vendre et à quel prix. Mais supposons que la banque de souscription trouve des acheteurs pour sept millions des huit millions d'actions de la société X, et qu'elle accepte de vendre ces actions pour 20 $ chacune. Un million d'actions restent non souscrites. La société X peut ne pas gagner autant de son introduction en bourse qu'elle avait espéré gagner.
Points forts
Les entreprises dont les actions ne sont pas souscrites peuvent envisager de s'endetter davantage ou de vendre leur entreprise comme alternative à une introduction en bourse.
La demande d'actions est généralement inférieure à l'offre si une introduction en bourse n'est pas souscrite.
Certaines des raisons de désabonnement incluent une introduction en bourse trop chère, des problèmes avec la société et les conditions générales du marché.
Non souscrit fait référence à une partie des actions d'une introduction en bourse qui restent invendues.
Le fait de ne pas être abonné signifie que les entreprises ne pourront pas lever les fonds dont elles ont besoin pour maintenir leurs entreprises opérationnelles ou pour financer leurs plans de croissance.
FAQ
Comment les souscripteurs d'introduction en bourse sont-ils payés ?
La société émettrice sélectionne une banque souscriptrice qui travaille pour ses intérêts. D'autres institutions peuvent être nécessaires, selon la taille et la nature de l'introduction en bourse. Le souscripteur initial devient le chef de file et forme un syndicat. Les souscripteurs sont généralement assurés d'une rémunération pour leurs services. Le lead reçoit une partie du spread brut, qui est fixé en pourcentage du produit de l'introduction en bourse. La partie restante est répartie entre les souscripteurs restants. La société peut également accepter de couvrir d'autres frais, y compris les débours engagés par le(s) souscripteur(s) au cours du processus.
Qui achète les actions non souscrites ?
Lorsqu'une introduction en bourse est désinscrite, il reste des actions qui restent invendues. Dans ce cas, la société émettrice pourra exiger de la ou des banques placeuses le rachat de tout ou partie de la partie des actions non souscrites.
Qu'est-ce qu'une introduction en bourse sursouscrite ?
Une introduction en bourse sursouscrite est le contraire d'une introduction en bourse sous-souscrite. Cela signifie que l'introduction en bourse suscite beaucoup d'intérêt de la part des investisseurs. En tant que tel, la demande dépasse de loin l'offre d'actions disponibles. Les preneurs fermes peuvent modifier le prix de l'offre ou augmenter le nombre d'actions afin de répondre à la demande.
Quel est le but d'une introduction en bourse ?
Une offre publique initiale permet aux entreprises d'aller sur le marché pour lever des fonds en émettant des actions aux investisseurs. En vendant des actions, la société s'engage à céder la propriété aux actionnaires en échange du capital. L'argent récolté grâce à la vente d'actions permet à l'entreprise de continuer à fonctionner et de financer ses plans de croissance. L'entreprise peut également être en mesure de retarder l'obligation d'assumer (plus) de dettes pour se maintenir à flot.
