Отписался

Что такое отписка?

Термин «неподписанные» относится к любым акциям, являющимся частью первичного публичного предложения (IPO), которые не были приобретены до официальной даты выпуска. Это означает, что интерес к безопасности перед IPO компании практически отсутствует.

Проще говоря, отсутствие подписки означает низкий спрос на акции. Аналитики и инвесторы могут с уверенностью предположить, что IPO, на которые оформляется подписка, переоценены. Отказ от подписки может помешать компаниям привлечь капитал, необходимый им для достижения своих целей.

Понимание отказа от подписки

Частные компании проходят процесс IPO, когда хотят стать публичными. Это позволяет им выходить на рынок и продавать акции, чтобы собрать деньги для своих повседневных операций и планов роста. Подписка на IPO относится к заказу, размещенному инвестором — обычно институциональным инвестором — на вновь выпущенные ценные бумаги до их официального выпуска. Эти акции выпускаются непосредственно компанией, а не через брокера на вторичном рынке.

Неподписанные акции относятся к той части любых акций, которые остаются непроданными до IPO. Это означает, что спрос на акции компании низок и перевешивает общее предложение. Как отмечалось выше, это часто является признаком того, что компания и ее андеррайтеры слишком высоко оценили цену акций IPO.

Компании, которые проходят процесс IPO, обычно имеют в виду, сколько капитала они намерены привлечь от предложения. Отсутствие подписки означает, что они не смогут собрать капитал, на который они изначально надеялись. Таким образом, это может привести к нарушению их повседневных операций или планов роста. Для отдельного инвестора или аналитика отсутствие интереса может быть воспринято как признак того, что IPO обречено на провал.

Акции без подписки могут расти или падать в зависимости от капризов открытого рынка. Затем они могут быть куплены или проданы только среди инвесторов на вторичном рынке, прежде всего через публичные фондовые биржи или через брокера.

В случае IPO без подписки, которое также можно назвать недоподпиской, компания-эмитент может отозвать акции и возместить расходы нескольким покупателям, проявившим интерес. Это отличается от IPO с переподпиской,. при котором спрос инвесторов намного превышает предложение доступных акций. Андеррайтеры, ответственные за предложение с превышением лимита подписки, могут скорректировать цену или предложить больше акций, чтобы удовлетворить спрос.

Подготовка к IPO

IPO компании обычно гарантируется инвестиционным банком. Это учреждение пытается определить цену предложения, которая приведет к оптимальному количеству подписок. Установка слишком высокой цены предложения, скорее всего, приведет к отказу от подписки на акции. Таким образом, размер неподписанной части IPO может повлиять на общую цену всего пакета акций. Компания-эмитент в ходе IPO может потребовать от андеррайтера выкупить неподписанную часть.

Причины отказа от подписки

Как упоминалось ранее, основная причина часто связана с тем, что цена акций IPO устанавливается слишком высокой. Но есть и другие причины, по которым IPO может быть отписано. Некоторые из них включают:

• Проблемы с компанией (финансовые нарушения, вопросы корпоративного управления и т.д.)

• Неспособность вызвать интерес у инвесторов

• Отсутствие маркетинга и продвижения, что может привести к очень малому знанию IPO

• Общие рыночные условия

• Несвоевременное IPO (особенно в период финансового и экономического стресса)

Другие варианты финансирования

Успешные IPO (с подпиской и с переподпиской) — это те, которые привлекают большой капитал. Это помогает поддерживать бизнес на плаву, позволяя ему финансировать свою деятельность и стратегии роста. Но что происходит, когда IPO отписывается и терпит неудачу?

Компаниям, возможно, придется искать другие способы привлечения денег. Некоторые из этих вариантов включают в себя:

• Долговое финансирование

• Привлечение денег за счет государственных субсидий

• Открытие дополнительных раундов финансирования для существующих инвесторов

• Продажа компании

Пример отказа от подписки

Вот гипотетический пример, показывающий, как работают отписки. Предположим, что компания X собирается стать публичной и хочет провести IPO восьми миллионов акций. Его инвестиционный банк гарантирует IPO, готовит документы с подробным описанием бизнес-модели компании и финансовых перспектив, а затем передает эту информацию потенциальным покупателям, чтобы узнать, подпишутся ли они на предложение или согласятся купить его акции до его выпуска. Большинство этих потенциальных покупателей являются институциональными инвесторами или другими крупными покупателями.

Как только банк-андеррайтер оценит уровень интереса, он решит, сколько акций продать и по какой цене. Но давайте предположим, что страховой банк находит покупателей на семь миллионов из восьми миллионов акций компании X и соглашается продать эти акции по 20 долларов за штуку. Один миллион акций остается неподписанным. Компания X может не заработать на своем IPO столько, сколько она надеялась заработать.

Особенности

• Компании с неподписанными акциями могут рассмотреть возможность увеличения долга или продажи своего бизнеса в качестве альтернативы IPO.

• Спрос на акции, как правило, ниже, чем предложение, если IPO не подписывается.

• Некоторые из причин отказа от подписки включают IPO с завышенной ценой, проблемы с компанией и общие рыночные условия.

• Неподписанные относятся к части акций IPO, которые остаются непроданными.

• Отсутствие подписки означает, что компании не смогут собрать деньги, необходимые им для поддержания работы своих компаний или для финансирования своих планов роста.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как платят андеррайтерам IPO?

Компания-эмитент выбирает банк-андеррайтер, который работает в ее интересах. Могут потребоваться другие учреждения, в зависимости от размера и характера IPO. Первоначальный андеррайтер становится ведущим и формирует синдикат. Андеррайтерам обычно гарантируется плата за их услуги. Лид получает часть валового спреда, которая фиксируется в процентах от выручки от IPO. Оставшаяся часть делится между оставшимися андеррайтерами. Компания также может согласиться покрыть другие расходы, в том числе наличные расходы, понесенные андеррайтером(ами) в ходе процесса.

Кто покупает акции без подписки?

Когда IPO отписывается, остаются непроданные акции. В этом случае компания-эмитент может потребовать от банка-андеррайтера приобрести часть или всю часть неподписанных акций.

Что такое IPO с переподпиской?

IPO с переподпиской противоположно IPO с недоподпиской. Это означает, что IPO вызывает большой интерес со стороны инвесторов. Таким образом, спрос намного превышает доступное предложение акций. Андеррайтеры могут вносить изменения в цену предложения или увеличивать количество акций, чтобы удовлетворить спрос.

Какова цель первичного публичного предложения?

Первичное публичное предложение позволяет компаниям выходить на рынок, чтобы привлечь деньги путем выпуска акций для инвесторов. Продавая акции, компания соглашается передать право собственности акционерам в обмен на капитал. Деньги, полученные от продажи акций, позволяют бизнесу продолжать работу и финансировать его планы роста. Компания также может отсрочить необходимость принятия на себя (большего) долга, чтобы удержаться на плаву.