berhenti melanggan
Apakah yang Dinyahlanggan?
Istilah tidak dilanggan merujuk kepada mana-mana saham yang merupakan sebahagian daripada tawaran awam permulaan (IPO) yang tidak dibeli sebelum tarikh keluaran rasmi. Ini bermakna terdapat sedikit atau tiada kepentingan dalam keselamatan sebelum IPO syarikat.
Ringkasnya, berhenti melanggan bermakna permintaan untuk saham adalah rendah. Penganalisis dan pelabur boleh menganggap bahawa IPO yang dilanggan adalah terlalu mahal. Menyahlanggan mungkin menghalang syarikat daripada meningkatkan modal yang mereka perlukan untuk memenuhi matlamat mereka.
Memahami Tidak melanggan
Syarikat-syarikat swasta melalui proses IPO apabila mereka ingin mendedahkan kepada umum. Melakukannya membolehkan mereka pergi ke pasaran dan menjual saham untuk mengumpul wang untuk operasi harian dan rancangan pertumbuhan mereka. Langganan IPO merujuk kepada pesanan yang dibuat oleh pelabur—biasanya pelabur institusi—untuk sekuriti yang baru diterbitkan sebelum ia dikeluarkan secara rasmi. Saham ini diterbitkan secara langsung oleh syarikat dan bukannya melalui broker di pasaran sekunder.
Saham yang tidak dilanggan merujuk kepada bahagian mana-mana saham yang masih tidak terjual sebelum IPO. Ini bermakna permintaan untuk saham syarikat adalah rendah dan melebihi wajaran oleh bekalan keseluruhan. Seperti yang dinyatakan di atas, ia sering menjadi petanda bahawa syarikat dan penaja jaminnya telah meletakkan harga saham IPO terlalu tinggi.
Syarikat yang melalui proses IPO umumnya mempunyai sasaran dalam fikiran tentang berapa banyak modal yang mereka ingin kumpulkan daripada tawaran tersebut. Menyahlanggan bermakna mereka tidak akan dapat mengumpul modal yang mereka harapkan pada mulanya. Oleh itu, ia mungkin membawa kepada gangguan dalam operasi harian atau rancangan pertumbuhan mereka. Bagi pelabur atau penganalisis individu, kekurangan minat boleh dianggap sebagai tanda bahawa IPO akan gagal.
Saham yang tidak dilanggan mungkin naik atau turun mengikut kehendak pasaran terbuka. Ia kemudiannya boleh dibeli atau dijual hanya di kalangan pelabur di pasaran sekunder, terutamanya melalui bursa saham awam atau dengan menggunakan broker.
Dalam IPO yang tidak dilanggan, yang juga boleh dipanggil kurang langgan, syarikat yang mengeluarkan mungkin menarik balik saham dan membayar balik beberapa pembeli yang menyatakan minat. Ini berbeza dengan IPO yang terlebih langgan,. di mana permintaan pelabur jauh melebihi bekalan saham yang ada. Penaja jamin yang bertanggungjawab untuk tawaran terlebih langganan boleh melaraskan harga atau menawarkan lebih banyak saham untuk memenuhi permintaan.
Bersedia untuk IPO
IPO syarikat biasanya ditaja jamin oleh bank pelaburan. Institusi ini cuba menentukan harga tawaran yang akan menghasilkan bilangan langganan yang optimum. Menetapkan harga tawaran yang terlalu tinggi berkemungkinan menyebabkan saham tersebut dihentikan langganan. Oleh itu, saiz bahagian IPO yang tidak dilanggan boleh menjejaskan harga keseluruhan bagi keseluruhan lot saham. Syarikat pengeluar dalam IPO mungkin memerlukan penaja jamin untuk membeli bahagian yang tidak dilanggan.
Sebab Saham Tidak Dilanggan
Seperti yang dinyatakan sebelum ini, sebab utama selalunya disebabkan oleh fakta bahawa harga saham IPO ditetapkan terlalu tinggi. Tetapi terdapat sebab lain mengapa IPO mungkin dihentikan langganan. Sebahagian daripada ini termasuk:
Masalah dengan syarikat (penyelewengan kewangan, isu pengurusan korporat, dll.)
Kegagalan untuk menjana minat dengan pelabur
Kekurangan pemasaran dan promosi, yang boleh membawa kepada pengetahuan yang sangat sedikit tentang IPO
Keadaan pasaran keseluruhan
IPO yang tidak tepat pada masanya (terutama semasa tekanan kewangan dan ekonomi)
Pilihan Pembiayaan Lain
IPO yang berjaya (langganan dan terlebih langgan) ialah IPO yang mengumpul banyak modal. Ini membantu memastikan perniagaan terus bertahan sambil membenarkannya membiayai operasi dan strategi pertumbuhannya. Tetapi apa yang berlaku apabila IPO menjadi tidak dilanggan dan gagal?
Syarikat mungkin perlu mencari cara lain untuk mengumpul wang. Beberapa pilihan ini termasuk:
Mengumpul wang melalui geran kerajaan
Membuka pusingan pembiayaan tambahan untuk pelabur sedia ada
Menjual syarikat
Contoh berhenti melanggan
Berikut ialah contoh hipotesis untuk menunjukkan cara saham yang tidak dilanggan berfungsi. Katakan Syarikat X akan diumumkan dan mahu menerbitkan IPO sebanyak lapan juta saham. Bank pelaburannya menaja jamin IPO, menyediakan dokumen yang memperincikan model perniagaan dan prospek kewangan syarikat, dan kemudian menyimpan maklumat ini kepada bakal pembeli untuk melihat sama ada mereka akan melanggan tawaran itu, atau bersetuju untuk membeli sahamnya sebelum dikeluarkan. Kebanyakan potensi pembeli ini adalah pelabur institusi atau pembeli berskala besar lain.
Sebaik sahaja bank pengunderaitan mengukur tahap faedah, ia akan memutuskan berapa banyak saham untuk dijual dan pada harga berapa. Tetapi mari kita anggap bahawa bank pengunderaitan mencari pembeli untuk tujuh juta daripada lapan juta saham Syarikat X, dan ia bersetuju untuk menjual saham tersebut dengan harga $20 setiap satu. Satu juta saham kekal tidak dilanggan. Syarikat X mungkin tidak memperoleh pendapatan sebanyak daripada IPOnya seperti yang diharapkan untuk diperoleh.
##Sorotan
Syarikat yang mempunyai saham yang tidak dilanggan mungkin mempertimbangkan untuk mengambil lebih banyak hutang atau menjual perniagaan mereka sebagai alternatif kepada IPO.
Permintaan untuk saham biasanya lebih rendah daripada penawaran jika IPO tidak dilanggan.
Beberapa sebab untuk berhenti melanggan termasuk IPO yang terlalu mahal, masalah dengan syarikat dan keadaan pasaran keseluruhan.
Tidak melanggan merujuk kepada sebahagian saham dalam IPO yang masih tidak terjual.
Menyahlanggan bermakna syarikat tidak akan dapat mengumpul wang yang mereka perlukan untuk memastikan syarikat mereka beroperasi atau untuk membiayai rancangan pertumbuhan mereka.
##Soalan Lazim
Bagaimanakah Penaja Jamin IPO Dibayar?
Syarikat penerbit memilih bank pengunderaitan yang berfungsi untuk kepentingannya. Institusi lain mungkin diperlukan, bergantung pada saiz dan sifat IPO. Penaja jamin asal menjadi peneraju dan membentuk sindiket. Penaja jamin secara amnya dijamin bayaran untuk perkhidmatan mereka. Pemimpin menerima sebahagian daripada spread kasar, yang ditetapkan sebagai peratusan daripada hasil IPO. Bahagian selebihnya dibahagikan antara penaja jamin yang tinggal. Syarikat juga mungkin bersetuju untuk menampung kos lain, termasuk perbelanjaan luar biasa yang ditanggung oleh penaja jamin semasa proses tersebut.
Siapa yang Membeli Saham Tidak Dilanggan?
Apabila IPO dihentikan langganan, terdapat saham yang masih tidak terjual. Dalam kes ini, syarikat pengeluar mungkin memerlukan bank pengunderait untuk membeli mana-mana atau semua bahagian saham yang tidak dilanggan.
Apakah IPO Terlebih Langganan?
IPO terlebih langgan adalah bertentangan dengan IPO terkurang langganan. Ini bermakna IPO mempunyai banyak minat daripada pelabur. Oleh itu, permintaan jauh melebihi bekalan saham yang ada. Penaja jamin boleh membuat perubahan pada harga tawaran atau mereka boleh menambah bilangan saham untuk memenuhi permintaan.
Apakah Tujuan Tawaran Awam Permulaan?
Tawaran awam permulaan membolehkan syarikat pergi ke pasaran untuk mendapatkan wang dengan mengeluarkan saham kepada pelabur. Dengan menjual saham, syarikat bersetuju untuk menyerahkan pemilikan kepada pemegang saham sebagai pertukaran untuk modal. Wang yang diperoleh dengan menjual saham membolehkan perniagaan terus beroperasi dan membiayai rancangan pertumbuhannya. Syarikat juga mungkin boleh menangguhkan menanggung (lebih banyak) hutang untuk memastikan dirinya bertahan.
