niesubskrybowany
Co jest anulowane?
Termin unsubscribed odnosi się do wszelkich akcji, które są częścią pierwszej oferty publicznej (IPO), które nie zostały zakupione przed oficjalną datą premiery. Oznacza to, że przed debiutem giełdowym firmy istnieje niewielkie lub żadne zainteresowanie zabezpieczeniem.
Mówiąc prościej, brak subskrypcji oznacza, że popyt na akcje jest niski. Analitycy i inwestorzy mogą bezpiecznie założyć, że IPO, które zostaną objęte subskrypcją, są przecenione. Rezygnacja z subskrypcji może uniemożliwić firmom pozyskiwanie kapitału potrzebnego do realizacji swoich celów.
Zrozumienie bez subskrypcji
Firmy prywatne przechodzą proces IPO, gdy chcą wejść na giełdę. Dzięki temu mogą wejść na rynek i sprzedać akcje w celu zebrania pieniędzy na ich codzienne operacje i plany rozwoju. Subskrypcja IPO odnosi się do zlecenia złożonego przez inwestora – zwykle inwestora instytucjonalnego – na nowo wyemitowane papiery wartościowe przed ich oficjalną emisją. Akcje te są emitowane bezpośrednio przez spółkę, a nie za pośrednictwem brokera na rynku wtórnym.
Akcje nieobjęte subskrypcją odnoszą się do części akcji, która pozostaje niesprzedana przed IPO. Oznacza to, że popyt na akcje firmy jest niski i przeważa nad ogólną podażą. Jak wspomniano powyżej, często jest to znak, że firma i jej ubezpieczyciele wycenili cenę akcji IPO zbyt wysoko.
Spółki, które przechodzą przez proces IPO, zazwyczaj mają na uwadze, ile kapitału zamierzają pozyskać z oferty. Rezygnacja z subskrypcji oznacza, że nie będą w stanie zebrać kapitału, na który początkowo liczyli. W związku z tym może to prowadzić do zakłóceń w ich codziennej działalności lub planach rozwoju. Dla indywidualnego inwestora lub analityka brak zainteresowania może być odebrany jako znak, że IPO będzie klapą.
Akcje nieobjęte subskrypcją mogą rosnąć lub spadać zgodnie z kaprysami otwartego rynku. Można je wówczas kupować lub sprzedawać wyłącznie wśród inwestorów na rynku wtórnym, przede wszystkim za pośrednictwem publicznych giełd papierów wartościowych lub za pośrednictwem brokera.
W niesubskrybowanych IPO, które mogą być również nazwane niesubskrybowanymi, emitent może wycofać akcje i zwrócić kilku kupującym, którzy wyrazili zainteresowanie. Jest to przeciwieństwo oferty publicznej z nadsubskrypcją,. w której popyt inwestorów znacznie przewyższa podaż dostępnych akcji. Subemitenci odpowiedzialni za ofertę z nadsubskrypcją mogą dostosować cenę lub zaoferować więcej akcji w celu zaspokojenia popytu.
Przygotowanie do IPO
IPO firmy jest zazwyczaj gwarantowane przez bank inwestycyjny. Instytucja ta stara się ustalić cenę ofertową, która zaowocuje optymalną liczbą zapisów. Ustalenie zbyt wysokiej ceny ofertowej prawdopodobnie spowoduje anulowanie subskrypcji akcji. W związku z tym wielkość niesubskrybowanej części oferty publicznej może wpłynąć na ogólną cenę całej partii akcji. Spółka emitująca w IPO może zażądać od subemitenta wykupienia niesubskrybowanej części.
Przyczyny niesubskrybowanych akcji
Jak wspomniano wcześniej, głównym powodem jest często zbyt wysoka cena akcji IPO. Ale istnieją inne powody, dla których IPO może zostać anulowane. Niektóre z nich to:
Problemy z firmą (nieprawidłowości finansowe, kwestie zarządzania przedsiębiorstwem itp.)
Brak zainteresowania inwestorów
Brak marketingu i promocji, co może prowadzić do bardzo małej wiedzy o IPO
Ogólne warunki rynkowe
IPO w złym czasie (zwłaszcza w okresach napięć finansowych i ekonomicznych)
Inne opcje finansowania
Udane IPO (subskrybowane i nadsubskrybowane) to takie, które pozyskują duży kapitał. Pomaga to utrzymać biznes na powierzchni, jednocześnie pozwalając mu finansować swoją działalność i strategie rozwoju. Ale co się dzieje, gdy IPO zostaje wypisane i kończy się niepowodzeniem?
Firmy być może będą musiały znaleźć inne sposoby na pozyskiwanie pieniędzy. Niektóre z tych opcji obejmują:
dotacje rządowe
Otwarcie dodatkowych rund finansowania dla obecnych inwestorów
Sprzedaż firmy
Przykład rezygnacji z subskrypcji
Oto hipotetyczny przykład pokazujący, jak działają akcje bez subskrypcji. Załóżmy, że Spółka X ma zamiar wejść na giełdę i chce przeprowadzić IPO ośmiu milionów akcji. Jego bank inwestycyjny udziela gwarancji na ofertę publiczną, przygotowuje dokumenty szczegółowo opisujące model biznesowy i perspektywy finansowe firmy, a następnie przechowuje te informacje potencjalnym nabywcom, aby sprawdzić, czy zgłoszą się do oferty lub zgodzą się kupić jej akcje przed jej wydaniem. Większość z tych potencjalnych nabywców to inwestorzy instytucjonalni lub inni nabywcy na dużą skalę.
Gdy bank ubezpieczeniowy zmierzy poziom oprocentowania, zdecyduje, ile akcji sprzeda i po jakiej cenie. Załóżmy jednak, że bank ubezpieczeniowy znajduje nabywców na siedem milionów ośmiu milionów akcji Spółki X i zgadza się sprzedać te akcje po 20 dolarów za sztukę. Milion akcji pozostaje bez subskrypcji. Spółka X może nie zarobić na swojej ofercie publicznej tyle, ile miała nadzieję zarobić.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Spółki z niesubskrybowanymi akcjami mogą rozważyć zaciągnięcie większego zadłużenia lub sprzedaż swojej działalności jako alternatywę dla IPO.
Popyt na akcje jest generalnie niższy niż podaż w przypadku rezygnacji z subskrypcji.
Niektóre z powodów rezygnacji z subskrypcji to zawyżone ceny IPO, problemy z firmą i ogólne warunki rynkowe.
Niesubskrypcja odnosi się do części akcji w ofercie publicznej, które pozostają niesprzedane.
Rezygnacja z subskrypcji oznacza, że firmy nie będą w stanie zebrać pieniędzy potrzebnych do utrzymania działalności firmy lub sfinansowania planów rozwoju.
##FAQ
Jak zarabiają ubezpieczyciele IPO?
Spółka emitująca wybiera bank ubezpieczeniowy, który działa w jej interesie. Inne instytucje mogą być wymagane, w zależności od wielkości i charakteru IPO. Pierwotny ubezpieczyciel staje się liderem i tworzy konsorcjum. Ubezpieczycielom na ogół gwarantuje się opłatę za swoje usługi. Lead otrzymuje część spreadu brutto, który jest ustalony jako procent wpływów z IPO. Pozostała część jest dzielona między pozostałych ubezpieczycieli. Firma może również zgodzić się na pokrycie innych kosztów, w tym wydatków z własnej kieszeni poniesionych przez ubezpieczyciela(ów) w trakcie procesu.
Kto kupuje niesubskrybowane akcje?
Kiedy IPO zostaje anulowane, są akcje, które pozostają niesprzedane. W takim przypadku firma emitująca może zażądać, aby bank (banki) gwarantował zakup dowolnej lub całości części niesubskrybowanych akcji.
Co to jest IPO z nadsubskrypcją?
IPO z nadsubskrypcją jest przeciwieństwem oferty z niedoborem subskrypcji. Oznacza to, że IPO cieszy się dużym zainteresowaniem inwestorów. W związku z tym popyt znacznie przewyższa dostępną podaż akcji. Underwriterzy mogą dokonać zmian w cenie oferty lub zwiększyć liczbę akcji w celu zaspokojenia popytu.
Jaki jest cel pierwszej oferty publicznej?
Pierwsza oferta publiczna umożliwia firmom wejście na rynek w celu pozyskania pieniędzy poprzez emisję akcji dla inwestorów. Sprzedając udziały, spółka zgadza się scedować własność na udziałowców w zamian za kapitał. Pieniądze zebrane ze sprzedaży akcji pozwalają firmie kontynuować działalność i finansować plany rozwoju. Firma może być również w stanie opóźnić konieczność zaciągnięcia (większego) zadłużenia, aby utrzymać się na powierzchni.
