退订

##什么是退订？

认购一词是指在正式发行日期之前未购买的属于首次公开募股(IPO) 一部分的任何股票。这意味着在公司首次公开募股之前对证券几乎没有兴趣。

简而言之，被取消认购意味着对股票的需求很低。分析师和投资者可以放心地认为，被认购的 IPO 定价过高。退订可能会阻止公司筹集实现目标所需的资金。

了解退订

私营公司在想上市时会通过 IPO 程序。这样做可以让他们进入市场并出售股票，以便为他们的日常运营和增长计划筹集资金。首次公开募股认购是指投资者（通常是机构投资者）在新发行证券正式发行前下达的订单。这些股票由公司直接发行，而不是通过二级市场的经纪人。

未认购股份是指在首次公开募股之前仍未售出的任何股票部分。这意味着对公司股票的需求很低，并且被整体供应所抵消。如上所述，这通常表明公司及其承销商将 IPO 股价定价过高。

他们打算从发行中筹集多少资金的目标。退订意味着他们将无法筹集到最初希望的资金。因此，这可能会导致他们的日常运营或增长计划中断。对于个人投资者或分析师而言，缺乏兴趣可能被视为首次公开募股将失败的迹象。

公开市场的变化而涨跌。然后只能在二级市场上的投资者之间购买或出售，主要是通过公共证券交易所或通过经纪人。

在未认购的 IPO（也称为认购不足）中，发行公司可能会召回股票并偿还少数表示有兴趣的买家。这与超额认购的IPO 形成鲜明对比，在 IPO 中，投资者的需求远远超过可用股票的供应。负责超额认购的承销商可以调整价格或提供更多股份以满足需求。

准备上市

公司的首次公开募股通常由投资银行承销。该机构试图确定将导致最佳订阅数量的发行价格。设定过高的发行价格可能会导致股票被取消认购。因此，IPO 未认购部分的规模可能会影响整批股票的整体价格。首次公开募股中的发行公司可能会要求承销商购买未认购的部分。

退订股份的原因

如前所述，主要原因往往是IPO股价设定得太高。但是，IPO 可能会被取消认购还有其他原因。其中一些包括：

公司问题（财务违规、企业管理问题等）
未能引起投资者的兴趣
缺乏营销和推广，可能导致对 IPO 知之甚少
整体市场状况
不合时宜的首次公开募股（尤其是在金融和经济压力时期）

其他资金选择

成功的 IPO（认购和超额认购）是那些筹集大量资金的。这有助于保持业务的发展，同时使其能够为其运营和增长战略提供资金。但是，当 IPO 被取消认购并失败时会发生什么？

公司可能不得不寻找其他方式来筹集资金。其中一些选项包括：

-债务融资

拨款筹集资金

为现有投资者开放额外的融资轮次
出售公司

取消订阅示例

这是一个假设的例子来说明未订阅的股票是如何工作的。假设 X 公司即将上市，想要发行 800 万股 IPO。其投资银行承销 IPO，准备详细说明公司业务模式和财务前景的文件，然后将这些信息提供给潜在买家，看他们是否会认购，或同意在发行前购买股票。这些潜在买家大多是机构投资者或其他大型买家。

一旦承销银行衡量利息水平，它将决定出售多少股票以及以什么价格出售。但假设承销银行为 X 公司 800 万股中的 700 万股找到买家，并同意以每股 20 美元的价格出售这些股票。 100 万股股份仍未被认购。 X 公司从 IPO 中获得的收益可能不会像它希望的那样多。

＃＃强调

未认购股份的公司可能会考虑承担更多债务或出售其业务作为首次公开募股的替代方案。
如果首次公开募股被取消认购，对股票的需求通常低于供应。
取消认购的一些原因包括 IPO 定价过高、公司存在问题以及整体市场状况。
未认购是指 IPO 中仍未售出的部分股份。
退订意味着公司将无法筹集维持公司运营或为其增长计划提供资金所需的资金。

＃＃常问问题

IPO 承销商如何获得报酬？

发行公司选择为其利益服务的承销银行。根据 IPO 的规模和性质，可能需要其他机构。原来的承销商成为牵头人并组成一个辛迪加。承销商通常会获得服务费的保证。领先者获得总价差的一部分，该价差固定为 IPO 收益的百分比。剩余部分由剩余的承销商分摊。公司还可能同意支付其他费用，包括承销商在此过程中产生的自付费用。

谁购买未认购的股票？

当 IPO 被取消认购时，仍有未售出的股票。在这种情况下，发行公司可以要求承销银行购买部分或全部未认购的股份。

什么是超额认购 IPO？

超额认购的 IPO 与认购不足的 IPO 正好相反。这意味着此次IPO引起了投资者的极大兴趣。因此，需求远远超过可用的股票供应。承销商可以更改要约价格，也可以增加股票数量以满足需求。

首次公开募股的目的是什么？

首次公开募股允许公司通过向投资者发行股票进入市场筹集资金。通过出售股份，公司同意将所有权转让给股东以换取资本。通过出售股票筹集的资金使企业能够继续运营并为其增长计划提供资金。该公司还可以推迟承担（更多）债务以维持生计。