القيمة المعرضة للخطر (VaR)
ما هي القيمة المعرضة للخطر (VaR)؟
القيمة المعرضة للخطر (VaR) هي إحصائية تحدد حجم الخسائر المالية المحتملة داخل شركة أو محفظة أو مركز خلال إطار زمني محدد. يتم استخدام هذا المقياس بشكل شائع من قبل البنوك الاستثمارية والتجارية لتحديد مدى واحتمالات الخسائر المحتملة في محافظها المؤسسية.
يستخدم مديرو المخاطر القيمة المعرضة للمخاطر لقياس مستوى التعرض للمخاطر والتحكم فيه. يمكن للمرء تطبيق حسابات القيمة المعرضة للمخاطر على صفقات محددة أو محافظ كاملة أو استخدامها لقياس التعرض للمخاطر على مستوى الشركة.
فهم القيمة المعرضة للخطر (VaR)
تحدد نمذجة القيمة المعرضة للمخاطر احتمالية الخسارة في الكيان الذي يتم تقييمه واحتمال حدوث الخسارة المحددة. يقيس أحدهما القيمة المعرضة للمخاطر من خلال تقييم مقدار الخسارة المحتملة ، واحتمالية الحدوث لمقدار الخسارة ، والإطار الزمني.
قد تحدد شركة مالية ، على سبيل المثال ، أن أحد الأصول لديه نسبة 3٪ من القيمة المعرضة للمخاطر لشهر واحد بنسبة 2٪ ، وهو ما يمثل فرصة بنسبة 3٪ لانخفاض قيمة الأصل بنسبة 2٪ خلال الإطار الزمني لشهر واحد. إن تحويل احتمال حدوث 3٪ إلى نسبة يومية يضع احتمالات خسارة 2٪ في يوم واحد في الشهر.
يسمح استخدام تقييم القيمة المعرضة للمخاطر على مستوى الشركة بتحديد المخاطر التراكمية من المراكز المجمعة التي تحتفظ بها مكاتب وإدارات التداول المختلفة داخل المؤسسة. باستخدام البيانات المقدمة من نمذجة القيمة المعرضة للمخاطر ، يمكن للمؤسسات المالية تحديد ما إذا كان لديها احتياطيات رأس مال كافية لتغطية الخسائر أو ما إذا كانت المخاطر الأعلى من المقبول تتطلب منها تقليل الحيازات المركزة.
منهجيات القيمة المعرضة للمخاطر
هناك ثلاث طرق رئيسية لحساب القيمة المعرضة للمخاطر. الأول هو الطريقة التاريخية ، التي تنظر في تاريخ العوائد السابقة للفرد وتأمرهم من أسوأ الخسائر إلى أكبر المكاسب - بعد فرضية أن تجربة العوائد السابقة ستعلم النتائج المستقبلية.
والثاني هو طريقة التباين - التغاير. بدلاً من افتراض أن الماضي سيعلم المستقبل ، تفترض هذه الطريقة بدلاً من ذلك أن المكاسب والخسائر يتم توزيعها بشكل طبيعي. بهذه الطريقة ، يمكن تأطير الخسائر المحتملة من حيث أحداث الانحراف المعياري عن المتوسط.
<! - 12B28240140802ED2FC2BF758F8999BA ->
تتمثل الطريقة الأخيرة في قياس القيمة المعرضة للمخاطر في إجراء محاكاة مونت كارلو. تستخدم هذه التقنية نماذج حسابية لمحاكاة العوائد المتوقعة عبر مئات أو آلاف التكرارات الممكنة. بعد ذلك ، تأخذ فرص حدوث الخسارة ، لنقل 5٪ من الوقت ، وتكشف عن التأثير.
مثال على حسابات القيمة المعرضة للخطر (VaR)
لا يوجد بروتوكول قياسي للإحصاءات المستخدمة لتحديد الأصول أو المحفظة أو المخاطر على مستوى الشركة. الإحصائيات التي يتم سحبها بشكل تعسفي من فترة تقلب منخفض ، على سبيل المثال ، قد تقلل من احتمالية وقوع أحداث الخطر وحجم تلك الأحداث. قد يتم التقليل من المخاطر بشكل أكبر باستخدام احتمالات التوزيع العادية ، والتي نادرًا ما تكون مسؤولة عن الأحداث المتطرفة أو البجعة السوداء.
يمثل تقييم الخسارة المحتملة أقل قدر من المخاطر في مجموعة من النتائج. على سبيل المثال ، يمثل تحديد القيمة المعرضة للمخاطر بنسبة 95٪ مع 20٪ من مخاطر الأصول توقعًا بخسارة 20٪ على الأقل مرة من كل 20 يومًا في المتوسط. في هذا الحساب ، لا تزال الخسارة بنسبة 50٪ تثبت صحة تقييم المخاطر.
إن الأزمة المالية لعام 2008 التي كشفت عن هذه المشكلات باعتبارها حسابات حميدة نسبياً للمخاطر المعرضة للمخاطر قللت من احتمالية وقوع أحداث المخاطر التي تشكلها محافظ الرهون العقارية عالية المخاطر. كما تم التقليل من حجم المخاطر ، مما أدى إلى نسب عالية للرافعة المالية داخل محافظ الرهن العقاري. ونتيجة لذلك ، فإن التقليل من حجم الحدوث وحجم المخاطر ترك المؤسسات غير قادرة على تغطية خسائر بمليارات الدولارات مع انهيار قيم الرهن العقاري.
يسلط الضوء
القيمة المعرضة للخطر (VaR) هي طريقة لتقدير مخاطر الخسائر المحتملة لشركة أو استثمار.
تطبق بنوك الاستثمار عادة نمذجة القيمة المعرضة للمخاطر على المخاطر على مستوى الشركة نظرًا لاحتمال قيام مكاتب تداول مستقلة بتعريض الشركة عن غير قصد لأصول شديدة الارتباط.
يمكن حساب هذا المقياس بعدة طرق ، بما في ذلك الطرق التاريخية والتباين المشترك وطريقة مونت كارلو.
