जोखिम पर मूल्य (वीएआर)

जोखिम में मूल्य (वीएआर) क्या है?

जोखिम पर मूल्य (वीएआर) एक आँकड़ा है जो एक विशिष्ट समय सीमा में एक फर्म, पोर्टफोलियो या स्थिति के भीतर संभावित वित्तीय नुकसान की मात्रा निर्धारित करता है। इस मीट्रिक का उपयोग आमतौर पर निवेश और वाणिज्यिक बैंकों द्वारा अपने संस्थागत पोर्टफोलियो में संभावित नुकसान की सीमा और संभावनाओं को निर्धारित करने के लिए किया जाता है।

जोखिम प्रबंधक जोखिम जोखिम के स्तर को मापने और नियंत्रित करने के लिए वीएआर का उपयोग करते हैं। कोई व्यक्ति विशिष्ट पदों या संपूर्ण पोर्टफोलियो में वीएआर गणना लागू कर सकता है या फर्म-व्यापी जोखिम जोखिम को मापने के लिए उनका उपयोग कर सकता है।

जोखिम में मूल्य को समझना (वीएआर)

वीएआर मॉडलिंग आकलन की जा रही इकाई में नुकसान की संभावना और परिभाषित नुकसान होने की संभावना को निर्धारित करता है। एक संभावित नुकसान की मात्रा, नुकसान की मात्रा के लिए घटना की संभावना और समय सीमा का आकलन करके वीएआर को मापता है।

एक वित्तीय फर्म, उदाहरण के लिए, यह निर्धारित कर सकती है कि एक संपत्ति में 2% का 3% एक महीने का वीएआर है, जो एक महीने की समय सीमा के दौरान संपत्ति के मूल्य में 2% की गिरावट की 3% संभावना का प्रतिनिधित्व करता है। दैनिक अनुपात में होने की 3% संभावना का रूपांतरण प्रति माह एक दिन में 2% हानि की संभावना रखता है।

एक फर्म-वाइड वीएआर मूल्यांकन का उपयोग करने से संस्थान के भीतर विभिन्न ट्रेडिंग डेस्क और विभागों द्वारा आयोजित कुल पदों से संचयी जोखिमों के निर्धारण की अनुमति मिलती है। वीएआर मॉडलिंग द्वारा प्रदान किए गए डेटा का उपयोग करते हुए, वित्तीय संस्थान यह निर्धारित कर सकते हैं कि क्या उनके पास घाटे को कवर करने के लिए पर्याप्त पूंजी भंडार है या क्या उच्च-से-स्वीकार्य जोखिमों के लिए उन्हें केंद्रित होल्डिंग्स को कम करने की आवश्यकता है।

वीएआर कार्यप्रणाली

वीएआर की गणना के तीन मुख्य तरीके हैं। पहला ऐतिहासिक तरीका है, जो किसी के पूर्व रिटर्न इतिहास को देखता है और उन्हें सबसे खराब नुकसान से लेकर सबसे बड़े लाभ तक का आदेश देता है - इस आधार पर कि पिछले रिटर्न का अनुभव भविष्य के परिणामों को सूचित करेगा।

दूसरा विचरण-सहप्रसरण विधि है। यह मानने के बजाय कि अतीत भविष्य को सूचित करेगा, यह विधि इसके बजाय मानती है कि लाभ और हानि सामान्य रूप से वितरित की जाती हैं । इस तरह, संभावित नुकसान को माध्य से मानक विचलन घटनाओं के रूप में तैयार किया जा सकता है।

वीएआर के लिए एक अंतिम दृष्टिकोण मोंटे कार्लो सिमुलेशन का संचालन करना है । यह तकनीक सैकड़ों या हजारों संभावित पुनरावृत्तियों पर अनुमानित रिटर्न का अनुकरण करने के लिए कम्प्यूटेशनल मॉडल का उपयोग करती है। फिर, यह संभावना लेता है कि नुकसान होगा, मान लें कि 5% समय, और प्रभाव को प्रकट करता है।

जोखिम वाले मूल्य (वीएआर) गणना के साथ समस्याओं के उदाहरण

संपत्ति, पोर्टफोलियो, या फर्म-व्यापी जोखिम को निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले आंकड़ों के लिए कोई मानक प्रोटोकॉल नहीं है। कम अस्थिरता की अवधि से मनमाने ढंग से खींचे गए आंकड़े , उदाहरण के लिए, जोखिम की घटनाओं के होने की संभावना और उन घटनाओं की भयावहता को कम कर सकते हैं। सामान्य वितरण संभावनाओं का उपयोग करके जोखिम को और कम करके आंका जा सकता है, जो शायद ही कभी चरम या ब्लैक-हंस घटनाओं के लिए जिम्मेदार होता है ।

संभावित नुकसान का आकलन परिणामों की एक श्रृंखला में सबसे कम जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है। उदाहरण के लिए, 20% परिसंपत्ति जोखिम के साथ 95% का वीएआर निर्धारण औसतन हर 20 दिनों में से कम से कम 20% खोने की उम्मीद का प्रतिनिधित्व करता है। इस गणना में, 50% का नुकसान अभी भी जोखिम मूल्यांकन को मान्य करता है।

2008 के वित्तीय संकट ने इन समस्याओं को अपेक्षाकृत सौम्य वीएआर गणना के रूप में उजागर किया, सबप्राइम बंधक के पोर्टफोलियो द्वारा उत्पन्न जोखिम घटनाओं की संभावित घटना को कम करके आंका । जोखिम परिमाण को भी कम करके आंका गया, जिसके परिणामस्वरूप सबप्राइम पोर्टफोलियो के भीतर अत्यधिक उत्तोलन अनुपात हो गया। नतीजतन, घटना और जोखिम परिमाण के कम आंकलन ने संस्थानों को अरबों डॉलर के नुकसान को कवर करने में असमर्थ छोड़ दिया क्योंकि सबप्राइम बंधक मूल्य ढह गए।

##हाइलाइट

• जोखिम पर मूल्य (वीएआर) एक फर्म या निवेश के लिए संभावित नुकसान के जोखिम को मापने का एक तरीका है।

• निवेश बैंक आमतौर पर फर्म-व्यापी जोखिम के लिए वीएआर मॉडलिंग लागू करते हैं, क्योंकि स्वतंत्र ट्रेडिंग डेस्क के लिए अनजाने में अत्यधिक सहसंबद्ध संपत्ति के लिए फर्म को उजागर करने की क्षमता होती है।

• इस मीट्रिक की गणना कई तरीकों से की जा सकती है, जिसमें ऐतिहासिक, विचरण-सहप्रसरण और मोंटे कार्लो पद्धतियां शामिल हैं।