バリューアットリスク（VaR）

##バリューアットリスク（VaR）とは何ですか？

バリューアットリスク（VaR）は、特定の時間枠で企業、ポートフォリオ、またはポジション内で発生する可能性のある財務上の損失の範囲を定量化する統計です。この指標は、投資銀行や商業銀行が、機関投資家のポートフォリオにおける潜在的な損失の範囲と確率を判断するために最も一般的に使用されています。

リスクマネージャーは、VaRを使用して、リスクエクスポージャーのレベルを測定および制御します。 VaR計算を特定のポジションまたはポートフォリオ全体に適用するか、それらを使用して企業全体のリスクエクスポージャーを測定することができます。

##バリューアットリスク（VaR）を理解する

VaRモデリングは、評価対象のエンティティの損失の可能性と、定義された損失が発生する確率を決定します。 1つは、潜在的な損失の量、損失の量の発生確率、および時間枠を評価することによってVaRを測定します。

たとえば、金融会社は、資産の1か月のVaRが2％であると判断する場合があります。これは、1か月の期間中に資産の価値が2％低下する可能性が3％であることを示します。 3％の発生確率を1日の比率に変換すると、1か月に1日で2％の損失が発生する可能性があります。

全社的なVaR評価を使用すると、機関内のさまざまなトレーディングデスクおよび部門が保有する集約されたポジションからの累積リスクを決定できます。 VaRモデリングによって提供されるデータを使用して、金融機関は、損失をカバーするのに十分な資本準備金があるかどうか、または許容範囲を超えるリスクが集中保有を減らす必要があるかどうかを判断できます。

##VaR方法論

VaRを計算する主な方法は3つあります。 1つ目は、過去の返品履歴を調べて、過去の返品経験が将来の結果に影響を与えるという前提に従って、最悪の損失から最大の利益へと順序付けする歴史的方法です。

2つ目は、分散共分散法です。この方法では、過去が未来に情報を与えると想定するのではなく、利益と損失が正規分布していると想定します。このようにして、潜在的な損失は、平均からの標準偏差イベントの観点から組み立てることができます。

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VaRへの最後のアプローチは、モンテカルロシミュレーションを実行することです。この手法では、計算モデルを使用して、数百または数千の可能な反復にわたる予測リターンをシミュレートします。次に、損失が発生する可能性があり、たとえば5％の確率で、その影響が明らかになります。

##バリューアットリスク（VaR）の計算に関する問題の例

資産、ポートフォリオ、または企業全体のリスクを決定するために使用される統計の標準プロトコルはありません。たとえば、ボラティリティの低い期間から任意に取得された統計は、リスクイベントが発生する可能性とそれらのイベントの規模を過小評価する可能性があります。極端なイベントやブラックスワンイベントを説明することはめったにない正規分布確率を使用すると、リスクをさらに過小評価することができます。

潜在的な損失の評価は、さまざまな結果の中で最もリスクが低いことを表しています。たとえば、資産リスクが20％で95％のVaRの決定は、平均して20日ごとに少なくとも20％の損失が予想されることを表しています。この計算では、50％の損失でも、リスク評価が検証されます。

サブプライム住宅ローンのポートフォリオによって引き起こされるリスクイベントの潜在的な発生を過小評価していました。リスクの大きさも過小評価されていたため、サブプライムポートフォリオ内で極端なレバレッジ比率が発生しました。その結果、発生率とリスクの大きさを過小評価すると、サブプライム住宅ローンの価値が崩壊したため、金融機関は数十億ドルの損失をカバーできなくなりました。

##ハイライト

-バリューアットリスク（VaR）は、企業または投資の潜在的な損失のリスクを定量化する方法です。

-投資銀行は通常、独立したトレーディングデスクが意図せずに企業を相関性の高い資産にさらす可能性があるため、VaRモデリングを企業全体のリスクに適用します。

-このメトリックは、履歴法、分散共分散法、モンテカルロ法など、いくつかの方法で計算できます。