الاندماج العمودي

ما هو الاندماج الرأسي؟

الدمج الرأسي هو اندماج شركتين أو أكثر توفر وظائف مختلفة لسلسلة التوريد لمصلحة أو خدمة مشتركة. في أغلب الأحيان ، يتم تنفيذ الدمج لزيادة أوجه التآزر ، والحصول على مزيد من التحكم في عملية سلسلة التوريد ، وتكثيف الأعمال. غالبًا ما يؤدي الدمج الرأسي إلى انخفاض التكاليف وزيادة الإنتاجية والكفاءة.

فهم الاندماجات الرأسية

تساعد عمليات الدمج الرأسية الشركات على التحكم في المراحل المبكرة من سلسلة التوريد الخاصة بها ، مثل المورد الذي يوفر المواد الخام للشركة المصنعة. تقدم كل من الشركتين المنخرطتين في عملية الدمج الرأسي منتجًا أو خدمة مختلفة ولكنهما في مراحل مختلفة من عملية الإنتاج. ومع ذلك ، هناك حاجة إلى كلتا الشركتين لإنتاج السلعة النهائية.

تقلل عمليات الدمج الرأسية من المنافسة ويمكن أن تزود الكيان الفردي الجديد بحصة أكبر من السوق. يعتمد نجاح الاندماج على ما إذا كان الكيان المشترك له قيمة أكبر من كل شركة على حدة.

فوائد الاندماج الرأسي

تعتبر عمليات الدمج الرأسية مفيدة لأنها يمكن أن تساعد في تحسين الكفاءة التشغيلية وزيادة الإيرادات وتقليل تكاليف الإنتاج. يمكن إنشاء التآزر من خلال عمليات الدمج الرأسية نظرًا لأن الكيان المدمج له قيمة أعلى من الشركتين الفرديتين.

التحسينات التشغيلية

يمكن أن يشمل التآزر أوجه التآزر التشغيلية ، والتي يمكن أن تكون تحسينات في العملية التشغيلية للشركتين ، مثل المورد والمنتج. إذا كان المنتج يواجه صعوبة في الحصول على الإمدادات لمنتجاته ، أو إذا كانت المواد الخام اللازمة للإنتاج باهظة الثمن ، فإن الدمج الرأسي من شأنه أن يلغي الحاجة إلى التأخير ويقلل من التكاليف. شركة تصنيع السيارات التي تشتري شركة إطارات هي عملية اندماج رأسي ، والتي يمكن أن تقلل من تكلفة الإطارات لشركة صناعة السيارات. يمكن أن يؤدي الاندماج أيضًا إلى توسيع نطاق أعمالها من خلال السماح للشركة المصنعة بتوريد الإطارات لشركات صناعة السيارات المنافسة - وبالتالي زيادة الإيرادات.

التآزر المالي

يمكن تحقيق التآزر المالي ، والذي قد يتضمن الوصول إلى الائتمان أو رأس المال من قبل إحدى الشركات. على سبيل المثال ، قد يكون لدى المورد دين في ميزانيته العمومية مما يؤدي إلى تقليل الوصول إلى تسهيلات ائتمانية للاقتراض من البنك. نتيجة لذلك ، قد يواجه المورد نقصًا في التدفق النقدي. من ناحية أخرى ، يمكن أن يكون لدى المنتج ديون أقل ، أو المزيد من النقد ، أو الوصول إلى الائتمان ، مثل البنك. يمكن للمنتج مساعدة المورد عن طريق سداد الديون ، وتوفير الوصول إلى النقد ، وتسهيلات الاقتراض التي يحتاجها المورد للعمل بكفاءة أكبر.

الكفاءات الإدارية

يمكن أن تشمل التحسينات توحيد أو تخفيض فريق الإدارة التنفيذية للشركات المندمجة. من خلال القضاء على المديرين ذوي الأداء الضعيف واستبدالهم ، يمكن للشركة تحسين الاتصال والفعالية العامة للكيان المشترك.

الاندماج الرأسي مقابل التكامل الرأسي

على الرغم من استخدام مصطلحات الدمج الرأسي والتكامل الرأسي بالتبادل ، إلا أنهما ليسا متطابقين تمامًا. يمكن أن يحدث التكامل الرأسي - توسيع العمليات إلى مراحل أخرى من عملية سلسلة التوريد - دون دمج شركتين. على سبيل المثال ، مع التكامل الرأسي ، يمكن لشركة تصنيع السلم أن تقرر إنتاج الألومنيوم الخاص بها للمنتج النهائي بدلاً من شرائه من الموردين. من ناحية أخرى ، سيؤدي الاندماج الرأسي إلى دمج الشركة المصنعة والمورد.

عكس الاندماج الرأسي هو الاندماج الأفقي ، والذي يتضمن اندماج شركتين متنافستين تنتجان في نفس المرحلة من عملية سلسلة التوريد.

الجدل حول الاندماج الرأسي

الاندماجات الرأسية لا تخلو من الجدل. غالبًا ما يتم الاستشهاد بانتهاكات مكافحة الاحتكار عند التخطيط لعمليات الاندماج الرأسية أو حدوثها بسبب احتمال انخفاض المنافسة في السوق. يمكن استخدام عمليات الدمج الرأسية لمنع المنافسين من الوصول إلى المواد الخام أو إكمال مراحل معينة داخل سلسلة التوريد.

ضع في اعتبارك المثال السابق لجهة تصنيع السيارات التي اشترت شركة تصنيع الإطارات. لنفترض أن مُصنِّع السيارة نفسه قد اشترى معظم مصنعي الإطارات في الصناعة. ومن ثم يمكنها التحكم في العرض للسوق وكذلك السعر ، وبالتالي تدمير المنافسة العادلة أو "الكاملة". علاوة على ذلك ، يعتقد بعض الاقتصاديين أن عمليات الدمج الرأسية يمكن أن تعزز التواطؤ بين شركات التنقيب والإنتاج ، وهي شركات تشارك في المراحل الأولى من الإنتاج.

مثال من العالم الحقيقي للاندماج الرأسي

كان الاندماج الرأسي الملحوظ هو الاندماج عام 1996 لشركة Time Warner Inc. ، وهي شركة كبلات رئيسية ، وشركة Turner Corporation ، وهي شركة إعلامية كبرى مسؤولة عن قنوات CNN و TNT و Cartoon Network و TBS. في عام 2018 ، تم الانتهاء من الاندماج بين Time Warner و AT&T (T: NYSE) ولكن ليس بدون تدقيق مكثف.

اعتبارًا من فبراير 2019 ، وفقًا لما أوردته وكالة Associated Press ، "برأت محكمة الاستئناف الفيدرالية AT & T من استيلاء شركة Time Warner ، رافضة مزاعم إدارة ترامب بأن صفقة 81 مليار دولار ستضر بالمستهلكين وتقلل المنافسة في صناعة التلفزيون."

وفقًا للتفاصيل المالية للاستحواذ الموضحة على موقع AT & T على الويب ، سيحقق الكيان المندمج تآزرًا ماليًا متزايدًا بقيمة 2.5 مليار دولار. ومن المتوقع تحقيق تآزر في التكلفة بقيمة 1.5 مليار دولار وإيرادات بقيمة مليار دولار بحلول نهاية السنوات الثلاث التالية لإغلاق الصفقة.

يسلط الضوء

• الغرض من الدمج الرأسي بين شركتين هو زيادة أوجه التآزر ، واكتساب المزيد من التحكم في عملية سلسلة التوريد ، وزيادة الأعمال.

• غالبًا ما يتم الاستشهاد بانتهاكات مكافحة الاحتكار عند التخطيط لعمليات الاندماج الرأسية أو حدوثها بسبب احتمال انخفاض المنافسة في السوق.

• قد تؤدي عمليات الدمج الرأسية إلى انخفاض التكاليف وزيادة الإنتاجية والكفاءة للشركات المعنية.